Bitcoin vẫn giữ vững trên mức 60.000 đô la sau hiệu suất nửa đầu năm yếu nhất trong nhiều năm qua.

• Bitcoin đã phục hồi vượt mốc 63.000 đô la nhờ sự tích lũy vốn của các nhà đầu tư lớn, điều kiện kinh tế vĩ mô được cải thiện và vị thế mua quyền chọn tăng giá đã thúc đẩy tâm lý nhà đầu tư.
• Wintermute nhấn mạnh rằng nhu cầu bền vững từ các tổ chức vẫn rất quan trọng cho sự phục hồi mạnh mẽ sau khi các quỹ ETF BTC chấm dứt đợt rút vốn kéo dài.
• K33 lưu ý rằng Bitcoin đã có một trong những hiệu suất nửa đầu năm yếu nhất trong nhiều năm qua do việc bán tháo liên tục các quỹ ETF và hoạt động thị trường trầm lắng đã gây áp lực lên giá cả.

Bitcoin (BTC) đã thể hiện sức mạnh trong tuần qua, vượt qua mốc 63.000 đô la, nhưng theo Wintermute, đà tăng này vẫn còn mong manh cho đến khi dòng vốn đổ vào các quỹ giao dịch chứng khoán (ETF) tăng lên trong các phiên giao dịch sắp tới.

Công ty tạo lập thị trường này đã lưu ý trong một bài đăng trên X vào thứ Ba rằng tiền điện tử đang dẫn đầu xu hướng ưa thích rủi ro mới nhất trên thị trường tài chính, với Bitcoin tăng 6,75% sau khi phục hồi từ mức giá thấp 60.000 đô la.

Việc tích lũy vốn từ các nhà đầu tư lớn và vị thế giao dịch quyền chọn đã đẩy giá Bitcoin vượt mốc 60.000 đô la.

Xu hướng tăng giá được dẫn đầu bởi các ví cá voi, được cho là đã tích lũy hơn 270.000 BTC gần đường trung bình động 200 tuần của Bitcoin. Vị thế quyền chọn cũng chuyển từ bảo vệ khỏi rủi ro giảm giá sang các quyền chọn mua (call options) tăng giá ở mức $60.000-$70.000.

Wintermute viết: "Giá cả, vị thế và dữ liệu trên chuỗi đều chỉ cùng một hướng."

Các nhà phân tích của công ty chỉ ra rằng điều kiện kinh tế vĩ mô được cải thiện, chính sách tiền tệ nới lỏng hơn một chút của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và việc giảm leo thang căng thẳng ở Trung Đông là những động lực chính thúc đẩy sự phục hồi. Tuy nhiên, họ cảnh báo rằng sự phục hồi vẫn còn mong manh bất chấp sự dịch chuyển tích cực trong dòng vốn ETF.

Wintermute viết: "Những điểm yếu về cấu trúc mà chúng tôi đã chỉ ra trong nhiều tuần qua liên quan đến ETF và dòng vốn đổ vào lĩnh vực này vẫn chưa thay đổi đáng kể chỉ sau một báo cáo duy nhất, khiến chúng tôi vẫn khá thận trọng. Chúng tôi muốn thấy dòng vốn này được duy trì trong các phiên giao dịch liên tiếp trước khi coi đó là sự khởi đầu của một sự đảo chiều thực sự, chứ không chỉ là một báo cáo nhất thời mang tính chất tương tự như hiện tượng tăng giá đột biến."

Việc bán tháo ETF tiếp tục gây áp lực lên sự phục hồi của Bitcoin.

Quan điểm thận trọng này phù hợp với một báo cáo riêng biệt từ K33, trong đó cho rằng việc bán tháo ETF là nguyên nhân chính dẫn đến hiệu suất yếu kém của Bitcoin trong năm nay.

K33 lưu ý rằng Bitcoin đã giảm 28,71% từ ngày 1 tháng 1 đến ngày 24 tháng 6, đánh dấu một trong những hiệu suất nửa đầu năm yếu nhất từ ​​trước đến nay, bất chấp làn sóng các sáng kiến ​​thúc đẩy việc áp dụng Bitcoin từ các tổ chức, mở rộng khả năng tiếp cận tài sản này cho các nhà đầu tư.

"Áp lực bán ra từ các quỹ ETF BTC trong tháng qua là rất lớn [...] và trong một môi trường không hoạt động, những người bán lớn có tác động bất thường," K33 viết.

Tình trạng suy yếu vẫn tiếp diễn bất chấp một số diễn biến thường được xem là có lợi cho ngành công nghiệp tài sản kỹ thuật số. Trong giai đoạn này, Morgan Stanley đã mở rộng đầu tư tiền điện tử trong toàn bộ hoạt động quản lý tài sản của mình, Bank of America cho phép các cố vấn đề xuất phân bổ một lượng nhỏ vốn vào các quỹ ETF Bitcoin, và Fannie Mae đã thúc đẩy các sáng kiến ​​cho vay thế chấp bằng tiền điện tử.

Các chỉ báo lịch sử cho thấy thị trường có thể đã chạm đáy.

Các nhà phân tích tại K33 lưu ý rằng hơn một nửa lượng Bitcoin đang lưu hành hiện đang được nắm giữ với giá lỗ, một tình trạng từng xuất hiện gần đáy của các chu kỳ thị trường gấu lớn trước đây, bao gồm năm 2011, 2014, 2018 và 2022.

Mặc dù các trường hợp trước đây thường được theo sau bởi sự phục hồi dài hạn, K33 cảnh báo rằng thị trường đã tiếp tục giảm trước khi chạm đáy chu kỳ.

Trong điều kiện như vậy, mức giảm lịch sử dao động từ 15% đến 46%, cho thấy rằng chỉ số mới nhất không nhất thiết đảm bảo sự đảo chiều ngay lập tức. Báo cáo cũng lưu ý rằng Bitcoin chỉ giao dịch cao hơn 4,29% so với đường trung bình động 200 tuần vào đầu tháng 6, một hiện tượng tương đối hiếm gặp và trong lịch sử thường trùng khớp với điều kiện thị trường gấu giảm mạnh.

Michael Ebiekutan