Các thống đốc ECB có cơ hội cuối cùng để đưa ra quan điểm của mình về chính sách tiền tệ trước thời gian cấm vận

Thị trường

Hai ngày đầu tiên của chính quyền Trump như dự kiến ​​đã mang đến một loạt các sắc lệnh hành pháp và sáng kiến ​​mới để đánh dấu sự thay đổi chính sách của người tiền nhiệm. Tuy nhiên, ít nhất là theo quan điểm của thị trường, sự khởi đầu của kỷ nguyên Trump mới vẫn chưa mang lại khoảnh khắc gián đoạn hoàn toàn. Hiện tại, chính quyền mới chỉ công bố ý định của mình theo từng bước. Điều này đặc biệt đúng đối với cách chính phủ mới sẽ sử dụng thuế quan thương mại như một công cụ chính sách. Hiện tại, thị trường dường như cảm thấy thoải mái với cách tiếp cận này, ngay cả khi Trump vẫn tiếp tục gây áp lực lên các đối tác thương mại của mình. Về vấn đề này, hôm qua ông đã gợi ý rằng thuế quan 10% có thể được áp dụng đối với Trung Quốc bắt đầu từ ngày 1 tháng 2. Hành động này sẽ không dựa trên các vấn đề về chính sách thương mại, mà là một sự hoãn lại đối với quốc gia này khi gửi ma túy đến Hoa Kỳ. Cuộc tranh luận về thương mại sẽ diễn ra sau đó. Ông cũng cảnh báo về châu Âu về thặng dư thương mại có cấu trúc của họ với Hoa Kỳ. Ít nhất thì cách tiếp cận từng bước không phải là mối quan tâm của các nhà đầu tư cổ phiếu (Hoa Kỳ). Các chỉ số của Hoa Kỳ đã tiếp tục xu hướng tăng lên tới 1,24% (Dow). Vào cuối ngày hôm qua, một nhóm các công ty công nghệ bao gồm Softbank, OpenAI và Oracle với sự hỗ trợ của chính phủ mới đã công bố việc thành lập một liên doanh mới để tài trợ cho cơ sở hạ tầng AI mới (khởi điểm là 100 tỷ đô la). Thông báo này tiếp tục hỗ trợ tâm lý trong lĩnh vực công nghệ Hoa Kỳ sau giờ làm việc. Trên thị trường lãi suất , các hành động của chính phủ mới cũng không thay đổi kỳ vọng của thị trường về chính sách của Fed theo bất kỳ cách sâu sắc nào. Thị trường vẫn chiết khấu từ 1 đến 2 lần cắt giảm lãi suất bổ sung của Fed vào cuối năm nay. Lợi suất trái phiếu Hoa Kỳ trong phản ứng đầu tiên vào sáng hôm qua mở cửa thấp hơn sau kỳ nghỉ lễ Thứ Hai, nhưng đóng phiên ở mức thấp trong ngày (2 năm -0,8 điểm cơ bản, 30 năm -5,7 điểm cơ bản). Sự thay đổi trong lợi suất trái phiếu Đức là hạn chế (2 năm -0,7 điểm cơ bản, 30 năm -2,8 điểm cơ bản). Đồng đô la vẫn đang tìm kiếm hướng đi sau đợt điều chỉnh ban đầu vào Thứ Hai khi Trump kiềm chế không áp thuế trong đợt biện pháp đầu tiên của mình. Tuy nhiên, với chủ đề này sẽ tiếp tục bao trùm thị trường trong một thời gian, đồng đô la đang giữ trên mức hỗ trợ quan trọng đầu tiên. Ở mức 108,15, DYX vẫn ở trên mức thấp gần đây trong khu vực 107,6/108. EUR/USD có đỉnh điều chỉnh ST 1,0458 trong tầm với, nhưng vẫn chưa có đợt kiểm tra thực sự nào . Trong trường hợp có sự phá vỡ, đỉnh đầu tháng 12 là 1,0630 là mức tham chiếu tiếp theo. Trong bối cảnh bất ổn dai dẳng hiện tại, ít nhất là được chính quyền Trump cố tình dàn dựng, chúng tôi kỳ vọng đà giảm của đồng đô la sẽ bị hạn chế trong ngắn hạn. Sự phục hồi của USD/CNY sáng nay sau mối đe dọa áp thuế 10% đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc vào tháng tới (USD/CNY 7,2815) là một ví dụ điển hình.

