Châu Á mở cửa: Dọn dẹp trước NFP

Khi chúng ta kết thúc tuần, thị trường châu Á thận trọng, bắt chước nhịp độ chậm rãi của thị trường Hoa Kỳ trong bối cảnh kỳ vọng vào báo cáo việc làm tháng 11, sẽ được công bố sau khi thị trường châu Á kết thúc. Dữ liệu quan trọng này, được công bố vào cuối ngày hôm nay, có thể thúc đẩy các nhà đầu tư trên khắp châu Á điều chỉnh lượng nắm giữ của họ một cách thận trọng, chuẩn bị cho các hiệu ứng lan tỏa tiềm ẩn có thể làm sôi động động lực thị trường vào thứ Hai.

Sân khấu toàn cầu có vẻ yên bình, không bị ảnh hưởng bởi những biến động chính trị gần đây ở Hàn Quốc và Pháp, vốn nhanh chóng trở thành những gợn sóng nhỏ trong đại dương thị trường rộng lớn. Trong khi đó, đồng đô la Mỹ, giảm 0,5% vào thứ năm và ghi nhận mức giảm thứ ba liên tiếp một cảnh tượng chưa từng thấy kể từ tháng 9 thêm một chút hấp dẫn. Sự thoái lui nhẹ này có thể khiến một số người tự hỏi liệu khả năng phục hồi của đồng đô la cuối cùng có bị rạn nứt hay không.

Tuy nhiên, quan điểm như vậy có thể là đang bỏ qua một cách thiển cận hành vi cuối năm điển hình của đồng đô la, thường phải đối mặt với áp lực bán. Xu hướng theo mùa này có thể được nhấn mạnh trong năm nay bởi một hỗn hợp các dự đoán về chính sách tiền tệ: khả năng cắt giảm lãi suất của Fed , khả năng tăng lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản và Ngân hàng Trung ương Châu Âu có thể ít ôn hòa hơn nếu Isabelle Schnabel thay đổi được hội đồng quản trị. Bối cảnh tiền tệ đầy sắc thái này có thể định nghĩa lại động lực tiền tệ khi năm đang đến gần, ám chỉ sự tương tác phức tạp hơn của các lực lượng tài chính toàn cầu.

Ở mặt trận Hoa Kỳ, sức mạnh kinh tế vẫn mạnh mẽ, với mô hình GDPNow của Cục Dự trữ Liên bang Atlanta gần đây đã nâng cấp ước tính tăng trưởng quý 4 lên mức mạnh mẽ là 3,3%. Sự tương phản rõ rệt này với những lo ngại về tăng trưởng đang bao trùm châu Âu, Trung Quốc và các nền kinh tế quan trọng khác nhấn mạnh vị thế ngoại lệ của Hoa Kỳ trong việc vượt qua những khó khăn kinh tế toàn cầu.

Kịch bản này đặt ra một câu đố cho Châu Á: một mặt, nền kinh tế Hoa Kỳ đang phát triển mạnh mẽ báo hiệu tốt cho tâm lý thị trường toàn cầu , có khả năng kéo các thị trường Châu Á theo. Ngược lại, sự tái xuất hiện của đồng đô la được hồi sinh và lợi suất trái phiếu kho bạc tăng có thể thắt chặt các điều kiện tài chính toàn cầu, thu hút vốn về phía bờ biển Hoa Kỳ và thách thức các thị trường mới nổi giữ vững lập trường của mình.

Stephen Innes