Các cuộc đàm phán thương mại tiến triển khi khuôn khổ cho cuộc gặp giữa Tập và Trump được thiết lập

Tiêu điểm ngày hôm nay

Khởi đầu một tuần bận rộn tại khu vực đồng euro, hôm nay là ngày công bố dữ liệu tín dụng tháng 9 và chỉ số Ifo của Đức tháng 10. Tăng trưởng tín dụng đã mạnh mẽ trong năm 2025 với tốc độ tăng trưởng gần đây khoảng 2,5% so với cùng kỳ năm trước, mặc dù đà tăng trưởng tín dụng chậm lại báo hiệu tăng trưởng GDP yếu hơn trong nửa cuối năm. Tại Đức, chỉ số Ifo đã có xu hướng giảm trong bối cảnh đà tăng trưởng chậm lại và kỳ vọng ảm đạm cho năm tới. Dữ liệu hôm nay sẽ cho thấy liệu xu hướng giảm này có tiếp tục trong tháng 10 hay không.

Tuần này cũng có các cuộc họp quan trọng của các ngân hàng trung ương, bao gồm quyết định lãi suất của Fed vào thứ Tư và quyết định của ECB và BoJ vào thứ Năm. Ngoài ra, cuộc gặp rất được mong đợi giữa Tập Cận Bình và Trump sẽ diễn ra trong bối cảnh căng thẳng gia tăng. Với việc các cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Trung tại Malaysia đã kết thúc, thị trường sẽ tập trung vào những bình luận từ cả hai bên về những dấu hiệu tiến triển hướng tới một thỏa thuận thương mại rộng lớn hơn.

Tin tức kinh tế và thị trường

Chuyện gì đã xảy ra vào cuối tuần

Các cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Trung  đã kết thúc vào Chủ nhật, với cả hai bên đều mô tả các cuộc đàm phán là mang tính xây dựng, tạo tiền đề cho một thỏa thuận nhỏ tiềm năng tại cuộc gặp sắp tới giữa Tập Cận Bình và Trump. Thỏa thuận khung, vẫn cần được hai nhà lãnh đạo phê chuẩn, bao gồm các cam kết như Trung Quốc mua đậu nành, hoãn kiểm soát xuất khẩu khoáng sản đất hiếm trong một năm, và giải quyết các vấn đề như khủng hoảng Fentanyl, phí vận chuyển, và gia hạn thỏa thuận đình chiến thương mại thêm 90 ngày. Đổi lại, Trung Quốc có thể sẽ tìm kiếm sự đảm bảo rằng Hoa Kỳ sẽ hoãn áp đặt thêm các lệnh trừng phạt công nghệ. Thỏa thuận này được kỳ vọng sẽ hạ nhiệt căng thẳng và một lần nữa đưa cuộc chiến thương mại vào hậu trường của thị trường.

Chuyện gì đã xảy ra vào thứ sáu

Tại Hoa Kỳ, lạm phát toàn phần đã tăng lên 3,0% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 9 từ mức 2,9% trong tháng 8, trong khi lạm phát lõi giảm xuống còn 3,0% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn kỳ vọng. Mức tăng CPI hàng tháng cũng thấp hơn dự kiến, với lạm phát toàn phần tăng 0,3% so với tháng trước (giảm 0,4%). Tác động của thuế quan vẫn rõ ràng, với giá hàng may mặc tăng 0,7% và giá hàng hóa nói chung tăng 0,5%. Tuy nhiên, dữ liệu có xu hướng ôn hòa và khó có thể làm thay đổi kỳ vọng của thị trường về các cuộc họp sắp tới của Fed.

Tại khu vực đồng euro , chỉ số PMI tháng 10 đã vượt kỳ vọng, với chỉ số tổng hợp tăng lên 52,2, mức cao nhất kể từ tháng 5 năm 2023, trong đó PMI dịch vụ tăng lên 52,6. PMI sản xuất tăng nhẹ từ 49,8 lên 50,0. Dữ liệu cho thấy đà tăng trưởng tích cực, đặc biệt là ở Nam Âu, trong khi sự suy yếu của Pháp dường như mang tính đặc thù. Mặc dù có sự cải thiện, tăng trưởng của khu vực đồng euro dự kiến ​​vẫn ở mức khiêm tốn, khoảng 0,2% theo quý trong Quý 4. Chỉ số PMI mạnh hơn khó có thể thay đổi đánh giá "vị thế tốt" của ECB so với cuộc họp tháng 9.

