Bộ Tài chính Mỹ tăng gấp đôi lượng trái phiếu dài hạn mua lại: Tại sao lợi suất lại tăng trở lại?

• Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ ổn định trở lại vào thứ Năm sau đợt giảm mạnh hôm thứ Tư, với lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng nhẹ lên 4,672%.
• Bộ Tài chính Mỹ đã tăng gấp đôi quy mô một số chương trình mua lại trái phiếu dài hạn, một quyết định bất ngờ giúp làm dịu bớt sự tăng vọt gần đây của lợi suất trái phiếu.
• Một số nhà phân tích cảnh báo rằng tác động này có thể chỉ là tạm thời, vì việc mua lại cổ phiếu vẫn còn nhỏ so với nợ hiện có và nhu cầu tài chính của Mỹ.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm cố gắng ổn định vào thứ Năm, tăng nhẹ lên 4,672% tại thời điểm viết bài sau khi chạm mức thấp 4,635% vào thứ Tư. Động thái này diễn ra sau khi lợi suất trái phiếu kho bạc giảm mạnh sau thông báo bất ngờ của Bộ Tài chính Hoa Kỳ về việc mua lại nợ dài hạn.

Bộ Tài chính hôm thứ Tư thông báo rằng, bắt đầu từ ngày 9 tháng 9, họ sẽ tăng gấp đôi quy mô các hoạt động mua lại trái phiếu hỗ trợ thanh khoản đối với các kỳ hạn từ 10 đến 30 năm, nâng từ 2 tỷ đô la lên ít nhất 4 tỷ đô la mỗi đợt. Thông báo này đã giúp ngăn chặn đợt tăng mạnh gần đây của lợi suất trái phiếu, vốn đã đẩy lợi suất trái phiếu 10 năm lên gần 4,75% vào thứ Ba và lợi suất trái phiếu 30 năm lên gần mức cao nhất kể từ năm 2007.

Theo ING, thời điểm công bố quyết định này đặc biệt đáng chú ý, vì Bộ Tài chính chỉ mới công bố lịch trình mua lại trái phiếu hàng quý hai tuần trước đó. Ngân hàng này lập luận rằng quyết định này có thể báo hiệu cho các nhà đầu tư rằng các nhà chức trách đang theo dõi sát sao sự gia tăng của lợi suất trái phiếu dài hạn và sẵn sàng hành động để giảm bớt căng thẳng trên thị trường.

Tuy nhiên, tác động dài hạn có thể vẫn còn hạn chế. ING lưu ý rằng con số 4 tỷ đô la này là nhỏ so với khối lượng phát hành và tổng lượng nợ của Mỹ đang lưu hành. Việc mua lại trái phiếu cũng không phải là các giao dịch mua trái phiếu mang tính cấu trúc, vì cuối cùng chúng cần được tái cấp vốn. Kieran Davies của Coolabah Capital cũng lập luận tương tự rằng nhìn chung cần phải có những giao dịch mua lớn hơn đáng kể để có tác động lâu dài đến lợi suất.

Sự ổn định của lợi suất trái phiếu diễn ra trong bối cảnh đồng đô la Mỹ (USD) vẫn chịu áp lực bất chấp biên bản cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) được công bố hôm thứ Tư với nội dung thắt chặt chính sách tiền tệ hơn. Chỉ số đô la Mỹ (DXY) giảm thêm 0,10% vào thứ Năm xuống còn 98,70 tại thời điểm viết bài, tiếp tục đà giảm của ngày thứ Tư. Lợi suất trái phiếu Mỹ thấp hơn đang gây áp lực lên đồng đô la Mỹ, mặc dù những lo ngại dai dẳng về tài chính và lạm phát có thể hạn chế khả năng can thiệp của Bộ Tài chính trong việc kiềm chế lãi suất dài hạn trong thời gian dài.

Ghiles Guezout