BoE sẽ từ bỏ lập trường cứng rắn và ra tín hiệu rằng việc cắt giảm lãi suất thêm nữa đang đến gần

Chúng tôi nghi ngờ rằng cả Dhingra và Taylor, những người đã lựa chọn cắt giảm lớn vào tháng 5, sẽ lại bỏ phiếu cho việc cắt giảm ngay lập tức, có thể là 25 điểm cơ bản, mặc dù 50 điểm cơ bản không phải là không thể. Thị trường kỳ vọng bảy thành viên còn lại sẽ ủng hộ không thay đổi, nhưng chúng tôi sẽ không quá ngạc nhiên khi thấy ít nhất một phiếu phản đối bổ sung ủng hộ chính sách nới lỏng hơn.

Bên cạnh mô hình bỏ phiếu, những người tham gia thị trường sẽ chú ý đến định hướng tương lai của ngân hàng.

Trong một thời gian, Ngân hàng Anh đã nhấn mạnh rằng việc cắt giảm lãi suất cơ bản tiếp theo sẽ là “dần dần và thận trọng”. Với mức tăng lạm phát mới nhất và sự phổ biến của các rủi ro tăng giá tiêu dùng đã đề cập ở trên, đặc biệt là bắt nguồn từ xung đột ở Trung Đông, chúng tôi nghĩ rằng BoE sẽ duy trì cách diễn đạt này trong thời điểm hiện tại.

Tuy nhiên, có một nguy cơ ngày càng tăng là xu hướng diều hâu này sẽ bị loại bỏ vào thứ năm, điều này không chỉ củng cố lập luận cho một đợt cắt giảm khác chậm nhất là vào tháng 9, mà còn làm tăng đáng kể khả năng giảm lãi suất tại cuộc họp MPC tiếp theo vào tháng 8.

Hiện tại, chúng tôi vẫn giữ nguyên lời kêu gọi chỉ cắt giảm thêm hai lần lãi suất cơ bản nữa từ nay đến cuối năm, có thể là vào tháng 8 và tháng 11, thời điểm Báo cáo Chính sách Tiền tệ mới nhất được công bố.

Chúng tôi không tin rằng MPC sẽ chấp nhận ý tưởng hạ lãi suất mạnh tay hơn thế ngay bây giờ, và chúng tôi nghĩ rằng bất kỳ sự sụt giảm nào đối với đồng bảng Anh sau thông báo của thứ năm sẽ bị hạn chế. Tuy nhiên, việc chính thức từ bỏ lời lẽ “dần dần và thận trọng” có thể sẽ tạo ra một số áp lực bán đối với đồng bảng Anh.

Matthew Ryan, CFA