Các ngân hàng trung ương đã bổ sung thêm vàng vào tháng 3 nhưng việc bán ra lượng lớn đã khiến lượng mua ròng trở về âm.

Các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng trong tháng 3 tuy nhiên, việc bán ra lượng lớn vàng của Thổ Nhĩ Kỳ và Nga đã khiến lượng mua ròng giảm 27 tấn.

Theo số liệu chính thức, các ngân hàng trung ương trên toàn cầu đã mua 37 tấn vàng trong tháng 3, dẫn đầu là Ba Lan.

Những người mua vàng

Bất chấp những tin đồn cho rằng quốc gia này có thể sử dụng dự trữ vàng để tài trợ cho chi tiêu quốc phòng, Ngân hàng Quốc gia Ba Lan đã bổ sung 11 tấn vàng vào dự trữ của mình trong tháng 3. Điều đó đã đẩy lượng vàng mua vào năm 2026 lên 31 tấn, nâng dự trữ vàng của quốc gia lên 581 tấn, chiếm khoảng 31% tổng dự trữ.

Ba Lan dẫn đầu các ngân hàng trung ương mua vàng trong năm 2025, bổ sung thêm 102 tấn vàng vào lượng dự trữ của mình.

Cuối năm ngoái, Ngân hàng Quốc gia Ba Lan đã ra thông báo cho biết họ có kế hoạch mua thêm tới 150 tấn vàng, nâng tổng lượng vàng dự trữ lên tối đa 700 tấn.

Thống đốc Ngân hàng Quốc gia Ba Lan (NBP) Adam Glapiński cho biết việc tăng dự trữ vàng sẽ đưa Ba Lan lên vị thế "ưu tú".

“Điều này sẽ đưa Ba Lan vào nhóm 10 quốc gia hàng đầu thế giới về trữ lượng vàng.”

Ngân hàng Trung ương Ba Lan hiện đã nắm giữ lượng vàng nhiều hơn Ngân hàng Trung ương châu Âu. Để dễ hình dung hơn về trữ lượng vàng của quốc gia này, vào năm 1996, Ngân hàng Quốc gia Ba Lan chỉ nắm giữ 14 tấn vàng.

Mới đây, ông Glapiński đã đề xuất một kế hoạch bán 13 tỷ đô la vàng để tài trợ cho chi tiêu quốc phòng. Ông nói rằng ngân hàng sẽ “ tạo ra lợi nhuận và sau đó mua lại ”. Tuy nhiên, ngân hàng trung ương Ba Lan chưa công bố thêm bất kỳ chi tiết nào về kế hoạch này.

Tháng 3 vừa qua, Uzbekistan tiếp tục bổ sung thêm vàng vào kho dự trữ của mình với việc mua thêm 9 tấn.

Ngân hàng trung ương Uzbekistan đã mua 25 tấn vàng tính đến thời điểm này trong năm, nâng dự trữ lên 416 tấn. Quốc gia này nắm giữ phần lớn dự trữ dưới dạng vàng, với kim loại quý này chiếm khoảng 88% tổng tài sản dự trữ.

Ngân hàng Quốc gia Kazakhstan đã quay trở lại bàn đàm phán vào tháng 3, tăng dự trữ vàng thêm 6 tấn. Tính đến thời điểm hiện tại trong năm nay, ngân hàng trung ương Kazakhstan đã mua tổng cộng 13 tấn vàng.

Việc các ngân hàng trung ương mua vào từ các nguồn trong nước, chẳng hạn như Uzbekistan và Kazakhstan, liên tục chuyển đổi giữa mua và bán không phải là điều bất thường.

Cộng hòa Séc là một trong những quốc gia mua vàng đều đặn nhất trong vài năm qua. Xu hướng này tiếp tục trong tháng 3, khi ngân hàng trung ương Séc tăng dự trữ thêm 2 tấn. Người Séc đã áp dụng cách tiếp cận chậm rãi, ổn định, mua vàng liên tục trong 37 tháng. Quốc gia này đã bổ sung 20 tấn vào lượng dự trữ của mình năm ngoái, và hiện đang nắm giữ 78 tấn vàng. Các quan chức Séc cho biết họ có kế hoạch tăng dự trữ vàng lên 100 tấn vào năm 2028.

Trung Quốc tiếp tục bổ sung vàng vào  dự trữ chính thức  và đẩy nhanh tốc độ mua vào với giao dịch mua 5 tấn khi giá giảm trong tháng 3. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã báo cáo tăng  dự trữ chính thức  trong 17 tháng liên tiếp.

Theo  báo cáo  , trữ lượng vàng hiện nay đạt 2.313 tấn, chiếm gần 10% tổng  trữ lượng chính thức  .

Hãy chú ý đến việc nhấn mạnh vào từ " chính thức ".

Trung Quốc nằm trong số các ngân hàng trung ương có khả năng nắm giữ lượng vàng lớn hơn nhiều so với con số công khai. Như Jan Nieuwenhuijs đã đưa tin, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đang bí mật mua một lượng lớn vàng ngoài sổ sách. Theo dữ liệu được phân tích bởi nhà nghiên cứu nổi tiếng Money Metals, ngân hàng trung ương Trung Quốc hiện đang nắm giữ hơn 5.000 tấn vàng tiền tệ tại Bắc Kinh –  gấp hơn HAI LẦN so với con số đã được công khai.

