Bitcoin đối mặt với nguy cơ tăng đột biến do thanh lý trong bối cảnh thị trường ngày càng thờ ơ.

• Bitcoin đã giao dịch trong khoảng từ 60.000 đến 80.000 đô la trong sáu tháng, duy trì ở mức giảm gần 50% mà không tạo ra đáy thấp hơn.
• Khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn BTC giảm xuống còn 10,8 tỷ USD, đánh dấu mức trung bình 30 ngày thấp nhất trên Binance và Bybit kể từ năm 2023.
• Lượng hợp đồng mở vĩnh viễn trung bình đạt 300.080 BTC, báo hiệu đòn bẩy cao và mức độ rủi ro ngày càng tăng đối với các biến động do thanh lý theo cả hai hướng.

Bitcoin (BTC) đã bị mắc kẹt trong khoảng từ 60.000 đến 80.000 đô la trong sáu tháng liên tiếp, phản ánh một thị trường ngày càng bị chi phối bởi sự thờ ơ và hoạt động giao dịch yếu kém. Tuy nhiên, theo một báo cáo hôm thứ Ba của K33, khối lượng giao dịch thấp kết hợp với số lượng hợp đồng mở cao tạo ra khả năng thanh lý đột ngột.

Bitcoin giao dịch ở mức giảm gần 50%, không thiết lập được mức đáy mới.

Báo cáo cho biết Bitcoin tiếp tục giao dịch ở mức giảm khoảng 50% so với mức cao nhất mọi thời đại, một xu hướng khác biệt so với các đợt giảm giá lớn trước đây vào năm 2014, 2018 và 2022.

Bitcoin lần đầu tiên chạm mức giảm 50% vào ngày 5 tháng 2 và duy trì ở mức đó cho đến ngày 11 tháng 8. Tuy nhiên, không giống như các đợt giảm giá trước đây, đồng tiền điện tử hàng đầu này đã không tiếp tục thiết lập các mức đáy thấp hơn liên tiếp.

Thay vào đó, K33 lưu ý rằng giai đoạn tích lũy kéo dài trùng hợp với sự suy giảm hoạt động thị trường, do sự suy yếu theo mùa hè đã làm trầm trọng thêm tình trạng thiếu động lực.

Dữ liệu onchain cũng cho thấy BTC đã chuyển từ những người nắm giữ dài hạn sang những người nắm giữ ngắn hạn và sau đó quay trở lại những người nắm giữ dài hạn mới. Công ty lưu ý rằng mô hình này, kết hợp với nhiều tháng giá yếu và cơ hội để các nhà đầu tư thoái vốn, cho thấy có thể đang hình thành sự bão hòa phía bán.

K33 mô tả môi trường hiện tại là nơi người bán có đủ thời gian để giảm thiểu rủi ro, trong khi người mua vẫn ngần ngại tham gia mạnh mẽ do giá Bitcoin tương đối yếu.

“Người mua vẫn còn do dự do giá tương đối yếu và không có dấu hiệu rõ ràng về sự thay đổi chế độ, khiến BTC bị mắc kẹt ở mức giảm gần 50%”, K33 viết.

Mặc dù hoạt động có phần trầm lắng, công ty vẫn khẳng định rằng họ coi khu vực hiện tại là một điểm hấp dẫn để đầu tư vào Bitcoin.

Hoạt động giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu đạt mức thấp nhất trong ba năm.

K33 cũng tập trung vào hợp đồng tương lai vĩnh viễn Bitcoin, nơi hoạt động giao dịch đã giảm xuống mức chưa từng thấy kể từ năm 2023. Khối lượng giao dịch kết hợp trung bình trong 30 ngày đối với các hợp đồng vĩnh viễn BTCUSDT trên Binance và Bybit đã giảm xuống còn 10,8 tỷ đô la tính đến thứ Hai.

Đây là mức thấp nhất kể từ năm 2023, chỉ có 5% số ngày giao dịch kể từ tháng 1 năm 2021 ghi nhận khối lượng giao dịch trung bình thấp hơn. Các giai đoạn hoạt động yếu hơn tập trung vào khoảng thời gian từ tháng 12 năm 2022 đến tháng 1 năm 2023, và một lần nữa từ tháng 8 đến tháng 10 năm 2023.

Mặc dù hoạt động giao dịch giảm, số lượng hợp đồng mở (open interest) vẫn duy trì ở mức tương đối cao. Trung bình số lượng hợp đồng mở Bitcoin vĩnh viễn đạt 300.080 BTC từ ngày 1 tháng 6 đến ngày 11 tháng 8, so với mức trung bình 288.000 BTC trong năm 2026 và 282.000 BTC trong năm 2025 và 2026.

K33 lưu ý rằng sự kết hợp này cho thấy đòn bẩy tương đối cao trên thị trường. Điều này có thể làm tăng khả năng biến động mạnh nếu việc thanh lý bắt đầu buộc các nhà giao dịch phải đóng vị thế của mình.

Công ty cũng cho biết lãi suất huy động vốn vẫn biến động nhưng ở mức tương đối ổn định. Với hoạt động giao dịch trầm lắng như vậy, ngay cả những thay đổi nhỏ trong vị thế cũng có thể tạo ra những biến động đáng kể trong lãi suất huy động vốn hàng năm.

K33 cảnh báo rằng sự thụ động hiện tại của thị trường không nhất thiết có nghĩa là rủi ro biến động đã biến mất. Thay vào đó, lượng hợp đồng mở cao cùng với khối lượng giao dịch thấp có thể khiến Bitcoin dễ bị tổn thương trước các biến động do thanh lý theo cả hai hướng.

"Sự kết hợp kéo dài giữa khối lượng giao dịch mở cao và lãi suất huy động vốn biến động nhưng tương đối vừa phải khiến thị trường dễ bị tổn thương trước các biến động do thanh lý theo cả hai hướng," báo cáo cho biết.

Michael Ebiekutan