Macklem của BoC: Chính sách thương mại của Hoa Kỳ vẫn khó đoán định - Ngân hàng Canada giữ nguyên chính sách vào tháng 7

Tiff Macklem, Thống đốc Ngân hàng Canada, đã trả lời câu hỏi của phóng viên về triển vọng chính sách của ngân hàng trung ương. Điều này diễn ra sau quyết định gần đây của BoC về việc giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 2,75%, điều mà phần lớn thị trường đã dự đoán trước.

Những điểm nổi bật trong cuộc họp báo của BoC

Chúng tôi thấy dấu hiệu áp lực tăng tiềm ẩn lên lạm phát.

Chính sách thương mại của Hoa Kỳ vẫn khó đoán định.

Chúng ta đang nhìn vào một chân trời ngắn hơn bình thường.

Nền kinh tế Canada đang cho thấy dấu hiệu phục hồi.

Phần bên dưới được xuất bản lúc 13:45 GMT để đưa tin về các thông báo chính sách của Ngân hàng Canada và phản ứng ban đầu của thị trường.

Đúng như dự đoán của các nhà phân tích thị trường, Ngân hàng Canada đã giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 2,75% vào thứ Tư.

Những điểm nổi bật trong tuyên bố chính sách của BoC

• Báo cáo chính sách tiền tệ của Ngân hàng Canada không đưa ra dự báo kinh tế và trích dẫn sự bất ổn do thuế quan của Hoa Kỳ gây ra.
• Nguy cơ xảy ra xung đột thương mại toàn cầu nghiêm trọng và leo thang đã giảm bớt kể từ tháng 4.
• Công bố kịch bản thuế quan hiện tại cũng như hai kịch bản thay thế, một kịch bản tăng thuế quan và một kịch bản giảm thuế quan.
• Trong kịch bản thuế quan hiện tại, GDP tăng trưởng khoảng 1% vào nửa cuối năm 2025 và sau đó tăng tốc, đạt 1,8% vào năm 2027; lạm phát duy trì ở mức gần 2% trong suốt thời gian của kịch bản.
• Trong kịch bản giảm leo thang, GDP tăng trưởng khoảng 2% trong nửa cuối năm 2025 và sau đó tăng trung bình khoảng 1,7% cho đến cuối năm 2027; lạm phát giảm vào quý 1 năm 2026 trước khi tăng lên gần 2% vào năm 2027.
• Trong kịch bản leo thang, tăng trưởng giảm vào năm 2025 trước khi tăng trở lại vào nửa đầu năm 2026 và tăng lên mức trung bình 2%; lạm phát tăng lên mức trên 2,5% vào quý 3 năm 2026 rồi giảm xuống khoảng 2% vào năm 2027.
• Xuất khẩu của Canada trong quý 2 có vẻ đã giảm khoảng 25%; nhập khẩu trong quý 2 có khả năng giảm khoảng 10%.
• Trong cả ba kịch bản, lãi suất trung lập danh nghĩa ở Canada được ước tính nằm trong khoảng từ 2,25% đến 3,25%.
• Tăng trưởng nhu cầu nội địa cuối cùng trong quý 2 ước tính chỉ cao hơn 1% và tăng trưởng tiêu dùng trong quý 2 dự kiến ở mức khoảng 1%.
• Khoảng cách sản lượng quý 2 ước tính đã nới rộng từ mức -1,0% đến 0% trong quý 1 lên mức -1,5% đến -0,5%.

Phản ứng của thị trường

Đồng đô la Canada (CAD) vẫn ở thế phòng thủ trong bối cảnh lực mua USD liên tục, với tỷ giá USD/CAD đang dao động quanh mức đỉnh hai tháng, vượt qua ngưỡng 1,3800 sau quyết định giữ nguyên lãi suất của Ngân hàng Canada (BoC).

Phần bên dưới được công bố như bản xem trước về thông báo chính sách tiền tệ của Ngân hàng Canada (BoC) lúc 09:00 GMT.

• Dự kiến Ngân hàng Canada sẽ giữ nguyên lãi suất vào ngày 30 tháng 7.
• Đồng đô la Canada vẫn duy trì xu hướng tích cực so với đồng đô la Mỹ.
• Cuộc họp tháng 7 có thể là quyết định thứ tư liên tiếp với mức lãi suất là 2,75%.
• Thuế quan của Hoa Kỳ vẫn là vấn đề được chú ý tại cuộc họp báo của Thống đốc Macklem.

Khi Ngân hàng Canada (BoC) chuẩn bị đưa ra quyết định về lãi suất mới vào thứ Tư, ngày 30 tháng 7, ngày càng có nhiều ý kiến cho rằng chu kỳ cắt giảm lãi suất có thể đã kết thúc.

Ngân hàng Canada (BoC) đã quyết định giữ nguyên lãi suất vào tháng 6, với lý do nền kinh tế Canada "yếu hơn nhưng không quá yếu" và lưu ý "sự vững chắc trong dữ liệu lạm phát gần đây". Trên thực tế, lãi suất chính sách ở mức 2,75%, nằm trong phạm vi lãi suất trung lập ước tính của ngân hàng, được đặt trong khoảng từ 2,25% đến 3,25%.

