Cảnh báo ngoại hối: Yên đã trở lại, tiến theo nhịp điệu riêng của nó

Thị trường ngoại hối

Đồng yên đang lao về phía trước, tiến bước theo nhịp trống của chính nó, trong khi phần còn lại của nhóm tiền tệ G10 loạng choạng dưới sức nặng của các điểm xoay ôn hòa. Trong một thế giới mà các ngân hàng trung ương đang cắt giảm lãi suất hoặc tuyệt vọng bám vào xu hướng nới lỏng, đồng yên đang nổi lên như một ngoại lệ rõ ràng một loại tiền tệ có con đường hợp pháp để tăng giá. Với việc BoJ thận trọng chuyển sang thắt chặt hơn và lợi suất JGB tăng, các nhà giao dịch cuối cùng cũng thức tỉnh với việc định giá lại hợp lý.

Tôi sẽ là người đầu tiên thừa nhận tôi đáng lẽ phải thấy điều này đến sớm hơn. Phần cuối của phiên giao dịch New York đã phát ra tất cả các tín hiệu đúng, nhưng tôi vẫn ngồi im thay vì nhảy vào. Nhìn lại, như thường lệ, là 20/20. Nhưng điều rõ ràng là đây không chỉ là một trò chơi trú ẩn an toàn khác đây là một giao dịch phân kỳ thực sự được thúc đẩy bởi các yếu tố cơ bản, và các nhà giao dịch đang tranh giành để tham gia trước khi nó vượt khỏi tầm kiểm soát của họ.

Nói như vậy, để minh bạch hoàn toàn, tôi sẽ đứng về phía bên kia của động thái này (USDJPY dài hạn) trung bình vào lúc phá vỡ mức 150,75 chỉ cho một giao dịch trong ngày cho đến nay. Tôi thường không mua vào các mức cố định của Tokyo, và mặc dù thiết lập của ngày hôm nay có phần mơ hồ trong ngắn hạn, nhưng nếu búa thuế của Trump giáng xuống, đồng đô la chắc chắn sẽ tăng giá. Tuy nhiên, hiện tại, những người đầu cơ đồng yên đang đổ xô vào, và mọi thứ bắt đầu trông giống như một con đường một chiều.

Có lẽ tia lửa thực sự, theo cách chậm trễ, đến từ việc RBNZ làm thị trường bất ngờ, không phải bằng cách cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản bất ngờ mà là báo hiệu một chu kỳ nới lỏng thậm chí còn dốc hơn để phục hồi nền kinh tế đang lao đao của New Zealand. Nếu tâm lý đó lan sang khu vực đồng euro , chúng ta có thể thấy một vở kịch phân kỳ toàn diện giữa đồng yên và đồng euro, tạo ra một cuộc đối đầu biến động cao khác trên thị trường ngoại hối.

Tóm lại là gì? Đồng yên không chỉ là một giao dịch mà là một tuyên bố. Và ngay lúc này, tuyên bố đó đang hét lên sự phân kỳ.

Gói Châu Á

Cổ phiếu châu Á đã giảm mạnh vào thứ năm do hiệu ứng lan tỏa liên tục sau khi Tổng thống Donald Trump thổi bùng nỗi lo về chiến tranh thương mại bằng các mối đe dọa thuế quan mới, khiến khẩu vị rủi ro bị đóng băng. Cổ phiếu trên khắp khu vực châu Á - Thái Bình Dương trượt dốc, với các chuẩn mực của Trung Quốc đại lục và Hồng Kông mở cửa trong sắc đỏ. Hợp đồng tương lai chỉ số cổ phiếu của Hoa Kỳ cũng giảm, ám chỉ rằng S&P 500 có thể mất đi một phần mức tăng gần đây khi Phố Wall thức dậy.

Trong khi đó, Kho bạc giữ vững khi thị trường tranh luận liệu biên bản FOMC có thiên về diều hâu hơn hay trung lập hơn mặc dù điều đó không thực sự quan trọng. Hành động giá luôn phản ánh câu chuyện thực sự, và với lợi suất trái phiếu thấp hơn sau biên bản FOMC và ổn định trong giao dịch sớm ở châu Á, thị trường đã đưa ra quyết định của mình.

Nhưng con voi thực sự trong phòng là gì? Tiếng trống liên tục của một cuộc chiến tranh thương mại leo thang. Với việc Trump một lần nữa tăng cường lời lẽ về thuế quan, nhu cầu trú ẩn an toàn đang tăng cao, khiến các tài sản như vàng luôn được chú ý. Câu hỏi bây giờ là liệu chúng ta đang ở trong một nhà hát đàm phán hay là sự khởi đầu của một điều gì đó nham hiểm hơn. Dù thế nào đi nữa, thị trường đang ở trong tình trạng căng thẳng.

Nếu bạn đang săn tìm tia hy vọng trong cơn hỗn loạn của thị trường ngày nay, hãy nhìn xa hơn giá dầu giá dầu tiếp tục giảm, mang lại một số sự cứu trợ cho mặt trận lạm phát. Sự sụt giảm này được thúc đẩy bởi tình trạng dư thừa dầu mỏ ngày càng tăng trong các bể chứa hàng tồn kho của Hoa Kỳ và kỳ vọng ngày càng tăng rằng các lệnh trừng phạt của Nga có thể được gỡ bỏ như một phần của các cuộc đàm phán hòa bình rộng lớn hơn.

Hiện tại, dầu thô đang vật lộn để tìm ra một mức giá thầu có ý nghĩa, vì áp lực từ phía cung lớn hơn phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị. Nếu tiến trình hòa bình Nga-Ukraine đạt được sức hút, các cánh cổng có thể mở ra cho xuất khẩu dầu thô của Nga, có khả năng gây ra một đợt giảm giá sâu hơn nữa. Nhưng các nhà giao dịch không hoàn toàn loại trừ rủi ro đảo ngược đột ngột bởi vì khi nói đến địa chính trị, không có gì là đường thẳng.

Stephen Innes