Cập nhật thị trường chính trị, tài chính

Đây là một tuần thú vị đối với các tài sản rủi ro. Dưới đây chúng tôi đưa ra suy nghĩ của mình về các chủ đề chính đang thúc đẩy hành động giá ngay bây giờ:

Địa chính trị: Triển vọng hòa bình giữa Ukraine và Nga đã gây ra một đợt tăng giá rủi ro vào đầu tuần này, đặc biệt là đối với cổ phiếu châu Âu, vốn đã có một đợt tăng giá rộng rãi. Sự nhiệt tình đã chững lại vào cuối tuần khi thực tế về mức độ phức tạp của tình hình đã tác động đến tâm lý và làm giảm tinh thần của động vật. Đây sẽ không phải là một giải pháp nhanh chóng và gọn gàng từ đây, và sự thúc đẩy đối với thị trường có thể không kéo dài.

Sự thay đổi chính trị: Đồng euro đang mở rộng mức tăng vào cuối tuần và EUR/USD đã trở lại mức trên 1,05 đô la, mặc dù Phó Tổng thống JD Vance đã có bài phát biểu tại Hội nghị An ninh Munich chỉ trích các nhà lãnh đạo châu Âu vì đã cố gắng làm im lặng các đảng cực hữu. Ông cũng hạ thấp mối lo ngại về sự can thiệp bầu cử của Nga ở châu Âu. Tuy nhiên, đối với các nhà giao dịch, vào cuối một tuần dài, đợt tăng giá của đồng euro và mức cao kỷ lục của Eurotoxx 50 có thể là sự nhẹ nhõm vì Vance đã không đề cập đến thuế quan và bám sát vào chính trị. Tuần này có thể chứng minh là một bước ngoặt vào năm 2025, vì thời điểm mà các nhà giao dịch ngừng phản ứng với mọi bài phát biểu và dòng tweet từ chính quyền mới của Hoa Kỳ.

Thuế quan: Đây là chủ đề bao trùm cho thị trường tài chính trong tháng 2. Lần lặp lại tiếp theo là thuế quan qua lại và thuế quan đối với những gì Hoa Kỳ coi là hành vi không công bằng. Điều này sẽ được quyết định trên cơ sở từng quốc gia và có thể được quyết định vào ngày 1 tháng 4. Thuế quan trở nên phức tạp hơn và khó thực hiện hơn trong tuần này, đó là lý do tại sao thị trường sẵn sàng xem xét kỹ lưỡng các cuộc thảo luận về thuế quan. Đồng đô la đã giảm mạnh so với không gian FX G10, GBP/USD đã tăng 2% cho đến nay trong tuần này và EUR/USD cao hơn 1,8%. Nếu thuế quan ít quan trọng hơn đối với các biến động của thị trường, thì chúng ta nên mong đợi thấy sự cố dài hạn của USD. Do đó, có thể có nhiều không gian hơn cho không gian FX G10 và các loại tiền tệ EM phục hồi so với USD trong những tuần tới.

Thu nhập: Mặc dù có một số động lực chỉ số cho thị trường chứng khoán, ví dụ như triển vọng hòa bình ở Ukraine, thị trường chủ yếu biến động dựa trên các yếu tố riêng lẻ như thu nhập. Điều này được thể hiện trong FTSE 100, một công ty tụt hậu trong không gian cổ phiếu châu Âu tuần này. Những công ty hoạt động yếu nhất trong FTSE 100 bao gồm NatWest, Diageo và Unilever, tất cả đều đã báo cáo kết quả trong những ngày gần đây. Diageo đã báo cáo kết quả yếu vào tuần trước, Unilever đã chứng kiến ​​giá cổ phiếu của mình giảm 7% vào thứ năm, sau khi công ty này tuyên bố sẽ tách riêng bộ phận kem của mình và đưa ra hướng dẫn triển vọng yếu. NatWest đã báo cáo thu nhập mạnh hơn dự kiến, tuy nhiên, công ty này đang phải đối mặt với một vụ kiện hình sự về vụ bê bối hủy niêm yết với Nigel Farage và giá cổ phiếu của công ty này đã giảm hơn 3% vào thứ sáu. Các nhà đầu tư không khoan nhượng với việc thu nhập không đạt yêu cầu và cổ phiếu đang bị trừng phạt nếu báo cáo thu nhập của họ không hoàn hảo.

Cổ phiếu công nghệ Trung Quốc:  Cổ phiếu Trung Quốc đã được thúc đẩy bởi DeepSeek, điều này khẳng định khả năng của Trung Quốc trong việc làm nhiều hơn với ít hơn và âm thầm trở thành một thế lực trong bối cảnh AI. Chỉ số Golden Dargon, một chỉ số của các công ty công nghệ Trung Quốc niêm yết tại Hoa Kỳ, đã vượt trội hơn chỉ số Nasdaq Composite trong tuần này lần đầu tiên kể từ tháng 9, khi cổ phiếu công nghệ Trung Quốc có được khoảnh khắc tỏa sáng.

Dữ liệu kinh tế Hoa Kỳ đã có sự trái chiều trong tuần này: CPI tệ hơn dự kiến, nhưng doanh số bán lẻ lại cực kỳ yếu, vì các vụ cháy ở LA đã ảnh hưởng đến mức tiêu dùng vào tháng trước. Điều này đã gây ra một số biến động trong kỳ vọng về lãi suất của Hoa Kỳ. Báo cáo CPI nóng đã kích hoạt một mức giá thoát khỏi đợt cắt giảm lãi suất thứ hai từ Fed trong năm nay, tuy nhiên, sau báo cáo doanh số bán lẻ, hiện đã có 1,7 lần cắt giảm lãi suất được định giá cho Hoa Kỳ trong năm nay. Vào thứ Năm, thị trường kỳ vọng lãi suất của Hoa Kỳ sẽ kết thúc năm ở mức 3,99%, hiện là 3,92%. Đầu tuần này, có một khả năng nhỏ là Fed sẽ tăng lãi suất vào cuối năm. Sau doanh số bán lẻ yếu hơn, khả năng này đã bị định giá loại trừ. Điều này làm nổi bật mức độ nhạy cảm của thị trường lãi suất đối với các báo cáo dữ liệu kinh tế hàng tháng và chúng tôi dự kiến ​​điều này sẽ tiếp tục.

Đồng đô la: Chúng tôi cho rằng chúng ta có thể đang ở giai đoạn đầu của chu kỳ đồng đô la suy yếu, có thể thấy đồng bảng Anh và đồng euro bắt kịp sau vài tháng yếu kém đối với cả hai loại tiền tệ. Điều này có thể duy trì áp lực tăng giá đối với hàng hóa và giá dầu đang kết thúc tuần ở mức cao. Giá vàng yếu hơn, vì nhu cầu về nơi trú ẩn an toàn bị ảnh hưởng sau khi bắt đầu đàm phán giữa Ukraine và Nga.

Kathleen Brooks