Các cuộc họp của ngân hàng trung ương trong thực đơn

Tiêu điểm ngày hôm nay

Tại Thụy Điển, số liệu lạm phát sơ bộ tháng 10 sẽ được công bố lúc 8:00 giờ CET. Chúng tôi dự báo lạm phát cơ bản ở mức 2,65% (giảm: 2,6%, trước đó: 2,7%) và CPIF toàn phần ở mức 2,95% (giảm: 2,9%, trước đó: 3,09%). Dự báo của chúng tôi lần lượt cao hơn một phần mười và ba phần mười so với dự báo của Riksbank. Dữ liệu này sẽ củng cố quan điểm của Riksbank rằng lạm phát đang có xu hướng giảm, củng cố quan điểm của họ rằng tình trạng lạm phát tăng cao chỉ là tạm thời. Erik Thedéen và Per Jansson sẽ bình luận về chính sách tiền tệ trong các bài phát biểu riêng biệt hôm nay, lần lượt lúc 14:00 và 16:00 giờ CET - chúng tôi dự đoán sẽ không có gì mới.

Tại Na Uy, chúng tôi dự kiến ​​Ngân hàng Norges sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 4,00% tại cuộc họp MPC hôm nay, với các tín hiệu có thể cho thấy lãi suất sẽ không thay đổi trong tháng 12. Đây là cuộc họp tạm thời không có dự báo mới, chỉ có thông cáo báo chí và họp báo.

Tại Vương quốc Anh, cuộc họp của Ngân hàng Anh đã được lên lịch và chúng tôi dự kiến ​​Ngân hàng sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản xuống còn 3,75% mà không đạt được sự đồng thuận. Xem thêm trong  Bản xem trước của Ngân hàng Anh - Lạm phát thấp hơn mở ra cơ hội nới lỏng hơn nữa ,  ngày 31 tháng 10.

Tại Hoa Kỳ, Báo cáo Challenger về thông báo tuyển dụng và sa thải nhân viên dự kiến ​​được công bố vào tháng 10. Mặc dù thường không phải là điểm dữ liệu cấp 1, chúng tôi sẽ theo dõi báo cáo này trong bối cảnh dữ liệu chính thức bị trì hoãn.

Tại khu vực đồng euro, dữ liệu về doanh số bán lẻ tháng 9 đã được công bố. Doanh số bán lẻ đã trì trệ trong năm tháng qua sau khi tăng trưởng vào đầu năm nay, có thể là do niềm tin tiêu dùng yếu.

Tại Đức, trọng tâm chuyển sang sản xuất công nghiệp. Sản xuất công nghiệp đã giảm mạnh và bất ngờ trong tháng 8 xuống mức chỉ thấy trong đại dịch Covid và sau cuộc khủng hoảng tài chính.

Đêm qua, Trung Quốc công bố dữ liệu thương mại tháng 10, dự kiến ​​sẽ tiếp tục cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ trong xuất khẩu. Tuy nhiên, các số liệu này khá biến động, nên chúng ta có thể thấy một số sự sụt giảm sau khi phục hồi đáng kể trong tháng trước lên 8,4% so với cùng kỳ năm trước.

Tin tức kinh tế và thị trường

Chuyện gì đã xảy ra đêm qua

Tại Nhật Bản,  thu nhập tiền mặt của người lao động tăng 1,9% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 9, trong khi tiền lương thực tế giảm 1,4% so với cùng kỳ năm trước, đánh dấu mức giảm thứ chín liên tiếp do lạm phát vượt xa tốc độ tăng trưởng tiền lương. Mức giảm tiền lương thực tế trong tháng 8 được điều chỉnh xuống còn 1,7% (trước đó là 1,6%). Tăng trưởng tiền lương vẫn là yếu tố then chốt đối với thời điểm tăng lãi suất của BoJ, khi khoảng cách tiền lương-giá cả ngày càng gia tăng làm phức tạp thêm triển vọng chính sách tiền tệ.

Chuyện gì đã xảy ra ngày hôm qua

Tại Hoa Kỳ, Tòa án Tối cao đã nghe các lập luận về việc chính quyền Trump sử dụng Đạo luật Quyền hạn Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế (IEEPA) để biện minh cho việc áp đặt thuế quan khẩn cấp. Phần lớn các thẩm phán thuộc mọi quan điểm tư tưởng đều tỏ ra nghi ngờ thẩm quyền của tổng thống trong việc thực hiện các biện pháp như vậy. Phản ánh sự hoài nghi này, thị trường dự đoán đã giảm từ 45% trước các lập luận xuống còn 25% sáng nay về khả năng chính quyền giành chiến thắng hoàn toàn. Tuy nhiên, các lập luận không hoàn toàn thiên vị, bởi một số thẩm phán bảo thủ đã thừa nhận quyền lực rộng lớn của tổng thống trong các vấn đề đối ngoại.

Cũng tại Hoa Kỳ,  Báo cáo Việc làm Quốc gia ADP cho thấy số việc làm trong khu vực tư nhân đã tăng 42.000 trong tháng 10, cao hơn ước tính ban đầu là +14.000 và dự báo đồng thuận là +28.000, và tháng trước đó đã được điều chỉnh tăng 3.000. Tăng trưởng được thúc đẩy bởi giáo dục và chăm sóc sức khỏe, thương mại, vận tải và tiện ích, trong khi tình trạng mất việc làm vẫn tiếp diễn trong các lĩnh vực dịch vụ kinh doanh chuyên nghiệp, thông tin, giải trí và khách sạn. Các công ty lớn chiếm phần lớn lượng tuyển dụng ròng.

