Bitcoin giảm xuống dưới 67.000 đô la khi dòng vốn chuyển sang thị trường chứng khoán Mỹ, nhu cầu từ các tổ chức suy yếu.

• Binance Research cho biết sự tập trung ngày càng tăng của thị trường chứng khoán đang làm chuyển hướng dòng vốn khỏi Bitcoin và tiền điện tử.
• Công ty này nhấn mạnh hiệu ứng "lỗ đen vốn", trong đó sự tăng trưởng mạnh mẽ ở các lĩnh vực như trí tuệ nhân tạo, quốc phòng và năng lượng hạn chế dòng vốn chảy vào BTC.
• Theo ghi nhận của K33 Research, khối lượng hợp đồng tương lai Bitcoin mở trên sàn CME đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 10 năm 2023, báo hiệu nhu cầu từ các tổ chức đang suy yếu.

Thị trường tiền điện tử đang chịu áp lực mới, với Binance Research cho rằng việc chuyển dịch vốn sang cổ phiếu Mỹ là yếu tố chính thúc đẩy tâm lý né tránh rủi ro gia tăng đối với Bitcoin.

Trong một bài đăng trên X vào thứ Ba, Binance Research cho biết Chỉ số Phân tán CBOE đã tăng vọt lên 42, một trong những mức cao nhất từng được ghi nhận. Sự tăng đột biến này báo hiệu rằng dòng vốn đầu tư ngày càng tập trung vào một nhóm nhỏ các cổ phiếu thuộc S&P 500.

Lợi nhuận khổng lồ từ cổ phiếu đã đẩy giá tiền điện tử xuống thấp.

Công ty này lưu ý rằng lợi nhuận mạnh mẽ và tập trung từ cổ phiếu có thể hút vốn ra khỏi Bitcoin (BTC), gây ra "lỗ đen vốn".

"Cơ chế rất đơn giản: lợi nhuận cổ phiếu vượt trội → vốn tập trung → 'lỗ đen vốn' → thanh khoản bị rút cạn khỏi BTC → BTC giảm giá," các nhà phân tích của Binance Research viết.

Các nhà phân tích đã nêu bật một số ví dụ lịch sử về xu hướng này. Trong đợt chuyển hướng đầu tư sang cổ phiếu FAANG và công nghệ sinh học năm 2015, Bitcoin đã giảm khoảng 20%. Một mô hình tương tự đã xuất hiện vào năm 2022, khi dòng vốn mạnh đổ vào cổ phiếu năng lượng trùng hợp với sự sụt giảm 50% của BTC.

Gần đây hơn, sự chuyển hướng đầu tư sang các lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI), quốc phòng và năng lượng trong quý 2 năm 2026 đã trùng khớp với sự sụt giảm của Bitcoin.

Công ty này cho biết thêm rằng các nhà đầu tư tập trung vào tăng trưởng đang chuyển hướng sang cơ sở hạ tầng và ứng dụng AI, trong khi sự bất ổn địa chính trị đang thúc đẩy dòng vốn chảy vào lĩnh vực quốc phòng và năng lượng.

Bất chấp áp lực, Binance Research lưu ý rằng các giai đoạn dòng vốn tập trung tương tự trong lịch sử thường ngắn ngủi đối với Bitcoin. Trong các chu kỳ trước đây không có sự gián đoạn lớn, BTC thường chạm đáy trong vòng 0 đến 20 tuần, với thời gian phục hồi trung bình khoảng hai tuần.

Dữ liệu về phái sinh cho thấy nhu cầu từ các tổ chức yếu.

Trong khi đó, báo cáo của K33 Research nhấn mạnh rằng Bitcoin vẫn bị định giá thấp so với cổ phiếu trong dài hạn. Tuy nhiên, báo cáo cũng lưu ý rằng vốn đầu tư đang được chuyển hướng sang các lĩnh vực có hiệu suất cao như trí tuệ nhân tạo (AI).

"Về lâu dài, chúng tôi vẫn cho rằng BTC đang bị định giá thấp hơn nhiều so với cổ phiếu và có mức giá hấp dẫn. Tuy nhiên, sự suy yếu tương đối kéo dài và dòng tiền chảy ra mạnh mẽ từ các quỹ ETF cho thấy phần lớn thị trường coi chi phí cơ hội khi nắm giữ BTC là quá cao, trong khi bất cứ thứ gì liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI) lại không được đánh giá cao.

"Nó tăng vọt," Vetle Lunde, Trưởng bộ phận nghiên cứu của K33, viết.

Dòng vốn chảy ra khỏi các quỹ ETF cũng góp phần làm gia tăng áp lực. K33 chỉ ra sự khác biệt trong định vị thị trường phái sinh giữa các nhà giao dịch tổ chức và nhà giao dịch cá nhân.

Về phía các tổ chức, hoạt động trên Sàn giao dịch hàng hóa Chicago (CME) đã giảm mạnh. Khối lượng hợp đồng mở (open interest) đối với hợp đồng tương lai Bitcoin trên CME đã giảm xuống còn 97.935 BTC vào thứ Hai, mức thấp nhất kể từ tháng 10 năm 2023.

Sự sụt giảm hoạt động trên sàn CME cho thấy sự tham gia của các tổ chức yếu hơn và có thể góp phần làm giảm dòng vốn đổ vào các sản phẩm đầu tư Bitcoin.

"Chúng tôi nhận thấy tình trạng hạn hán kéo dài hiện nay."

"Việc tiếp xúc với CME là một triệu chứng rõ ràng của việc thiếu sự quan tâm rộng rãi từ các tổ chức đối với BTC," báo cáo cho biết thêm.

Ngược lại, thị trường hợp đồng tương lai vĩnh cửu cho thấy mức độ chấp nhận rủi ro gia tăng. Khối lượng giao dịch mở đã leo lên mức cao nhất gần một năm, khoảng 310.000 BTC, trong khi lãi suất cho vay đã tăng lên khoảng 7,6% tính theo kỳ hạn 7 ngày hàng năm.

Bitcoin đã giảm xuống còn 66.700 đô la, giảm 5,7% trong 24 giờ qua và kéo dài chuỗi giảm giá hàng tuần lên hơn 12% tính đến thời điểm viết bài này.

Michael Ebiekutan