Theo dõi Lịch Kinh Tế

Lịch kinh tế hôm nay lại rất mỏng. Không có dữ liệu quan trọng nào ở Hoa Kỳ và EMU. Các thống đốc ECB hôm nay có cơ hội cuối cùng để đưa ra quan điểm của họ về chính sách tiền tệ trước khi giai đoạn cấm vận trong quá trình chuẩn bị cho cuộc họp chính sách tuần tới bắt đầu. Tuy nhiên, việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tuần tới là một thỏa thuận đã xong. Cuộc tranh luận về mức lãi suất trung lập mà ECB phải đạt được vào cuối năm nay sẽ tiếp tục trong quá trình chuẩn bị cho cuộc họp vào tháng 3 (2,25%, 2,0%?)

Tin tức và quan điểm

Lạm phát của New Zealand tăng 0,5% theo quý trong quý cuối cùng của năm ngoái, giảm nhẹ so với tốc độ 0,6% trong quý 3 nhưng phù hợp với kỳ vọng . Giá vận tải quốc tế (+6,6% theo quý) là động lực chính với giá rau thấp hơn (-11,5% theo quý) ở phía bên kia của cán cân. Các chi tiết tiếp tục cho thấy sự phân chia giữa CPI có thể giao dịch được (+0,3% theo quý) và CPI trong nước, không thể giao dịch được (dịch vụ) cứng nhắc hơn (+0,7% theo quý) . Lạm phát hàng năm vẫn ổn định ở mức 2,2%. Đây là quý thứ hai liên tiếp số liệu này nằm trong phạm vi mục tiêu của RBNZ sau ba năm liên tiếp lạm phát cao hơn (quý 2 năm 2021 - quý 2 năm 2024). Yếu tố đóng góp lớn nhất vào tỷ lệ lạm phát hàng năm là tiền thuê nhà (gần một phần năm), tăng 4,2% theo năm. Giá xăng thấp hơn (-9,2% theo năm) đã giúp bù đắp cho giá cả tăng. CPI sẽ ở mức 2,7% theo năm nếu bạn loại trừ chúng. Số liệu lạm phát không gây ra bất kỳ phản ứng có ý nghĩa nào trên thị trường NZD . Nếu có, chúng đã củng cố niềm tin của thị trường rằng RBNZ sẽ thực hiện đợt cắt giảm lãi suất chính sách 50 điểm cơ bản lần thứ ba liên tiếp tại cuộc họp đầu tiên của năm 2025 (ngày 19 tháng 2). NZD/USD (0,5650) gặp khó khăn trong việc thực sự đạt được lực kéo trên vùng hỗ trợ 0,55-0,56.

Người đứng đầu nhóm vận động hành lang doanh nghiệp lớn nhất Nhật Bản đã thêm vào lời kêu gọi tăng lãi suất của BoJ bằng cách báo hiệu rằng tăng trưởng giá do nhu cầu đang diễn ra. Ông đã phát biểu sau cuộc họp với người đứng đầu liên đoàn công đoàn lớn nhất quốc gia, Rengo, được coi là sự khởi đầu chính thức của các cuộc đàm phán lương hàng năm. Các thành viên của Rengo năm ngoái đã đạt được mức tăng lương trung bình hơn 5%, mức cao nhất trong hơn 30 năm và đang tìm kiếm sự lặp lại vào tháng 3 năm nay. Các công ty nhỏ hơn thậm chí còn nhắm tới mức 6%.

KBC Market Research Desk