Tại Thụy Điển , chỉ số PPI tháng 9 giảm xuống 0,7% so với tháng trước nhưng tăng 0,5% so với cùng kỳ năm trước. Trong khi giá xuất nhập khẩu giảm, giá trong nước lại tăng. Sự gia tăng này chủ yếu do giá thực phẩm, kim loại cơ bản và dịch vụ thương mại điện tăng. Giá hàng tiêu dùng không bền, thường là chỉ báo chính về xu hướng giá thực phẩm, ghi nhận mức tăng khiêm tốn nhưng không đáng báo động.

Cổ phiếu:  Cổ phiếu thực sự thích báo cáo lạm phát được mong đợi từ lâu của Hoa Kỳ vào thứ Sáu. Nếu có sự nghi ngờ trên thị trường, báo cáo lạm phát tốt hơn dự kiến ​​đã củng cố việc cắt giảm của Fed được mong đợi rộng rãi vào đêm thứ Tư tuần này. Trong một động thái chấp nhận rủi ro kinh điển với các chu kỳ đánh bại các biện pháp phòng thủ, chúng tôi thấy S&P500 kết thúc cao hơn 0,8% và cả Nasdaq và Russell 2000 đều kết thúc cao hơn 1,2%. Stoxx 600 chỉ kết thúc cao hơn 0,2% vào thứ Sáu sau một chuyến đi tàu lượn siêu tốc sau khi phải chịu đợt bán tháo mạnh về lãi suất châu Âu ảnh hưởng đến cổ phiếu sau các chỉ số PMI của châu Âu. Tuy nhiên, nếu thị trường cổ phiếu coi trọng hơn vào lý do lãi suất cao hơn (và không phải bản thân lãi suất cao hơn), theo quan điểm của chúng tôi, chúng tôi không nên thấy phản ứng giảm đột ngột trên cổ phiếu. Nhìn chung, câu chuyện của tuần trước chủ yếu có thể được mô tả là sự ổn định ở đầu và chấp nhận rủi ro về cuối.

Thị trường chứng khoán châu Á tăng điểm mạnh mẽ trên toàn thị trường sáng nay, một lần nữa dẫn đầu bởi nhóm cổ phiếu công nghệ. Thị trường tương lai ở cả châu Âu và Mỹ cũng đang hướng đến một phiên mở cửa mạnh mẽ. Phần lớn là nhờ các nhóm đàm phán Mỹ và Trung Quốc khi cả hai đều báo cáo về một thỏa thuận thương mại sắp được ký kết tại cuộc gặp Trump - Tập vào thứ Năm.

Tài chính và Ngoại hối:  Tâm lý rủi ro tiếp tục tích cực sau các cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Trung mang tính xây dựng vào cuối tuần, tạo tiền đề cho cuộc gặp dự kiến ​​giữa Tổng thống Trump và Chủ tịch Tập Cận Bình vào cuối tuần này. Lãi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm (UST) đang giao dịch cao hơn khoảng 3 điểm cơ bản so với mức đóng cửa hôm thứ Sáu và lãi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm (UST), ban đầu giảm xuống dưới mức 3,44% vào thứ Sáu ngay sau khi dữ liệu lạm phát của Mỹ được công bố, đã quay trở lại mức 3,51%. Tỷ giá EURUSD giao dịch quanh mức 1,1625, nhưng đã tăng lên mức cao nhất là 1,1648 vào đêm qua, mức này cũng đánh dấu mức cao nhất trong ngày hôm thứ Sáu. Fed được dự đoán rộng rãi sẽ cắt giảm lãi suất vào thứ Tư, và ECB dự kiến ​​sẽ giữ nguyên lãi suất vào thứ Năm.

Danske Research Team