Các ngân hàng trung ương lại được chú ý: Các quyết định quan trọng về lãi suất sắp tới

Tuần trước là một tuần bận rộn đối với nhiều quốc gia trên thế giới, vì các quyết định chính sách tiền tệ được đưa ra bởi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tại Hoa Kỳ, Ngân hàng Anh (BoE), cũng như các ngân hàng trung ương Na Uy, Đài Loan, Thổ Nhĩ Kỳ, Nam Phi và Nhật Bản.

Tuần này, Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) và Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) sẽ họp để quyết định xem có nên hạ lãi suất hay giữ nguyên ở mức hiện tại. Chúng ta hãy thảo luận về những gì đã được quyết định vào tuần trước và những gì các nhà giao dịch nên mong đợi từ quyết định chính sách tiền tệ của tuần này.

Fed cắt giảm lãi suất lần đầu tiên kể từ đại dịch COVID-19

Fed đã có động thái đáng kể vào tuần trước, cắt giảm lãi suất của Hoa Kỳ lần đầu tiên sau bốn năm trong bối cảnh có dấu hiệu lạm phát hạ nhiệt và thị trường lao động chậm lại. Động thái này đánh dấu sự thay đổi so với chiến lược trước đây của ngân hàng trung ương là tăng lãi suất mạnh để chống lạm phát khi lãi suất đạt mục tiêu trong phạm vi 4,75-5,00%.

Trong khi động thái này được những người tham gia thị trường hoan nghênh, thì cũng không tránh khỏi sự bất đồng trong Fed, làm nổi bật sự phức tạp trong việc điều hướng các điều kiện kinh tế hiện tại. Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Michelle Bowman bày tỏ sự không đồng tình với quyết định của Fed. Bà muốn áp dụng mức giảm thận trọng hơn một phần tư điểm, với lý do lo ngại về lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed. Bowman cũng bày tỏ lo ngại rằng việc cắt giảm lãi suất lớn hơn có thể bị công chúng hiểu nhầm là tín hiệu cho thấy cuộc chiến chống lạm phát đã kết thúc.

Tâm lý thị trường tăng vọt sau thông báo của Fed. Cả ba chỉ số chứng khoán chính của Hoa Kỳ đều tăng trong tuần, với S&P 500 và Dow Jones đạt mức cao kỷ lục mới. S&P 500 tăng 1,36%, Dow kết thúc tuần tăng 1,62% và Nasdaq tăng 1,49%. Đồng Euro cũng tăng 1,15% so với đồng đô la Mỹ.

Các nhà phân tích đưa ra nhiều cách diễn giải khác nhau về việc cắt giảm lãi suất. Một số người coi đó là dấu hiệu của sự tin tưởng vào khả năng phục hồi của nền kinh tế, cho thấy Fed đang thực hiện các biện pháp chủ động để duy trì tăng trưởng. Tuy nhiên, những người khác lại coi đó là chỉ báo tiềm ẩn về những lo ngại tiềm ẩn về sức khỏe của nền kinh tế.

Ngân hàng trung ương Đài Loan giữ nguyên lãi suất trong bối cảnh lo ngại về lạm phát

Ngân hàng Trung ương của Đài Loan đã quyết định giữ nguyên lãi suất do lo ngại về lạm phát, ngay cả khi các ngân hàng trung ương khác trong khu vực đang bắt đầu hạ lãi suất như Philippines. Lãi suất chiết khấu vẫn ở mức 2.000%, trong khi cả lãi suất cho vay có bảo đảm và không có bảo đảm đều không đổi ở mức 2.375% và 4.250%.

Ngân hàng trung ương muốn chắc chắn rằng lạm phát được kiểm soát hoàn toàn trước khi thực hiện bất kỳ điều chỉnh lãi suất nào. Cách tiếp cận thận trọng này diễn ra sau quyết định trước đó là giữ nguyên lãi suất vào tháng 6 và tăng 12,5 điểm cơ bản vào tháng 3 để chống lại giá cả tăng.

Mặc dù có một số dấu hiệu tích cực, lạm phát vẫn ở mức cao nhẹ, góp phần vào lập trường thận trọng của ngân hàng. Từ tháng 1 đến tháng 8 năm 2024, giá tiêu dùng tại Đài Loan tăng trung bình 2,32%. Trong cùng kỳ, chỉ số giá tiêu dùng cốt lõi , không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng biến động, tăng với tốc độ hàng năm là 1,97%.

Tuy nhiên, ngân hàng trung ương vẫn lạc quan về nền kinh tế Đài Loan, chủ yếu là nhờ vào lĩnh vực công nghệ mạnh mẽ, đặc biệt là các nhà sản xuất chip lớn. Thị trường chứng khoán cho thấy các nhà đầu tư cũng rất tự tin, với Chỉ số FTSE TWSE Taiwan 50 đóng cửa tuần với mức tăng 2,01%.

