Các nhà quản lý Trung Quốc đã khuyến cáo các tổ chức tài chính nên hạn chế lượng trái phiếu kho bạc Mỹ nắm giữ.

Thị trường

Sự sụt giảm ba ngày liên tiếp trên thị trường chứng khoán và tiền điện tử  đã kéo các nhà đầu tư mua vào từ bên ngoài  vào cuối tuần. Cổ phiếu tại Mỹ tăng hơn 2%. Bitcoin chạm mốc 60.000, mức thấp nhất trong 1,5 năm, trước khi phục hồi lên trên 70.000. Kim loại quý chịu ảnh hưởng bởi đợt bán tháo tài sản nói chung vào thứ Năm nhưng đã phục hồi vào cuối tuần. Biến động giá trong ngày dao động từ khoảng +7% đối với vàng đến hơn 21% đối với bạc . Hàng hóa công nghiệp - dầu, khí đốt tự nhiên, nhôm, đồng… cũng mạnh lên, hỗ trợ cho các loại tiền tệ từ AUD, NZD đến NOK. Đồng đô la Mỹ mất giá so với hầu hết các loại tiền tệ khác, bao gồm cả đồng euro . Tỷ giá EUR/USD phục hồi trở lại trên mức 1,18. Chỉ số DXY chỉ còn cách ngưỡng 98 một chút trước khi suy yếu xuống 97,63 khi đóng cửa.  GBP và JPY đang theo dõi tình hình chính trị trong nước. Vị trí thủ tướng của ông Starmer ngày càng trở nên bấp bênh sau khi  chánh văn phòng của ông từ chức hôm Chủ nhật  vì lời khuyên bổ nhiệm ông Mandelson làm đại sứ. Nhưng vì là người trực tiếp bổ nhiệm Mandelson, cả đồng minh lẫn đối thủ đều đang gây áp lực lên Starmer. Chúng ta đã thấy thị trường trái phiếu chính phủ và bảng Anh trở nên bất ổn hơn vào tuần trước, lo ngại về một  người kế nhiệm Starmer có thể có chính sách tài chính ít nghiêm ngặt hơn  kể từ khi cuộc khủng hoảng Mandelson bùng nổ. Lợi suất trái phiếu Anh kết thúc tuần trước ở mức tích cực nhưng chúng ta rất muốn biết chúng sẽ mở cửa như thế nào sau những diễn biến hôm Chủ nhật. Dù sao thì đồng bảng Anh cũng đang mất giá. Tỷ giá EUR/GBP tăng lên trên 0,87. Đồng tiền duy nhất giảm giá mạnh hơn sáng nay là đô la Mỹ. Sự suy yếu trở lại của đồng đô la Mỹ được thúc đẩy bởi các báo cáo về việc  Trung Quốc kêu gọi các ngân hàng hạn chế rủi ro đối với trái phiếu kho bạc Mỹ  (xem bên dưới). Tỷ giá EUR/USD tiếp tục tăng lên 1,1850. Tin tức này cũng đẩy lợi suất trái phiếu Mỹ (dài hạn) tăng thêm 3 điểm cơ bản. Điều này diễn ra sau đợt giảm giá 1-4,8 điểm cơ bản hôm thứ Sáu. Đồng yên đang phản ứng tích cực với kết quả bầu cử. Đảng Dân chủ Tự do (LDP) của Thủ tướng  Takaichi đã giành chiến thắng áp đảo trong cuộc bầu cử sớm hôm qua  với đa số lớn nhất (hai phần ba) tại hạ viện kể từ khi đảng này được thành lập vào năm 1955. Không cần phải thỏa hiệp với các đối tác liên minh và với việc LDP hiện miễn nhiễm với áp lực (chi tiêu) từ phe đối lập nhờ vào nhiệm kỳ mạnh mẽ của mình,  đồng JPY và trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) giả định một chính phủ ổn định và thận trọng hơn về mặt tài chính.  Tỷ giá USD/JPY giảm xuống 156,5 sau đợt tăng mạnh trong tháng Hai. Lợi suất trái phiếu Nhật Bản tăng 5 điểm cơ bản đối với kỳ hạn 10 năm. Các kỳ hạn siêu dài, những kỳ hạn nhạy cảm nhất với vấn đề tài chính, nhanh chóng xóa bỏ vài điểm cơ bản mà chúng đã tăng được khi mở cửa. Tuy nhiên, vẫn còn phải xem xét tính chính xác của luận điểm này. Phần cuối của đường cong lợi suất vẫn dễ bị tổn thương ở các khu vực cốt lõi, từ Nhật Bản, Anh đến Mỹ, mỗi khu vực đều có những yếu tố kích hoạt riêng.

Tin tức và quan điểm

Bloomberg, dẫn nguồn tin thân cận, đưa tin sáng nay rằng  các nhà quản lý Trung Quốc đã khuyến cáo các tổ chức tài chính nên hạn chế nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ.  Theo báo cáo, các quan chức đã kêu gọi các ngân hàng  hạn chế mua trái phiếu chính phủ Mỹ, đồng thời chỉ đạo những ngân hàng có mức độ nắm giữ cao giảm bớt lượng trái phiếu này.  Chỉ thị này được cho là không áp dụng cho trái phiếu kho bạc Mỹ do nhà nước Trung Quốc nắm giữ. Hướng dẫn này được cho là xuất phát từ lo ngại về  rủi ro tập trung và biến động thị trường  , chứ không liên quan trực tiếp đến các động thái địa chính trị hay sự suy giảm cơ bản về uy tín tín dụng của Mỹ. Lợi suất trái phiếu Mỹ đã tăng 1-2 điểm cơ bản ngay sau khi bài báo được công bố. Đồng đô la đang mất giá (khiêm tốn).

Báo cáo của KMPG và REC về việc làm tại Anh (do S&P Global biên soạn) cho thấy  tình hình tuyển dụng tại Anh đã cải thiện tương đối trong tháng 1  khi các nhà tuyển dụng báo hiệu mức giảm nhẹ hơn trong việc tuyển dụng nhân viên chính thức. Đồng thời, doanh thu từ lao động tạm thời đang tăng nhẹ lần đầu tiên sau ba tháng. Số lượng ứng viên sẵn có được báo cáo là tăng với tốc độ chậm nhất trong một năm. Cuộc khảo sát cũng chỉ ra mức tăng mạnh hơn về lương khởi điểm và tiền lương cho lao động tạm thời.  Cuộc khảo sát được đưa ra khi Ngân hàng Anh (BoE) tuần trước cho biết họ có thể tiếp tục giảm lãi suất chính sách  (trong tương lai gần) vì dự kiến ​​lạm phát giảm sẽ đưa lạm phát về mục tiêu 2% nhanh hơn đáng kể so với dự kiến ​​trước đây. Ít nhất đối với một số thành viên của Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC), thị trường lao động yếu cũng là một lý do để đẩy nhanh việc nới lỏng chính sách tiền tệ hơn nữa.

KBC Market Research Desk