Châu Á mở cửa: Đợt phục hồi hay chỉ là sự hoãn lại?

Cổ phiếu và hợp đồng tương lai tăng cao ngay từ đầu ở Châu Á khi Trump tạm dừng một kiểu nào đó cuộc tấn công thuế quan công nghệ. Vâng, Lutnick đã cố gắng quay lại với nhãn "tạm thời" được dán lên, nhưng băng ghi hình không quan tâm đến điều đó ngay bây giờ. Chúng ta đang ở chế độ cứu trợ.

Các sàn giao dịch chứng khoán châu Á mở cửa vững chắc, với hợp đồng tương lai cổ phiếu Hoa Kỳ tăng. Trái phiếu kho bạc giữ vững, đồng đô la giảm so với các đồng tiền chính, và sự kết hợp đó ở đó? Dấu hiệu rủi ro kinh điển, đặc biệt là ở châu Á, nơi đồng đô la yếu hơn và thị trường trái phiếu bình tĩnh thường thu hút người mua.

Việc miễn trừ bao gồm điện thoại thông minh, máy tính xách tay và chip cho Big Tech thời gian nghỉ ngơi 90 ngày. Thị trường, bị ảnh hưởng bởi trò roulette thuế quan và sự thay đổi đột ngột của tiêu đề, cần điều đó. Nhưng hãy nói rõ ràng đây không phải là một sự hòa hoãn. Trump đã ám chỉ về mức thuế mới tập trung vào chất bán dẫn vào tháng tới. Vì vậy, đây là lệnh ngừng bắn, không phải là hiệp ước hòa bình.

Tuy nhiên, trong một thị trường biến động như thế này, chúng ta không giao dịch những gì nên xảy ra mà giao dịch những gì đang xảy ra. Và ngay lúc này, tâm lý đang dần trở lại. Nhưng đó là một băng giấy phức tạp chính sách thay đổi liên tục, sự đảo ngược liên tục và một thị trường vẫn còn bị chấn thương bởi sự cố đường ống tuần trước. Bạn ngồi không ở đây và bạn đang xem PnL của mình thối rữa. Bạn phải tham gia, nhưng được bảo vệ. Nhanh chóng, nhưng không liều lĩnh.

Chúng ta đừng quên điều thực sự làm rung chuyển tuần trước: hệ thống ống nước của thị trường trái phiếu. Sự hỗn loạn hoán đổi cơ sở, tin đồn về các cuộc đình công của người mua, việc bán UST lén lút từ Trung Quốc tất cả hòa vào một hỗn hợp làm rung chuyển mọi loại tài sản. Thuế quan chỉ là thứ trang trí.

Collins của Fed xuất hiện với lời lẽ đanh thép, nhắc nhở mọi người rằng Fed có thể và sẽ can thiệp để giữ cho đường ống không bị vỡ. Đó là mỏ neo của bạn. Kết hợp điều đó với sự hoãn lại của công nghệ, và chúng ta có đủ sức mạnh tường thuật để giữ cho một cuộc đấu thầu không bị rủi ro ít nhất là cho đến khi có vụ nổ tiêu đề Nhà Trắng tiếp theo.

Vậy chúng ta có đang gặp rủi ro ở đây không? Không hẳn. Nhưng tiếng sủa giờ đây to hơn tiếng cắn. Các nhà giao dịch đang đánh hơi thấy rằng rủi ro leo thang đang đi vào vùng lợi nhuận giảm dần. Cả DC và Bắc Kinh đều biết điều đó chắc chắn thị trường cũng biết.

Và hãy nói về Trung Quốc trong một giây. Đừng đọc băng ghi âm như thể đó là sự khám phá giá cả tự do đó là vở kịch do nhà nước chỉ đạo. Đội tuyển quốc gia không phản ứng; họ viết kịch bản. Các doanh nghiệp nhà nước di chuyển như những quân cờ vua, không phải là những người tham gia thị trường. Vì vậy, nếu bạn đang giao dịch băng ghi âm đó như thể đó là Nasdaq, chúc may mắn. Bạn đang chơi bài poker tại một bàn roulette gian lận.

Tâm lý đang tăng cao, nhưng đừng đuổi theo. Hãy có chiến thuật, nhanh nhẹn và biết lối thoát. Đây chưa phải là đoàn xe rally wagon chưa. Nhưng cũng không phải là chế độ hoảng loạn. Hiện tại, chúng ta hãy đổi lấy sự hoãn lại.

Stephen Innes