Cuối cùng thì các phương tiện truyền thông chính thống cũng đã đưa tin về điều này.

Guatemala (2 tấn) và Cộng hòa Kyrgyzstan (1 tấn) cũng báo cáo sự gia tăng dự trữ vàng của họ trong tháng 3.

Những người bán vàng

Chúng ta đã biết rằng Thổ Nhĩ Kỳ đã bán một lượng vàng đáng kể trong tháng Hai và tháng Ba để hỗ trợ tiền tệ và bù đắp chi phí năng lượng tăng cao. Việc bán vàng này đã được thể hiện trong dữ liệu tháng Ba với mức giảm 60 tấn trong dự trữ vàng của Thổ Nhĩ Kỳ. Điều này tiếp nối mức giảm 6 tấn trong dự trữ vào tháng Hai.

Trong khi đó, Nga cũng đã sử dụng đến dự trữ vàng để hỗ trợ nền kinh tế và bù đắp thâm hụt ngân sách do các lệnh trừng phạt kinh tế đang diễn ra. Ngân hàng Trung ương Nga báo cáo lượng dự trữ giảm ròng 6 tấn trong tháng 3.

Xu hướng rộng hơn

Nhìn vào xu hướng tổng thể, hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương đã giảm bớt trong năm 2025 nhưng vẫn cao hơn nhiều so với mức trung bình lịch sử gần đây. Lượng mua ròng chính thức cả năm đạt 863,3 tấn. Con số này giảm 21% so với cùng kỳ năm ngoái, đánh dấu mức thấp nhất kể từ năm 2021.

Tuy nhiên, mặc dù lượng vàng mà các ngân hàng trung ương mua vào đã giảm trong năm ngoái, nhưng vẫn cao hơn nhiều so với mức trung bình hàng năm là 473 tấn trong giai đoạn 2010-2021.

Năm ngoái là năm có mức tăng dự trữ vàng của ngân hàng trung ương lớn thứ tư trong lịch sử. Mức cao nhất mọi thời đại được thiết lập vào năm 2022 (1.136 tấn). Đây là mức mua ròng cao nhất được ghi nhận, kể từ năm 1950, bao gồm cả thời điểm đình chỉ chuyển đổi đô la thành vàng vào năm 1971.

Giá vàng tăng vọt có thể là một yếu tố làm chậm quá trình tích lũy vàng của các ngân hàng trung ương. Như Hội đồng Vàng Thế giới đã nhận định, giá cao hơn đã thúc đẩy “một cách tiếp cận thận trọng hơn”.

“Điều này cho thấy các ngân hàng trung ương không hề thờ ơ với biến động giá cả, ngay cả khi lợi ích chiến lược dài hạn của họ đối với vàng vẫn được duy trì vững chắc.”

Tờ New York Times phát hiện các ngân hàng trung ương đang mua vàng.

Sau hơn ba năm, tờ  New York Times  bất ngờ phát hiện các ngân hàng trung ương đang mua vàng. Ngày 1 tháng 5, tờ báo đưa tin: " Các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới đã tăng mạnh lượng dự trữ vàng của mình ."

Mặc dù hơi muộn so với xu hướng chung, nhưng phóng viên của  tờ Times  dường như hiểu được động lực thúc đẩy việc ngân hàng trung ương mua vàng ồ ạt, đề cập đến các vấn đề về lạm phát và việc sử dụng đồng đô la như một vũ khí.

"Vàng được xem là một kênh lưu trữ giá trị tốt khi lạm phát tăng cao, và thường có thể được bán nhanh chóng khi một quốc gia cần tiền mặt khẩn cấp. Điều quan trọng là, các quốc gia khác khó có thể can thiệp vào kho dự trữ vàng của ngân hàng trung ương bằng các biện pháp trừng phạt vì vàng là một vật thể hữu hình chứ không phải là một loại tiền tệ được bảo đảm bằng như đô la hoặc euro, giống như trái phiếu hay tiền gửi ngân hàng."

Điều này càng nhấn mạnh lý do tại sao dự trữ vàng của các ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục tăng lên, bất chấp việc Thổ Nhĩ Kỳ và Nga bán ra lượng lớn vàng.

Theo báo cáo của tờ NYT, " Một cuộc khảo sát các ngân hàng trung ương được thực hiện trong ba tháng đầu năm cho thấy hơn một phần ba có kế hoạch tăng lượng vàng dự trữ trong năm tới, và số còn lại cho biết họ sẽ duy trì tỷ lệ phân bổ hiện tại. "

Điều này phù hợp với quan điểm của Hội đồng Vàng Thế giới rằng “ sự bất ổn kinh tế và địa chính trị dai dẳng có khả năng duy trì nhu cầu về vàng như một tài sản dự trữ ” .

“Chúng tôi vẫn giữ quan điểm rằng các ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục bổ sung vàng vào dự trữ của mình. Khảo sát Dự trữ Vàng của Ngân hàng Trung ương năm 2025 của chúng tôi cho thấy phần lớn (95%) người tham gia khảo sát kỳ vọng dự trữ vàng của các ngân hàng trung ương toàn cầu sẽ tăng trong 12 tháng tới, trong khi 43% tin rằng dự trữ vàng của chính họ cũng sẽ tăng trong cùng kỳ. Đáng chú ý, không ai trong số những người tham gia khảo sát dự đoán dự trữ vàng của họ sẽ giảm.”

Mike Maharrey