Lạm phát dịch vụ của Anh thúc đẩy giữ nguyên lãi suất

Ngân hàng Anh đã quyết định duy trì lãi suất chuẩn ở mức 5%, bất chấp những dấu hiệu gần đây cho thấy lạm phát đang giảm. Quyết định này được đưa ra sau đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 8, giúp giảm chi phí đi vay từ mức cao nhất trong 16 năm là 5,25%.

Trong khi BoE thừa nhận khả năng giảm lãi suất trong tương lai, họ đang tiến hành thận trọng do áp lực lạm phát dai dẳng. Đặc biệt, ngân hàng lo ngại về giá cả tăng trong lĩnh vực dịch vụ và tiền lương tăng, điều này có thể dẫn đến chi phí cao hơn cho các doanh nghiệp thâm dụng lao động và có khả năng gây ra sự tái bùng phát lạm phát rộng rãi hơn.

Dữ liệu gần đây cho thấy tỷ lệ lạm phát chung vẫn ổn định trong tháng 8, mặc dù lạm phát dịch vụ thực sự tăng tốc, tăng lên 5,6% từ mức 5,2% trong tháng 7. Diễn biến này, cùng với thực tế là giá tiêu dùng cao hơn 2,2% trong tháng 8 so với cùng kỳ năm ngoái, cho thấy cuộc chiến chống lạm phát vẫn chưa kết thúc.

Đồng bảng Anh đã tăng giá đáng kể so với đồng đô la Mỹ vào tuần trước, tăng 1,54% và đạt mức giá trị cao nhất kể từ tháng 2 năm 2022.

Nam Phi nới lỏng chính sách tiền tệ, thể hiện sự tin tưởng vào cuộc chiến chống lạm phát

Để ứng phó với tình trạng lạm phát giảm, Ngân hàng Dự trữ Nam Phi (SARB) đã quyết định cắt giảm lãi suất tái cấp vốn chính từ mức cao nhất trong 15 năm là 8,25% xuống còn 8%. Động thái này diễn ra sau khi dữ liệu gần đây cho thấy lạm phát toàn phần giảm xuống còn 4,4%, thấp hơn một chút so với mục tiêu trung bình của ngân hàng trung ương là 4,5%.

Thống đốc SARB Lesetja Kganyago tiết lộ rằng Ủy ban Chính sách Tiền tệ đã cân nhắc xem có nên giữ nguyên lãi suất, cắt giảm 25 điểm cơ bản hay lựa chọn mức giảm đáng kể hơn là 50 điểm cơ bản. Kganyago cũng chỉ ra rằng lãi suất dự kiến ​​sẽ ổn định "trên 7% một chút" vào năm tới, thừa nhận tình hình kinh tế toàn cầu đang cải thiện nhưng cũng cảnh báo rằng rủi ro vẫn còn.

Việc cắt giảm lãi suất này đánh dấu sự thay đổi đáng kể trong lập trường chính sách tiền tệ của SARB. Trước quyết định này, ngân hàng đã duy trì lãi suất repo không đổi trong bảy cuộc họp liên tiếp, sau một loạt mười lần tăng lãi suất liên tiếp nhằm kiềm chế lạm phát. Trong phần lớn ba năm qua, Nam Phi đã vật lộn với lạm phát cao, thường vượt quá phạm vi mục tiêu của ngân hàng trung ương. Tuy nhiên, lạm phát giảm mạnh vào tháng 7 và tháng 8 đã mở đường cho việc nới lỏng chính sách tiền tệ mới nhất này.

Tỷ lệ lạm phát của Nam Phi giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 4 năm 2021 đã thúc đẩy sự lạc quan rằng quốc gia này có thể đạt được "hạ cánh mềm", kiềm chế lạm phát thành công mà không gây ra suy thoái kinh tế nghiêm trọng. Tuy nhiên, SARB vẫn cảnh giác, thừa nhận rằng những thách thức vẫn còn và không đảm bảo một con đường kinh tế suôn sẻ.

Có thể mong đợi gì từ RBA và SNB trong tuần này?

Các nhà kinh tế dự đoán rằng Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) cuối cùng sẽ cắt giảm lãi suất, nhưng không nhất thiết là trong tương lai gần. RBA tập trung vào việc đưa lạm phát xuống phạm vi mục tiêu 2-3% và bất kỳ thay đổi lãi suất nào cũng sẽ phụ thuộc vào tiến độ hướng tới mục tiêu đó. Vì lạm phát vào khoảng 3,5% vào tháng 7, RBA dự kiến ​​sẽ giữ nguyên lãi suất tiền mặt ở mức 4,35%.

Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) được dự đoán rộng rãi sẽ sớm cắt giảm lãi suất một lần nữa. Sự không chắc chắn duy nhất là liệu mức cắt giảm sẽ là 25 hay 50 điểm cơ bản. SNB đã dẫn đầu trong việc cắt giảm lãi suất trong năm nay, giảm lãi suất hai lần, mỗi lần 25 điểm cơ bản vào tháng 3 và tháng 6 để đạt 1,25% kể từ đó.

Carolane de Palmas