Các cuộc đàm phán tiếp tục ở Đức khi đảng xanh lên tiếng nghi ngờ

Tiêu điểm ngày hôm nay

• Hôm nay, chúng ta sẽ nhận được số liệu lạm phát của Đức, Pháp và Tây Ban Nha. Dữ liệu cụ thể của từng quốc gia này đóng vai trò là chỉ số có giá trị cho lạm phát khu vực đồng euro vào tuần tới, cung cấp thông tin chi tiết về hướng tiềm năng của xu hướng lạm phát chung trong khu vực đồng euro.
• Ở Thụy Điển, trọng tâm là LFS tháng 2. Tháng trước, tỷ lệ thất nghiệp điều chỉnh theo mùa đã tăng vọt lên mức hiếm thấy là 9,7% do dòng người lao động chán nản từ lực lượng lao động không phải lao động đổ vào lực lượng lao động. Vì họ không có việc làm nào nên tỷ lệ thất nghiệp tăng vọt. Đối với tháng 2, chúng tôi kỳ vọng ít nhất là có sự đảo ngược tình hình này và kỳ vọng tỷ lệ thất nghiệp sẽ giảm trở lại ở mức 9,2%.

Tin tức kinh tế và thị trường

Chuyện gì đã xảy ra đêm qua

Tại Ukraine/Nga, Putin đã đề cập đến lệnh ngừng bắn 30 ngày do Hoa Kỳ hậu thuẫn, bày tỏ sự ủng hộ đối với khái niệm này nhưng yêu cầu một số giải thích và điều kiện. Putin nhấn mạnh rằng nhiều chi tiết thiết yếu nhằm "giải quyết nguyên nhân gốc rễ" cần phải được giải quyết, cho thấy rằng một kết thúc nhanh chóng cho cuộc chiến là không thể.

Tại Hoa Kỳ, một đảng viên Dân chủ cấp cao tại Thượng viện tuyên bố ủng hộ dự luật của Đảng Cộng hòa nhằm ngăn chặn việc đóng cửa chính phủ, đồng thời cảnh báo rằng việc không thông qua biện pháp này, dự kiến ​​diễn ra vào sáng thứ Bảy, có thể mở đường cho việc Trump giành quyền lực.

Chuyện gì đã xảy ra ngày hôm qua

Tại khu vực đồng euro, sản lượng công nghiệp đã vượt kỳ vọng vào tháng 1, tăng 0,8% so với tháng trước (giảm: 0,6%, trước đó: -0,4%). Tuy nhiên, biện pháp 3M/3M ít biến động hơn cho thấy sản lượng từ tháng 11 năm 2024 đến tháng 1 năm 2025 vẫn thấp hơn 0,25% so với ba tháng trước đó. Mặc dù dữ liệu cứng đang bắt đầu cho thấy dấu hiệu ổn định trong ngành sau xu hướng giảm, nhưng vẫn còn quá sớm để kết luận rằng xu hướng này đã kết thúc, vì PMI sản xuất vẫn dưới 50.

Tại Đức, cuộc tranh luận về tài chính của Berlin đã đưa ra sự đảm bảo hạn chế về việc đảm bảo sự ủng hộ của Đảng Xanh đối với dự luật. Merz khen ngợi công việc mang tính xây dựng với Đảng Xanh nhưng phải đối mặt với những thách thức liên quan đến bảo vệ khí hậu. Đồng lãnh đạo của Đảng Xanh đã bày tỏ sự ngờ vực, dẫn đến việc tạm dừng đàm phán. Việc thông qua dự luật vào thứ Ba vẫn chưa chắc chắn, phức tạp hơn nữa do các vụ kiện vào phút chót, dự kiến ​​sẽ bị bác bỏ, cho phép quốc hội "cũ" hoạt động cho đến ngày 25 tháng 2. Cuộc bỏ phiếu cuối cùng được lên lịch vào thứ Ba, ngày 18 tháng 3 với các cuộc đàm phán dự kiến ​​sẽ kéo dài đến cuối tuần để theo đuổi một thỏa thuận.

Tại Hoa Kỳ, PPI của tháng 2 giảm nhẹ so với kỳ vọng ở mức tiêu đề, mặc dù không tính các thành phần biến động cho thấy áp lực giá ổn định. PPI tăng 3,2% so với cùng kỳ năm trước (tháng 1: 3,7%), với áp lực giá dịch vụ giảm bớt, vì giá hàng hóa cốt lõi tăng khiêm tốn, phản ánh xu hướng tương tự trong CPI. Trong khi đó, cả số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu và tiếp tục đều giảm nhẹ, cho thấy điều kiện thị trường lao động vẫn ổn định bất chấp lo ngại về việc sa thải liên bang.

Tại Thụy Điển, số liệu lạm phát cuối cùng của tháng 2 khớp với dữ liệu sơ bộ, cho thấy lạm phát cao hơn đáng kể so với dự kiến, với CPIF không tính Năng lượng đạt 3,0% theo năm. Chi tiết cuối cùng cho thấy mức tăng bất ngờ trong dữ liệu sơ bộ của tuần trước chủ yếu là do giá thực phẩm và giải trí tăng.

Cổ phiếu: Và... chúng ta đang trong giai đoạn điều chỉnh. Cổ phiếu giảm đáng kể vào hôm qua sau những gì trông giống như một cú bật mèo chết trong hai phiên gần đây. S&P 500 đã bán ra -1,4% và rơi vào vùng điều chỉnh, trong khi Russell 2000 không khá hơn -1,7% và Nasdaq -2%, đang trên đà giảm hàng tuần thứ tư liên tiếp. Hiệu suất của các ngành lại đảo ngược một lần nữa, lần này có lợi cho các ngành phòng thủ nhưng các ngành đều diễn biến không đồng đều. MAG7 dẫn đầu đà giảm cùng với bất động sản phòng thủ, trong khi vật liệu theo chu kỳ và tài chính có hiệu suất vượt trội so với tiện ích. Chúng tôi hiểu điều này khi thị trường cho thấy rõ ràng rằng không phải tăng trưởng kinh tế đang thúc đẩy đợt bán tháo mà là sự không chắc chắn với định giá được tập trung hơn là thu nhập. Hợp đồng tương lai của Hoa Kỳ tăng đáng kể vào sáng nay nên nếu không có các mối đe dọa thuế quan mới, chúng ta có thể thấy một chút phục hồi hôm nay.

FI&FX: Tâm lý rủi ro yếu đã đẩy cổ phiếu và lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ giảm xuống khi thị trường lo ngại về một cuộc chiến thương mại leo thang. Đây là một tuần đầy biến động trên thị trường tài chính, khi trái phiếu kho bạc 10 năm của Đức gần đạt 2,95% trong tuần nhưng đã giảm và đang giao dịch quanh mức 2,85%. Trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ 10 năm cũng đã giao dịch trong phạm vi rộng từ 4,15% đến 4,35% và hiện đang ở mức 4,26%. EUR/USD đã giảm xuống vào ngày hôm qua với tâm lý rủi ro yếu hơn và đợt tăng giá của USD/SEK từ đầu tháng 2 đến nay đã tạm dừng trong các phiên gần đây. Sau khi dao động nhẹ dưới mốc 10,00 vào thứ Ba, hiện tại nó được giao dịch ở mức 10,20.

Danske Research Team