Các cuộc họp toàn cầu dưới cái bóng của cuộc bầu cử Hoa Kỳ

Tuần trước, trời nắng đẹp ở Washington, DC trong các cuộc họp thường niên của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), nhưng cuộc bầu cử sắp tới của Hoa Kỳ đã phủ bóng đen lên các cuộc họp của Bộ trưởng Tài chính, Thống đốc Ngân hàng Trung ương và các nhà kinh tế khu vực tư nhân và các chuyên gia tài chính từ khắp nơi trên thế giới tụ họp tại thị trấn này. Tình hình kinh tế toàn cầu tốt hơn dự kiến ​​đã bị che khuất, và mọi cuộc trò chuyện khác đều bị xếp vào danh sách thứ hai hoặc thứ ba, bao gồm cả những cảnh báo thường lệ của IMF về nhiều mối nguy hiểm khác nhau (nợ quá mức, tăng trưởng không đủ, chủ nghĩa bảo hộ), triển vọng của châu Âu (đang cải thiện), của Trung Quốc (cũng vậy), của các thị trường mới nổi khác (nói chung là tốt) và tài chính kỹ thuật số (tiếp tục nâng cao vị thế).

Trong cuộc bầu cử Hoa Kỳ , những người hy vọng có thể hiểu rõ hơn về kết quả có thể xảy ra sẽ phải thất vọng. Trong khi cả hai phe đều tuyên bố đang dẫn đầu, thì phán quyết cho Nhà Trắng vẫn còn quá sít sao, trong khi Thượng viện được cho là có khả năng sẽ chuyển sang Cộng hòa và Hạ viện có khả năng sẽ đồng ý với kết quả của Nhà Trắng. Điều này ngụ ý rằng Đảng Cộng hòa sẽ thắng áp đảo trong trường hợp Trump giành chiến thắng.

Tuy nhiên, một số xu hướng vẫn rõ ràng bất kể ai thắng cử Nhà Trắng: sự phân mảnh kinh tế nhiều hơn, nợ công của Hoa Kỳ nhiều hơn, chủ nghĩa ngoại lệ của Hoa Kỳ đóng vai trò là nam châm thu hút đầu tư nước ngoài, đồng đô la mạnh hơn và lãi suất của Hoa Kỳ cao hơn, với sự khác biệt giữa hai ứng cử viên là về mức độ chứ không phải bản chất về các vấn đề kinh tế. Điểm khác biệt lớn nhất giữa hai ứng cử viên là về lĩnh vực quốc phòng và chính sách đối ngoại, về cơ bản cũng có tác động kinh tế đối với các đồng minh của Hoa Kỳ. Nhìn chung, trong khi những người tham gia Hoa Kỳ nhìn chung lạc quan về triển vọng kinh tế của đất nước, những người tham gia từ khắp nơi trên thế giới đã ra về với cảm giác lo lắng và cần phải chuẩn bị.

Các nhà hoạch định chính sách châu Âu hoan nghênh việc giảm phát nhanh chóng được ghi nhận mà không ảnh hưởng đến thị trường lao động của họ. Mặc dù sự phục hồi dự kiến ​​trong tiêu dùng vẫn chưa thành hiện thực, họ vẫn hy vọng rằng cuối cùng nó sẽ xảy ra và bác bỏ nỗi lo suy thoái. Với rủi ro đối với lạm phát hiện được coi là cân bằng, một cuộc tranh luận đã nổi lên về tiềm năng đẩy nhanh tốc độ nới lỏng. Tuy nhiên, ở giai đoạn này, đây có vẻ là quan điểm của một nhóm thiểu số nhỏ, không bị loại trừ nhưng là một rào cản cao để vượt qua, đòi hỏi phải có sự thay đổi đáng kể trong dự báo lạm phát. Điều kiện thị trường lao động sẽ là một chỉ báo quan trọng trong bối cảnh đó. Cũng rõ ràng là chẩn đoán được nêu trong báo cáo Draghi về nhu cầu cấp thiết phải thúc đẩy tăng trưởng năng suất ảm đạm của châu Âu trên thực tế được chia sẻ rộng rãi. Quan điểm khác nhau nhiều hơn về các biện pháp khắc phục, nhưng tôi rời Washington với sự lạc quan hơn rằng hành động sẽ được thực hiện.

Kích thích của Trung Quốc là một chủ đề khác mà sự rõ ràng vẫn còn khó nắm bắt. Trong khi rõ ràng đã có sự thay đổi trong suy nghĩ ở cấp cao nhất của nhà nước về nhu cầu kích thích nền kinh tế, các chuyên gia theo dõi Trung Quốc không đồng tình về hiệu quả cuối cùng của các biện pháp có khả năng được triển khai. Ngoài Trung Quốc, các nhà hoạch định chính sách của các thị trường mới nổi cũng thường bày tỏ sự hài lòng với tình hình kinh tế của họ và ở các mức độ khác nhau, tiến triển trong việc hạ lạm phát. Nhưng họ đang chuẩn bị tinh thần cho những tác động tiêu cực có thể phát sinh nếu các chính sách kinh tế của Hoa Kỳ tiếp tục theo hướng mở rộng, lạm phát và bảo hộ. Họ lưu ý với sự lo ngại về xu hướng cơ bản hướng tới các chế độ thương mại và đầu tư ít tự do hơn, đặc biệt là ở các nền kinh tế phát triển, và dự đoán nền kinh tế thế giới bị chia cắt thành các khối. Việc tìm kiếm sự hội nhập lớn hơn trong các khối như vậy được coi là một biện pháp khắc phục một phần.

Tài chính kỹ thuật số, sau nhiều năm là chủ đề thời thượng nhưng có phần xa lạ tại các Cuộc họp, dường như đang trở nên phổ biến, ít nhất là xét theo thâm niên của các nhà hoạch định chính sách thảo luận về chủ đề này trong nhiều cuộc thảo luận nhóm trên khắp thị trấn. Quan điểm tiếp tục khác nhau giữa các khu vực pháp lý về nhu cầu sử dụng tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương cho mục đích bán lẻ, nhưng ngày càng tập trung vào cách thức hơn là liệu có nên hay không. Ý kiến ​​ít chia rẽ hơn về lợi ích của việc số hóa tài chính bán buôn không chỉ đối với thanh toán mà còn đối với các khoản thanh toán và có khả năng là toàn bộ các giao dịch tài chính bán buôn. Trong lĩnh vực này, các nhà hoạch định chính sách cũng đang hy vọng và nỗ lực hướng tới chống lại các lực lượng phân mảnh đang hoạt động trong đấu trường địa chính trị.

Nhiều bài bình luận được viết trong tuần qua than thở về sự yếu kém của hai tổ chức chủ nhà là IMF và Ngân hàng Thế giới, nhưng thực tế là sự bất lực dường như được chia sẻ rộng rãi giữa những người tham gia khi họ chứng kiến ​​sự suy yếu của chủ nghĩa đa phương và trật tự kinh tế toàn cầu dựa trên luật lệ, và suy ngẫm về cách tận dụng tối đa những gì xảy ra tiếp theo trong lĩnh vực chuyên môn của họ.

Tải xuống Eco Flash đầy đủ

BNP Paribas Team