Chỉ số dịch vụ ISM tháng 10 tăng lên 52,4 (giảm: 50,8, trước đó: 50), đánh dấu mức tăng trưởng mạnh nhất kể từ tháng 2 và tất cả các thành phần phụ đều mạnh hơn dự kiến.

Tại Thụy Điển,  Riksbank quyết định duy trì lãi suất chính sách ở mức 1,75%, đúng như dự đoán rộng rãi. Ngân hàng trung ương nhắc lại Báo cáo Chính sách Tiền tệ tháng 9, nêu rõ: "Lãi suất chính sách dự kiến ​​sẽ duy trì ở mức này trong một thời gian tới, phù hợp với dự báo hồi tháng 9." Về đồng SEK, Riksbank cũng nhắc lại triển vọng tháng 9, cho biết đồng krona dự kiến ​​sẽ tăng giá "một chút" thay vì "đáng kể" trong tương lai. Đọc thêm trong  bài đánh giá Riksbank - Tháng 11 năm 2025: Giữ nguyên lãi suất ở mức 1,75% như dự kiến ​​- lặp lại thông điệp tháng 9 , ngày 5 tháng 11.

Tại khu vực đồng euro ,  chỉ số PMI dịch vụ cuối cùng đã được điều chỉnh tăng từ 52,6 lên 53,0 trong bản công bố nhanh. Bản công bố nhanh này đã cao hơn kỳ vọng đồng thuận là 51,2, vì vậy chúng ta đã có một bất ngờ tích cực đáng kể trong tháng 10. Khi chỉ số PMI sản xuất được xác nhận trong bản công bố nhanh, chỉ số PMI tổng hợp đã được điều chỉnh tăng lên 52,5. Do đó, nền kinh tế khu vực đồng euro đã bước vào quý cuối cùng của năm với đà tăng trưởng vững chắc theo các chỉ số PMI, điều này sẽ củng cố lập luận cho việc ECB không thay đổi lãi suất chính sách.

Tại EU, các quốc gia thành viên đã nhất trí về mục tiêu khí hậu năm 2040, bao gồm việc trì hoãn việc triển khai hệ thống giao dịch khí thải cho hộ gia đình và giao thông đường bộ (ETS2), một động thái được ECB đánh giá là ôn hòa. Nếu không có ETS2, lạm phát năm 2027 có thể sẽ thấp hơn dự kiến, với ước tính của ECB cho thấy tác động từ 0,0-0,4 điểm phần trăm lên lạm phát chung. Mặc dù luật đang chờ Nghị viện Châu Âu phê duyệt, nhưng việc chuyển hướng sang các chính sách khí hậu ít tham vọng hơn khiến việc phê duyệt có khả năng xảy ra. Động thái này bù đắp cho một số bất ngờ tích cực về tăng trưởng trong triển vọng của ECB .

Tại Ba Lan,  Ngân hàng Quốc gia Ba Lan đã hạ lãi suất chính 25 điểm cơ bản xuống còn 4,25% tại cuộc họp tháng 11, đánh dấu lần cắt giảm thứ tư liên tiếp và phù hợp với kỳ vọng của thị trường.

Cổ phiếu : Cổ phiếu đã phục hồi sau đợt thoái lui bí ẩn vào thứ Ba. Những cổ phiếu có hiệu suất tốt nhất là những cổ phiếu đã bị bán tháo trong phiên trước - chủ yếu là các cổ phiếu liên quan đến chất bán dẫn và AI-capex, với Intel, Qualcomm và Caterpillar đều tăng 3-4%. Nhìn chung, S&P 500 tăng 0,4% trong ngày (sau khi trượt dốc khi đóng cửa), trong khi Stoxx 600 tăng 0,2%. Liệu sự phục hồi ngay lập tức có phải do lực mua của nhà đầu tư cá nhân thúc đẩy hay không vẫn còn là một câu hỏi. Tuy nhiên, như chúng ta đã thảo luận ngày hôm qua, đợt bán tháo không bắt nguồn từ những lo ngại về vĩ mô hay bất kỳ chất xúc tác AI tiêu cực nào. Điều này thể hiện rõ ở lợi suất trái phiếu không đổi và VIX vẫn duy trì ở mức dưới 20 một cách thoải mái. Sự phục hồi đang tiếp tục diễn ra ở châu Á vào sáng nay, trong khi hợp đồng tương lai của Hoa Kỳ và châu Âu đi ngang, có nghĩa là mức giảm hoàn toàn từ thứ Ba vẫn chưa được phục hồi.

Tài chính và Ngoại hối: Riksbank giữ nguyên lãi suất như dự kiến ​​và cuộc họp không mang lại nhiều thay đổi cho thị trường khi tỷ giá EUR/SEK ổn định. Tỷ giá EUR/USD đã giảm xuống dưới mức 1,15 hôm qua sau khi báo cáo việc làm ADP mạnh hơn dự kiến ​​đẩy lãi suất Mỹ tăng. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng sau khi Bộ Tài chính Mỹ ám chỉ đang xem xét tăng cường phát hành trái phiếu.

Danske Research Team