Các giao dịch giảm giá trị giúp Bitcoin tăng giá trong bối cảnh phân phối lợi nhuận cho những người nắm giữ dài hạn.

Bitcoin (BTC/USD) vẫn duy trì ở gần mức cao nhất trong ba tháng sau đợt phục hồi mạnh mẽ đưa tài sản kỹ thuật số trở lại tâm điểm chú ý. Đồng tiền điện tử này đã tăng hơn 20% trong tuần qua và tiến gần đến mốc 80.000 đô la, được hỗ trợ bởi những thay đổi trong điều kiện của thị trường trái phiếu Mỹ, nhu cầu đầu tư được khôi phục và sự trở lại của hoạt động giao dịch giảm giá trị. Bitcoin mở cửa trên mức 77.500 đô la vào thứ Hai, ngày 24 tháng 8, sau khi đạt khoảng 79.500 đô la vào thứ Sáu.

Chính sách của Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã đóng vai trò quan trọng trong động thái mới nhất này. Bộ Tài chính mới đây đã thông báo sẽ tăng gấp đôi quy mô tối đa của các chương trình mua lại trái phiếu chính phủ dài hạn để hỗ trợ thanh khoản từ tháng 9, nâng mức trần lên ít nhất 4 tỷ đô la mỗi đợt từ mức 2 tỷ đô la hiện tại. Thông báo này ban đầu đã gây áp lực giảm lợi suất trái phiếu kho bạc dài hạn và làm suy yếu đồng đô la, tạo ra môi trường thuận lợi hơn cho bitcoin và các tài sản thay thế khác. Tuy nhiên, hiệu ứng này chỉ tồn tại trong thời gian tương đối ngắn khi lợi suất phục hồi, với những lo ngại xung quanh việc vay nợ của chính phủ, lạm phát và triển vọng tài chính của Hoa Kỳ tiếp tục ảnh hưởng đến thị trường trái phiếu.

Diễn biến này cũng làm gia tăng sự quan tâm đến các giao dịch phá giá tiền tệ. Những lo ngại về nợ chính phủ và sức mua dài hạn của các loại tiền tệ truyền thống có thể làm tăng nhu cầu đối với các tài sản được coi là khan hiếm hoặc ít liên quan trực tiếp đến bảng cân đối kế toán quốc gia. Bitcoin đã được hưởng lợi từ xu hướng này cùng với các tài sản thay thế khác, trong khi sự sụt giảm ban đầu của lợi suất trái phiếu Mỹ đã tạo thêm động lực tích cực. Việc mua lại các vị thế bán khống cũng góp phần vào tốc độ tăng giá, cho thấy rằng việc định vị thị trường đã khuếch đại sự cải thiện tiềm tàng về tâm lý.

Nhu cầu đầu tư đã tạo thêm động lực hỗ trợ. Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã ghi nhận dòng vốn ròng mạnh mẽ trong tuần qua, cho thấy các nhà đầu tư đã tăng cường đầu tư vào thị trường trong đợt phục hồi. Nhu cầu này có thể trở nên đặc biệt quan trọng sau đợt tăng giá nhanh chóng như vậy, vì dòng vốn bền vững vào các quỹ ETF có thể giúp tạo nền tảng vững chắc hơn cho đợt tăng giá một khi tác động của việc mua lại cổ phiếu bán khống và phản ứng ban đầu đối với thông báo của Bộ Tài chính bắt đầu giảm dần.

Đồng thời, hoạt động của những người nắm giữ Bitcoin hiện tại lại cho thấy tín hiệu thận trọng hơn. Những người nắm giữ dài hạn đã giảm lượng Bitcoin nắm giữ khoảng 15.800 BTC trong cùng kỳ, không tính đến các biến động liên quan đến Coldcard, cho thấy một số nhà đầu tư đang tận dụng đợt tăng giá gần đây để hiện thực hóa lợi nhuận tích lũy được ở mức giá thấp hơn. Khi Bitcoin đang tiến gần đến vùng giá trị 80.000 đô la, việc phân phối thêm có thể làm tăng áp lực bán và khiến những đợt tăng giá tiếp theo phụ thuộc nhiều hơn vào nhu cầu mới trên thị trường.

Môi trường kinh tế vĩ mô nói chung vẫn còn nhiều biến động. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đã phục hồi phần nào vào thứ Hai, nhưng chi phí vay dài hạn vẫn ở mức cao và đồng đô la đã tăng giá trở lại. Điều này khiến bitcoin phải đối mặt với bối cảnh không mấy thuận lợi như trước đây.

Stanislav Bernukhov