Chương trình nghị sự về thuế quan của Tổng thống Donald Trump vẫn tiếp tục có ảnh hưởng đáng kể trên toàn cầu. Kể từ khi trở lại Nhà Trắng vào tháng 1, ông đã đưa ra hàng loạt đòn thuế mới có thể gây ảnh hưởng lan rộng đến chuỗi cung ứng toàn cầu, và những lời đe dọa đó có thể sẽ chi phối cuộc họp báo sau cuộc họp của Thống đốc Tiff Macklem.

Khảo sát Triển vọng Kinh doanh Quý 2 (BOS) của Ngân hàng Canada , được công bố vào ngày 21 tháng 7, cho thấy các doanh nghiệp Canada lo ngại về tình huống thuế quan tồi tệ nhất nhưng vẫn còn do dự trong việc tuyển dụng và đầu tư. BOS cho biết dự đoán lạm phát ngắn hạn của các công ty đã trở lại mức của một năm trước, và các doanh nghiệp hiện nhận thấy kịch bản suy thoái ít có khả năng xảy ra hơn. Đầu năm nay, các doanh nghiệp lo ngại rằng thuế quan của Hoa Kỳ sẽ gây tổn hại cho nền kinh tế, nhưng cho đến nay, tác động chủ yếu đã được nhìn thấy trong ngành thép, nhôm và ô tô.

Khảo sát Kỳ vọng Người tiêu dùng mới nhất cho thấy người tiêu dùng đang cảm nhận được sự chậm lại của nền kinh tế thông qua tiền lương của chính họ. Với thị trường việc làm có vẻ ảm đạm, ngày càng nhiều người cho biết họ không còn muốn giữ công việc hiện tại. Nỗi lo lắng này đang len lỏi vào cuộc sống thường nhật khi các hộ gia đình được báo cáo đang thắt chặt ngân sách và thay đổi thói quen mua sắm do những bất ổn từ chiến tranh thương mại ngày càng gia tăng. Mặc dù không dự đoán giá cả sẽ tăng vọt trong tương lai gần, nhiều người bày tỏ lo ngại rằng một loạt thuế quan mới có thể cản trở khả năng kiểm soát lạm phát của ngân hàng trung ương.

Xem trước quyết định lãi suất của BoC, nhà phân tích Taylor Schleich tại Ngân hàng Quốc gia Canada nhận định: "Đang có động lực gia tăng xung quanh ý tưởng rằng chu kỳ nới lỏng đã kết thúc. Chúng tôi không đồng tình, và chúng tôi không kỳ vọng Hội đồng Thống đốc sẽ xác nhận quan điểm cứng rắn hơn này. Thay vào đó, họ có thể sẽ giữ nguyên định hướng chính sách, nhắc lại rằng họ đang tiến hành thận trọng và theo dõi bốn chỉ số tương tự: nhu cầu xuất khẩu; tác động của thuế quan đối với đầu tư, việc làm và chi tiêu; lạm phát; và kỳ vọng lạm phát."

Khi nào Ngân hàng Canada sẽ công bố quyết định chính sách tiền tệ và quyết định này có thể ảnh hưởng đến USD/CAD như thế nào?

Ngân hàng Canada sẽ công bố quyết định chính sách vào thứ Tư lúc 13:45 GMT cùng với Báo cáo Chính sách Tiền tệ (MPR). Sau đó, Thống đốc Tiff Macklem sẽ tham dự một cuộc họp báo lúc 14:30 GMT.

Hầu hết các nhà kinh tế dự đoán Ngân hàng Canada (BoC) sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 2,75% vào ngày 30 tháng 7, kéo dài thời gian tạm dừng bắt đầu từ tháng 5 và tháng 6. Quyết định này được đưa ra trong bối cảnh đồng Đô la Canada (CAD) đang âm thầm tăng giá, phục hồi từ mức thấp nhất trong mùa đông gần 1,4800 so với đồng đô la Mỹ (CAD) lên mức hiện tại là 1,3700.

Pablo Piovano, Chuyên gia phân tích cấp cao cho biết: "Tỷ giá USD/CAD vẫn duy trì đà phục hồi từ vùng 1,3550-1,3540 trong năm. Mặc dù nằm dưới đường trung bình động đơn giản (SMA) 200 ngày quan trọng là 1,4038, nhưng kịch bản giảm giá dự kiến sẽ chiếm ưu thế."

Piovano cho biết: "USD/CAD đã chạm đáy mới tính từ đầu năm là 1,3538 vào ngày 16 tháng 6. Khi vượt qua mức này, mức lỗ có thể tiếp tục giảm xuống mức đáy của tháng 9 năm 2024 là 1,3418 (ngày 25 tháng 9)".

Piovano nói thêm rằng "về mặt tích cực, cặp tiền này sẽ gặp phải mức kháng cự ban đầu tại mức trần tháng 6 là 1,3797 được thiết lập vào ngày 23 tháng 6, trước khi đạt đỉnh tháng 5 là 1,4015 vào ngày 12 tháng 5."

Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) đã bật lên trên ngưỡng 52, cho thấy khả năng tăng giá tiếp tục trong ngắn hạn. Piovano kết luận: "Chỉ số Định hướng Trung bình (ADX) dưới 15 cũng cho thấy xu hướng thiếu sức thuyết phục."