Câu chuyện thương mại lại trở nên sôi động trở lại sau khi dự luật của Trump được thông qua

Thị trường

Dù ghét hay yêu ông ấy, thì Tổng thống Hoa Kỳ Trump thường hoàn thành mọi việc. Ông muốn OBBBA trên bàn làm việc của mình được ký thành luật trước ngày 4 tháng 7 và ông sẽ thực hiện được điều đó. Hạ viện Hoa Kỳ đã bật đèn xanh cho phiên bản đã được Thượng viện sửa đổi trong cuộc bỏ phiếu với tỷ lệ 218-214 sau một số cuộc vận động (và có thể là cả những lời đường mật) vào ngày hôm qua. Cái giá phải trả là rất lớn: 3,4 nghìn tỷ đô la thâm hụt liên bang bổ sung cho đến năm 2034. Con số này so với mức thâm hụt 1,8 nghìn tỷ đô la, hoặc hơn 6% GDP, vào năm 2024. Trần nợ sẽ được nâng lên tới 5 nghìn tỷ đô la, theo USTS Bessent, "sẽ giúp chúng ta kéo dài đến tận năm 2027". Việc Hạ viện thông qua diễn ra sau giờ giao dịch của Hoa Kỳ (đóng cửa sớm trước Ngày Độc lập) nên phản ứng thực sự đầu tiên của thị trường sẽ không diễn ra cho đến thứ Hai. Tuy nhiên, lãi suất của Hoa Kỳ kết thúc ngày cao hơn với những thay đổi ròng hàng ngày dao động trong khoảng từ 6 (30 năm) đến gần 10 điểm cơ bản (2 năm). Sự đi ngang của phe gấu diễn ra sau báo cáo bảng lương. Tăng trưởng việc làm và tỷ lệ thất nghiệp tốt hơn dự kiến ​​nhưng không phải vì lý do liên quan đến nền kinh tế mạnh. Việc làm của chính quyền địa phương và tiểu bang đóng góp một nửa vào mức tăng trưởng ròng trong khi những người rời khỏi thị trường lao động dẫn đến tỷ lệ thất nghiệp thấp hơn. Tuy nhiên, bản in tiêu đề đã làm sai lệch một thị trường có vị thế yếu hơn. ISM phi sản xuất của Hoa Kỳ được công bố sau đó cũng vượt qua ước tính đồng thuận một chút và giữ lãi suất gần mức cao trong ngày. Con số tiêu đề tăng từ 49,9 lên 50,8 (dự kiến ​​là 50,5) nhờ sự phục hồi của các đơn đặt hàng mới (51,3), hoạt động kinh doanh nói chung (54,2). Việc làm là mắt xích yếu. Chỉ số phụ giảm từ 50,7 xuống 47,2. Báo cáo việc làm của Hoa Kỳ chỉ tạm thời làm gián đoạn đà giảm thấp hơn trên các thị trường lợi suất châu Âu. Tỷ giá hoán đổi đóng cửa thấp hơn tới 4 điểm cơ bản, phần bụng của đường cong vượt trội hơn phần cánh. Hiệu suất của đồng bạc xanh do sự phân kỳ tỷ giá là kém. EUR/USD giảm từ 1,18 xuống 1,176 trong khi DXY (97,18) tiếp tục vật lộn gần mức thấp. Một phần mức tăng của đồng đô la đã bị mất trong phiên giao dịch châu Á. Đồng bảng Anh đã phục hồi phần nào sau cú đánh của thứ Tư cùng với trái phiếu chính phủ dài hạn nhưng chúng tôi cảnh giác với sự trở lại bền vững. Cuộc tranh luận về tài chính đang phủ bóng đen lên tài sản của Vương quốc Anh.

Câu chuyện thương mại đã trở lại sôi động sau khi dự luật của Trump được chấp thuận. Tổng thống Hoa Kỳ cho biết ông sẽ bắt đầu gửi thư hôm nay, trong đó ông sẽ đơn phương ấn định mức thuế quan cho đến thời hạn ngày 9 tháng 7. Trump đã đưa ra mức thuế từ 10 đến 70%. Các quốc gia tránh được viên đạn với một thỏa thuận thương mại cho đến nay là Vương quốc Anh và Việt Nam. Thỏa thuận đình chiến thương mại Hoa Kỳ-Trung Quốc sẽ kéo dài đến giữa tháng 8. Các cuộc đàm phán với Nhật Bản đã khiến Trump thất vọng gần đây trong khi các cuộc đàm phán với EU đang diễn ra trong bối cảnh và dự kiến ​​sẽ tiếp tục vào cuối tuần. Trump cho biết việc gia hạn thời hạn không được xem xét, vì vậy rủi ro rất cao. Do đó, chúng ta có thể thấy thị trường thiên về sự thận trọng, có thể là khối lượng giao dịch mỏng hơn do sự vắng mặt của các nhà đầu tư Hoa Kỳ.

Tin tức và quan điểm

Chủ tịch Ngân hàng Quốc gia Ba Lan Glapinski hôm qua đã dán nhãn việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản bất ngờ từ 5,25% xuống 5% vào thứ Tư là một "sự điều chỉnh thận trọng" chứ không phải là khởi đầu của một chu kỳ nới lỏng. NBP đã hạ lãi suất chính sách của mình với sự hỗ trợ của các dự báo CPI thấp hơn, đặc biệt là trong năm nay, với lạm phát dự kiến ​​sẽ nằm trong phạm vi dung sai 1% xung quanh mục tiêu lạm phát 2,5% trong những tháng tới. Giọng điệu của tuyên bố chính sách đã mở ra cánh cửa cho một loạt các đợt cắt giảm lãi suất, nhưng Glapinski đã khép lại điều đó bằng những bình luận diều hâu của mình. Ông nhấn mạnh đến những rủi ro lạm phát đến từ chi tiêu tài khóa lỏng lẻo, giá năng lượng và căng thẳng thương mại. Đồng zloty đã hưởng lợi từ sự thay đổi đột ngột và xóa bỏ mọi khoản lỗ của thứ Tư, kết thúc ngày ở mức 4,24 EUR/PLN từ 4,2650. Sự phục hồi trong tỷ giá hoán đổi của Ba Lan đã không kéo dài được lâu vì Glapinski vẫn đưa ra một con đường để cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Đường cong tăng giá tiếp tục dốc hơn với mức lỗ hàng ngày lên tới 8 điểm cơ bản ở đầu đường cong (tổng cộng 19 điểm cơ bản trong 2 ngày).

Bộ trưởng Tài chính Anh Reeves dự kiến ​​sẽ công bố một cuộc cải tổ lương hưu của Anh trong bài phát biểu tại Mansion House vào ngày 15 tháng 7, bao gồm các kế hoạch xem xét số tiền mà các công ty và nhân viên của họ dành cho việc nghỉ hưu, theo báo cáo của Financial Times. Đánh giá ban đầu dự kiến ​​diễn ra vào cuối năm 2024 nhưng đã bị trì hoãn sau phản ứng dữ dội về việc tăng 25 tỷ bảng Anh trong các khoản đóng góp Bảo hiểm Quốc gia được công bố trong Ngân sách mùa thu năm ngoái.

KBC Market Research Desk