Bitcoin cho thấy những dấu hiệu đầu tiên của việc chạm đáy bất chấp áp lực thị trường vẫn còn hiện hữu.

• Bitcoin vừa tạo ra tín hiệu tăng giá sớm thứ hai, điều thường thấy trong lịch sử khi thị trường hình thành đáy trước khi xu hướng tăng bền vững bắt đầu.
• Hệ số tương quan 90 ngày của BTC với vàng đã tăng từ gần -0,9 lên khoảng +0,7, làm sống lại câu chuyện về "vàng kỹ thuật số" của nó.
• Những người nắm giữ NUPL dài hạn đã bước vào vùng thua lỗ, với mức giảm vẫn thấp hơn mức đầu hàng lịch sử từng thấy trong các chu kỳ đáy lớn trước đây của Bitcoin.

Theo các nhà phân tích của CryptoQuant, Bitcoin (BTC) đang cho thấy một số dấu hiệu của đáy thị trường tiềm năng khi nhiều chỉ báo cho thấy điều kiện thị trường đang được cải thiện.

Bitcoin phát tín hiệu tăng giá sớm lần thứ hai

Dữ liệu từ CryptoQuant cho thấy Bitcoin đã tạo ra tín hiệu tăng giá sớm thứ hai, một mô hình thường xuất hiện gần đáy thị trường. Công ty này lưu ý rằng một đợt giảm giá khác thường theo sau tín hiệu tăng giá sớm đầu tiên, trong khi tín hiệu thứ hai thường xuất hiện khi đáy bắt đầu hình thành và xu hướng tăng bắt đầu.

“Một tín hiệu tăng giá sớm thứ hai đã xuất hiện. Điều này báo hiệu một tín hiệu tạo đáy khác,” nhà phân tích CW8900 viết, trích dẫn dữ liệu của CryptoQuant.

Nhà phân tích cũng nhấn mạnh cấu trúc của đợt tăng giá trước đó trên thị trường. Bitcoin không trải qua giai đoạn tăng giá quá mức trong đợt tăng giá gần đây nhất, trong khi giai đoạn giảm giá cực đoan trong đợt suy giảm sau đó lại tương đối ngắn.

Trong khi đó, hệ số tương quan 90 ngày giữa BTC và Vàng đã phục hồi từ mức gần -0,9 vào đầu năm 2026 lên khoảng +0,7. Giám đốc điều hành của CryptoQuant, Ki Young Ju, mô tả mối quan hệ hiện tại là sự trở lại "mức độ của thời kỳ vàng kỹ thuật số".

"Sự thay đổi này cho thấy Bitcoin một lần nữa được định giá như một tài sản khan hiếm, không thuộc sở hữu nhà nước và là một công cụ phòng ngừa rủi ro trước sự mất giá tiền tệ, căng thẳng tài chính và bất ổn địa chính trị", XWIN, cộng tác viên của CryptoQuant, viết.

Tuy nhiên, CryptoQuant cảnh báo rằng mối tương quan tích cực với vàng không tự động có nghĩa là Bitcoin đang tăng giá. Cả hai tài sản có thể cùng tăng hoặc giảm, trong khi mối tương quan 90 ngày cũng có thể thay đổi khi dữ liệu cũ nằm ngoài khoảng thời gian đo lường.

“Có lúc nó biến động cùng chiều với Nasdaq như một tài sản rủi ro nhạy cảm với tính thanh khoản; có lúc lại theo sát vàng như một tài sản khan hiếm . Tuy nhiên, mức độ biến động của nó vẫn cao hơn nhiều,” XWIN cho biết thêm.

Nhà phân tích này nói thêm rằng còn quá sớm để kết luận rằng Bitcoin đã trở thành một nơi trú ẩn an toàn thực sự.

Việc các nhà đầu tư dài hạn thua lỗ cho thấy đáy đã được hình thành.

Chỉ số cuối cùng là Lợi nhuận/Thua lỗ ròng chưa thực hiện (NUPL), cho thấy áp lực ngày càng tăng đối với những người nắm giữ Bitcoin dài hạn. Chỉ số này báo hiệu rằng NUPL của những người nắm giữ dài hạn đã giảm xuống dưới mức trung bình của thị trường chung và bước vào vùng âm, trong khi Bitcoin vẫn thấp hơn khoảng 50% so với mức đỉnh chu kỳ.

“Điều này cho thấy thị trường không còn trải qua một đợt điều chỉnh thông thường nữa; vốn đầu tư dài hạn hiện đang bị thử thách,” MorenoDV, cộng tác viên của CryptoQuant, viết trong một bài đăng trên CryptoQuant hôm thứ Tư.

Trong lịch sử, các đáy chu kỳ lớn của Bitcoin thường xảy ra khi những người nắm giữ dài hạn chịu tổn thất chưa thực hiện lớn hơn so với thị trường chung. Do đó, cấu trúc hiện tại có nhiều điểm tương đồng với các điều kiện từng thấy trong các đáy chu kỳ vĩ mô trước đây.

Tuy nhiên, nhà phân tích lưu ý rằng mức độ thua lỗ hiện tại vẫn chưa nghiêm trọng bằng các đợt đáy trước đó. LTH NUPL vẫn chưa bước vào "vùng suy thoái" gắn liền với sự đầu hàng hoàn toàn.

Nhà phân tích nhấn mạnh rằng các điều kiện hiện tại cho thấy hai kết quả có thể xảy ra. Bitcoin có thể trải qua một đợt giảm giá khác, đẩy mức thua lỗ của LTH lên mức cực đoan trong lịch sử. Mặt khác, nhu cầu từ các tổ chức và lượng người nắm giữ mạnh mẽ hơn có thể hấp thụ áp lực bán sớm hơn, cho phép BTC thiết lập đáy mà không cần một sự sụp đổ lớn khác.

“Việc phục hồi về mức 0 trong khi BTC duy trì mức đáy cao hơn sẽ cho thấy áp lực lên LTH đã đạt đỉnh và các khoản lỗ đang được hấp thụ,” MorenoDV nhận định.

Michael Ebiekutan