Châu Á bước nhẹ vào cơn bão: Hy vọng về kích thích, căng thẳng thương mại và thị trường bên bờ vực

Châu Á bước vào tuần mới với tâm lý thận trọng khi các nhà giao dịch chuẩn bị cho hai biến động lớn: tín hiệu kích thích mới từ Trung Quốc và bất kỳ tiến triển thực sự nào trong các cuộc đàm phán thương mại với Hoa Kỳ.

Những động thái ban đầu khá im ắng. Đồng đô la đang giữ vững, hợp đồng tương lai của Hoa Kỳ có phần yếu hơn, và Nhật Bản có vẻ đang có giá thầu tốt hơn nhờ đồng yên giảm vào cuối thứ sáu. Úc và Hồng Kông? Hiện tại vẫn ổn định, chờ đợi điều gì đó thực sự tác động đến kim.

Trung Quốc đang thả mồi sớm hứa hẹn các chính sách “chủ động” và “hiệu quả” hơn để đạt được mục tiêu tăng trưởng và tạo ra sự ổn định toàn cầu. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã lên lịch họp báo vào cuối ngày hôm nay, và các nhà giao dịch đã đưa ra hai lựa chọn: hoặc là pháo hoa kích thích mới hoặc là đóng gói lại các chương trình cũ một cách nhàm chán. Sau sáu tháng bị các tiêu đề kích thích của Trung Quốc làm cho mất cảnh giác, băng ghi âm vẫn chưa cắn câu. Thận trọng là điều cần thiết cho đến khi các con số cứng được công bố.

Trên mặt trận thương mại, tất cả đều xoay quanh việc Nhà Trắng có giảm nhẹ thuế quan hay siết chặt hơn không. Trump đang ám chỉ rằng việc trì hoãn mức thuế quan "có đi có lại" cao hơn sẽ không xảy ra nghĩa là: thời gian đang cạn dần. Hàn Quốc và Ấn Độ có thể lén lút đạt được một thỏa thuận trong tuần này, và các bên tham gia khác ở châu Á đang tranh giành các thỏa thuận tạm thời để tránh đòn thuế quan trước khi thời hạn gia hạn 90 ngày đóng lại vào đầu tháng 7.

Trong khi đó, cổ phiếu Hoa Kỳ đang thoát khỏi đợt tăng giá hàng tuần tốt nhất trong ba tháng. Trái phiếu đã bắt đầu tăng giá, đồng đô la tăng giá và những lời bàn tán về việc Fed cắt giảm lãi suất đang trở nên ồn ào hơn. Các nhà giao dịch lãi suất đang bắt đầu định giá một chu kỳ nới lỏng khác khi thuế quan tăng và tâm lý người tiêu dùng lao dốc. Kỳ vọng lạm phát cũng đang tăng vọt mức cao nhất kể từ đầu những năm 90 nhưng không phải về tăng trưởng mà là về nỗi sợ hãi.

Mọi người đang đổ dồn sự chú ý vào dữ liệu của tuần này: PMI của Trung Quốc, GDP của Hoa Kỳ, bảng lương và thước đo lạm phát ưa thích của Fed. Nếu các con số bắt đầu nhấp nháy sự chậm lại và đồng hồ thuế quan tiếp tục tích tắc, thì tháng 6 sẽ rất hỗn loạn.

Tóm lại: Thận trọng mở đầu, giật tít giật tít, và không ai đuổi theo cho đến khi Trung Quốc cho thấy sự kích thích thực sự hoặc Trump cho thấy sự linh hoạt thực sự. Cho đến lúc đó, đây là một băng ghi hình dành cho lính bắn tỉa, không phải khách du lịch.

Stephen Innes