Châu Á mở cửa: Các nhà giao dịch theo dõi tiền tệ

Cuộc bầu cử ở Hoa Kỳ đã thu hút hàng loạt cử tri bỏ phiếu cho Donald Trump và thị trường không chỉ đi theo; họ còn chạy tán loạn. Phố Wall đã chơi lá bài Trump một cách táo bạo, đặt cược vào sự trở lại của một bàn tay quản lý nhẹ nhàng hơn và một môi trường giao dịch bùng nổ.

Tuy nhiên, trên toàn cầu, châu Á đã thức dậy với một bầu không khí rất khác. Các nhà đầu tư nhấp những ngụm cà phê đầu tiên vào thứ năm, nhìn chằm chằm vào một bối cảnh rung chuyển bởi chiến thắng của Trump. Đồng đô la tăng vọt, lợi suất trái phiếu Hoa Kỳ tăng cao hơn và các thị trường mới nổi đã chuẩn bị cho tác động - một hỗn hợp mạnh mẽ không thực sự tốt cho châu Á. Các loại tiền tệ của thị trường mới nổi đã bị đánh bại trong phiên giao dịch toàn cầu, với đồng peso của Mexico giảm tới 3% và tỷ giá hối đoái châu Á có vẻ như đã sẵn sàng cho một ngày đau đớn khi nỗi lo về một cuộc chiến tranh thương mại đang nổi lên.

Đối với các ngân hàng trung ương châu Á, đây không chỉ là lời cảnh báo; mà là cảnh báo khủng hoảng toàn diện. Nếu đợt bán tháo tăng cường, can thiệp có thể là lựa chọn duy nhất của họ. Nhưng nếu không có phản ứng toàn cầu được phối hợp, những nỗ lực này có thể giống như đang đứng trước một đoàn tàu chở hàng đang lao nhanh. Bất kỳ sự thèm muốn nào đối với các giao dịch "rủi ro" có thể phản ánh đợt tăng giá của Phố Wall có thể sẽ bị dập tắt bởi cú đúp của lợi suất trái phiếu kho bạc tăng và đồng đô la tăng tốc.

Rủi ro sẽ rất cao nếu Trump áp dụng mức thuế 60% đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc. Đối với Trung Quốc, cường quốc kinh tế khu vực, các lựa chọn rất rõ ràng: hoặc phá giá đồng nhân dân tệ để bảo vệ xuất khẩu hoặc tung ra một gói kích thích tài chính lớn để kích thích nhu cầu trong nước. Mức thuế 60% có thể gây ra mức phá giá đồng nhân dân tệ đáng kinh ngạc là 30-45%, đẩy tỷ giá USD/JPY lên cao ngất ngưởng, thậm chí có thể vượt qua mốc 175.

Đối với Châu Á, một đồng đô la tăng mạnh có thể gây ra thảm họa. Các đợt tăng giá đô la trước đó đã xóa sạch lợi nhuận từ nợ bằng nội tệ - huyết mạch của các thị trường mới nổi ở Châu Á. Với các khoản nợ nước ngoài lớn bằng đô la Mỹ, một số nền kinh tế có thể cảm thấy sự kìm kẹp trở thành một cái siết cổ. Chiến thắng của Trump có thể đã khiến Phố Wall bùng cháy, nhưng đối với Châu Á, hiệu ứng Trump là một canh bạc có rủi ro cao có thể định hình lại bối cảnh tài chính trong nhiều năm tới.

Stephen Innes