Bitcoin chững lại dưới mức 80.000 USD khi dữ liệu onchain cho thấy tín hiệu lạc quan thận trọng.

• Các nhà phân tích của Glassnode cho rằng thị trường đang được thúc đẩy bởi vị thế thận trọng hơn là nhu cầu mua mạnh mẽ, sau khi Bitcoin chững lại dưới mức 80.000 đô la.
• Một nhóm lớn người mua gần đây ở mức giá hiện tại đã tạo ra mức giá vốn ngắn hạn "quá cao", khiến Bitcoin dễ bị giảm giá nếu nhu cầu suy yếu.
• Nhu cầu giao ngay và dòng vốn đầu tư tổ chức đã giảm bớt, cùng với sự biến động giảm cho thấy động lực hạn chế cho sự bứt phá trong ngắn hạn.

Theo một báo cáo hôm thứ Tư của Glassnode, Bitcoin (BTC) đã giảm xuống dưới 75.000 đô la vào thứ Tư, với dữ liệu onchain cho thấy thị trường được định hình bởi sự lạc quan thận trọng hơn là niềm tin mạnh mẽ vào xu hướng tăng giá.

Báo cáo nhấn mạnh cấu trúc giá vốn "mất cân bằng ở phân khúc cao", trong đó phần lớn các nhà đầu tư gần đây tham gia thị trường ở mức giá gần với giá hiện tại, khiến thị trường đặc biệt nhạy cảm với những thay đổi về nhu cầu.

Bitcoin đang chịu áp lực khi nhu cầu đầu tư giảm sút gây ảnh hưởng đến giá cả.

Glassnode đề cập đến ba mức giá quan trọng, bao gồm giá vốn của người nắm giữ ngắn hạn (STH) ở mức khoảng 78.000 đô la, giá trung bình thị trường thực tế ở mức khoảng 78.300 đô la và giá thực tế dài hạn ở mức gần 54.200 đô la.

Sự tích lũy gần đây quanh mức giá $75,000–$78,000 đã đẩy giá vào lệnh trung bình của các nhà đầu tư ngắn hạn tiến gần đến mức giá trung bình thực của thị trường.

Việc duy trì giao dịch trên phạm vi giá này có thể báo hiệu sự chuyển dịch sang giai đoạn tăng giá ban đầu, trong khi việc không giữ được mức giá này có thể khiến thị trường phản ứng giảm mạnh hơn.

"Nếu giá ổn định trên mức trung bình thị trường thực tế, thì khả năng chuyển sang giai đoạn tiền tăng giá vẫn hoàn toàn có thể xảy ra," Glassnode viết.

Hoạt động của nhà đầu tư cũng phản ánh một thái độ thận trọng. Tỷ lệ Lợi nhuận/Thua lỗ thực tế hiện ở mức 1,56, cho thấy các nhà đầu tư đang chốt lời, nhưng không ở mức thường thấy trong giai đoạn đầu của các thị trường tăng giá mạnh. Glassnode cho biết điều này cho thấy sự phục hồi giá ban đầu chủ yếu là do việc tái định vị cẩn thận hơn là do hoạt động mua vào mạnh mẽ.

"Mặc dù sự phục hồi giá cả trước đó mang tính tích cực, nhưng dường như nó được thúc đẩy bởi sự tái định vị thận trọng hơn là dòng cầu mạnh mẽ vốn là đặc điểm của các chu kỳ chuyển đổi bền vững hơn", báo cáo nêu rõ.

Xu hướng lợi nhuận của các nhà đầu tư nắm giữ ngắn hạn phản ánh một mô hình tương tự. Lợi nhuận ròng thực tế của nhóm này đã cải thiện đáng kể từ mức âm sâu trong tháng Hai lên mức gần như trung hòa ở mức -0,02%. Mặc dù điều này đánh dấu sự phục hồi đáng kể, nhưng vẫn chưa đủ để xác nhận một sự thay đổi quyết định trong động lực thị trường.

Chênh lệch khối lượng giao ngay (Spot Volume Delta) đã chuyển sang âm, cho thấy sự trở lại của ưu thế bán sau khi Bitcoin bị từ chối ở vùng giá thấp 80.000 USD. Nhu cầu từ các tổ chức cũng đã giảm, với các quỹ ETF Bitcoin giao ngay ghi nhận dòng tiền chảy ra trong hai tuần qua.

"Nếu BTC muốn tăng mạnh hơn nữa từ đây, nhu cầu giao ngay có lẽ cần phải phục hồi. Nếu không, thị trường có nguy cơ quay trở lại tình trạng biến động mạnh, bị chi phối bởi người bán như hồi đầu năm", báo cáo cho biết thêm.

Trên thị trường phái sinh, độ biến động ngụ ý của Bitcoin đang giảm, đặc biệt là trong ngắn hạn. Độ biến động một tháng đã giảm từ khoảng 38,5% xuống khoảng 33% trong hai tuần qua, khi giá của nó duy trì trong một phạm vi hẹp.

Sự sụt giảm này cho thấy các nhà giao dịch kỳ vọng sẽ có ít biến động giá mạnh hơn trong thời gian ngắn sắp tới và ít sẵn lòng trả phí bảo hiểm cao cho các khoản đặt cược ngắn hạn hoặc để phòng ngừa rủi ro.

Tại thời điểm viết bài, Bitcoin đang giao dịch ở mức 75.090 đô la, giảm 1,1% trong 24 giờ qua.

Michael Ebiekutan