Cảnh báo ngoại hối: Các nhà giao dịch ngoại hối đã cam chịu giao dịch theo những gì Trump làm, không phải theo những gì ông ấy nói

Tổng thống Trump không chớp mắt về thuế quan. Sau một lần trì hoãn ban đầu, ông tái khẳng định rằng mức thuế 25% đối với Canada và Mexico là "đúng thời hạn" và "tiến triển rất nhanh". Đằng sau cánh cửa đóng kín, các quan chức Hoa Kỳ cho biết quyết định cuối cùng về thuế quan liên kết biên giới vẫn chưa được công bố. Trong khi đó, kế hoạch thuế quan qua lại của ông - được thiết lập để áp thuế đối với mọi quốc gia đánh thuế hàng nhập khẩu của Hoa Kỳ - có vẻ ngày càng có khả năng sẽ có hiệu lực vào tháng 4.

Câu chuyện thị trường rộng hơn? Sự bất ổn đang ngự trị, và động lực kinh tế đang chững lại. Chỉ số PMI dịch vụ của S&P US yếu hơn dự kiến, và kỳ vọng lạm phát tăng vọt, làm giảm Chỉ số tâm lý của Đại học Michigan. Trong khi những bất ngờ về kinh tế của Hoa Kỳ đang giảm mạnh hơn so với phần còn lại của thế giới, ngoài doanh số bán lẻ, thì chủ yếu là một tập hợp các cuộc khảo sát không đạt yêu cầu hạng hai.

Trong khi các mối đe dọa về thuế quan đang nổi lên, thị trường vẫn có vẻ quá tự mãn về tác động kinh tế thực tế. Nếu dữ liệu bậc một của Hoa Kỳ giảm, chúng ta có thể thấy sự xóa sổ cổ phiếu toàn cầu và trớ trêu thay, điều đó có thể có lợi cho đồng đô la. Trong thời kỳ hỗn loạn, đồng bạc xanh vẫn mang lại giá trị trú ẩn an toàn - một động lực có thể trở nên rõ nét hơn trong những tháng tới.

Nhưng chúng ta đừng bỏ qua khả năng thay đổi cục diện trong ngắn hạn đang diễn ra ở Đông Âu. Nếu có một điều Trump muốn có trên chiếc áo choàng của mình, thì đó là Giải Nobel Hòa bình. Và nếu ông ấy xoay xở để làm trung gian cho lệnh ngừng bắn giữa Ukraine và Nga, thì đó sẽ là một sự kiện chấn động đối với thị trường. Đó chính xác là lý do tại sao tôi đang thận trọng với lệnh bán khống EURUSD (bán khống EURJPY được bảo hiểm) của mình có khả năng chúng ta sẽ kiểm tra mức +1,0530 khi có tiêu đề về thỏa thuận hòa bình, khiến thời điểm này không lý tưởng. Nhưng sớm thôi, một thiết lập EURO bán khống rõ ràng sẽ xuất hiện trên màn hình giao dịch gần bạn.

Khi lướt qua các luồng thông tin của Tokyo hôm nay, đó là một buổi sáng tốt lành để thực hiện một trong những giao dịch hàng ngày yêu thích của tôi: làm mờ dần giá cố định của Tokyo. Thị trường đã di chuyển ngược xu hướng và Tokyo đang ngồi trên giá cố định đô la cao, kỳ vọng nhu cầu đô la của doanh nghiệp sẽ tăng lên vào hôm nay. Đó là thiết lập hoàn hảo để cắt giảm 30-50 điểm cơ bản và nếu bạn có thể làm điều đó một cách nhất quán, bạn đang kiếm được một khoản kha khá. Tuy nhiên, không phải lúc nào cũng là một sự layup.

Đối với việc giao dịch theo câu chuyện thuế quan, thị trường đã học được cách khó khăn là không phản ứng với mọi phát biểu của Trump. Trong Trump 1.0, các nhà giao dịch sẽ trở nên cuồng loạn vì mọi dòng tweet hoặc bình luận ngẫu hứng. Bây giờ, họ đã cam chịu giao dịch những gì ông ấy làm, không phải những gì ông ấy nói. Việc lọc bỏ sự hoảng loạn trên tiêu đề và tập trung vào các thay đổi chính sách hữu hình không chỉ giúp giao dịch thông minh hơn mà còn loại bỏ nhu cầu định vị theo cảm xúc, theo phản xạ. Nhưng đừng nhầm lẫn, hành động sẽ có sức thuyết phục hơn lời nói.

Bạn không cần phải lạc quan trong môi trường chiến tranh thương mại—chỉ cần ít bi quan hơn so với phương án thay thế. Đồng euro vẫn là một trong những loại tiền tệ nhạy cảm nhất với rủi ro chiến tranh thương mại, nhưng với hòa bình Đông Âu có khả năng gõ cửa, việc tham gia bán khống EURUSD đòi hỏi phải thận trọng.

Điều đó đưa chúng ta trở lại với CNH một loại tiền tệ sống nhờ vào dòng tiền công nghệ và hướng dẫn của PBoC. Câu hỏi lớn là? Bắc Kinh có thể giữ vững lập trường nếu nỗi lo về chiến tranh thương mại leo thang không? Bởi vì nếu họ không thể, USDCNH có thể một lần nữa gánh vác vai trò là đại diện cho chiến tranh thương mại toàn cầu và là đồng tiền cần theo dõi.

Stephen Innes