Cảnh báo thị trường dầu mỏ: Giá dầu thô tăng 40 cents khi mở cửa, nhưng những lo ngại về đàm phán hòa bình khiến phe mua thận trọng

Giá dầu vẫn chìm trong bùn lầy khi mở cửa phiên giao dịch thứ Hai, không thể thoát khỏi đà giảm mạnh hơn của phiên thứ Sáu, khi những người đầu cơ giá dầu thô đang đối mặt với một sự thay đổi quan điểm mà họ thực sự không mong muốn vào thời điểm này của chu kỳ nhu cầu mùa đông: Tổng thống Zelenskyy ra hiệu rằng ông sẵn sàng hợp tác với Washington về một kế hoạch hòa bình. Trong một thị trường vốn đang trượt trên lớp băng mỏng manh, ngay cả một dấu hiệu hạ nhiệt cũng đủ để khiến những người đầu cơ giá lên lo sợ. Hòa bình đồng nghĩa với việc có thùng dầu. Thùng dầu đồng nghĩa với áp lực. Và áp lực chính xác là điều mà những người đầu cơ giá dầu thô không cần.

WTI hiện đang hướng đến  một ngày giảm giá sâu hơn nữa , với diễn biến giá giống như một thị trường đang dần giảm do tâm lý thị trường thay vì bất kỳ chất xúc tác đơn lẻ nào. Ngay cả những điểm dữ liệu tích cực cũng bị bỏ qua. Dự trữ dầu thô của Mỹ  đã giảm 3,4 triệu thùng  trong tuần trước - thường là giá thầu tự động vào buổi sáng - nhưng các nhà giao dịch hầu như không hề nao núng. Khi địa chính trị vượt trội hơn cân bằng vật chất lúc mở cửa, bạn biết rằng vị thế đã bị phá vỡ.

Lập trường hòa bình của Zelenskyy bị ảnh hưởng ngay khi các lệnh trừng phạt của Mỹ đối với Rosneft và Lukoil có hiệu lực, nhắm vào các công ty con rót doanh thu trực tiếp vào cỗ máy nhiên liệu hóa thạch của Điện Kremlin. Theo logic thị trường thông thường, các lệnh trừng phạt chặt chẽ hơn cộng với bất ổn địa chính trị sẽ hỗ trợ giá dầu thô. Tuy nhiên, tác động của lệnh trừng phạt đã được định giá đầy đủ - dầu Urals hiện đang được giao dịch ở mức chiết khấu 23 đô la - nên các nhà giao dịch coi tin tức này như một thông tin nhiễu hơn là nhiên liệu.

Điều ngăn cản giá dầu thô lao thẳng xuống vực thẳm sáng nay chính là những yếu tố đang hỗ trợ thị trường chứng khoán tương lai:  hy vọng về việc cắt giảm lãi suất được khơi dậy . Sau đợt bán tháo mạnh mẽ trên nhiều tài sản tuần trước, các nhà giao dịch đang dần tin rằng Fed vẫn có thể nới lỏng chính sách vào đầu năm sau. Điều này sẽ làm giảm đồng đô la, nới lỏng các điều kiện tài chính, và tạo ra đủ đệm vĩ mô cho giá dầu để ngăn đà giảm trở thành một đợt bán tháo. Đây không phải là động lực tăng giá mà là một ngưỡng hỗ trợ. Một ngưỡng hỗ trợ mỏng manh, nhưng dù sao cũng là một ngưỡng hỗ trợ.

Giá dầu Brent có thể giảm 35-40 cent so với mức thấp nhất của thứ Sáu, nhưng vẫn được giới hạn ở mức 62 đô la - một ngưỡng đóng vai trò như một ngưỡng trần hơn là một điểm tựa. Trong khi đó, OPEC+ vẫn đang phủ bóng đen tiêu cực, với ý định tăng sản lượng vào tháng 12 trước khi tạm dừng vào đầu năm 2026. Nếu giá dầu thô tiếp tục giảm, thị trường sẽ nhanh chóng đặt câu hỏi liệu nhóm này có tiếp tục theo đuổi quỹ đạo đó hay không.

Tuy nhiên, hiện tại, động lực lớn tiếp theo sẽ không đến từ các nhà máy lọc dầu hay các thiết bị theo dõi tàu chở dầu - mà sẽ đến từ Kyiv và Washington. Phép tính hòa bình nằm ở trung tâm tâm trạng của thị trường dầu thô hôm thứ Hai. Một khuôn khổ đáng tin cậy có thể xóa bỏ khoản chênh lệch địa chính trị còn lại hoặc vẽ lại hoàn toàn đường cong kỳ hạn. Câu chuyện dầu thô của tháng 12 được dự đoán sẽ được viết bằng mực chính trị, chứ không phải bằng bảng tính cung cầu.

Stephen Innes