Châu Á mở cửa như một thị trấn ma: Không có người mua, không hoảng loạn, chỉ chờ tác động

Trong chế độ trôi dạt kỳ nghỉ cổ điển, châu Á mở cửa với tất cả tia lửa của một chú thỏ Phục sinh Energizer đã quên pin của nó uể oải, không có phương hướng và chạy bằng hơi. Cổ phiếu dao động giữa mức tăng và mức giảm nhỏ khi các nhà giao dịch đứng ngoài cuộc, chờ đợi điều gì đó thực sự xuất hiện từ các chiến hào thuế quan. Nhật Bản đã xoay xở để tăng nhẹ, nhưng với hầu hết các thị trường khu vực đóng cửa vào Thứ Sáu Tuần Thánh, băng ghi âm có cảm giác giống như tiếng ồn trắng hơn là phát hiện giá.

Ở Hoa Kỳ? Không khá hơn là bao. Cổ phiếu Hoa Kỳ đã ghi nhận mức lỗ hàng tuần sau khi Powell nhắc nhở mọi người rằng ông không phải là người trông trẻ của thị trường. Sự phản đối của ông đối với cuộc nói chuyện giải cứu đã ảnh hưởng đến tâm lý, và Kho bạc đã bán tháo vào lúc đóng cửa, thu hẹp mức tăng trước đó. Trong khi đó, đồng đô la đang khập khiễng hướng đến tuần lỗ thứ ba liên tiếp khó có thể là một phiếu tín nhiệm cho Đội Greenback.

Nhưng đây là sự thay đổi: Trump đã ném ra một chút đường để giữ hy vọng, nói rằng ông do dự không muốn tăng thuế quan đối với Trung Quốc tuyên bố rằng họ có thể đóng băng thương mại và Bắc Kinh đã kêu gọi đàm phán hòa bình. Nghe có vẻ mang tính xây dựng… cho đến khi bạn thấy bản in nhỏ. Nhà Trắng cũng có động thái áp thuế đối với các tàu Trung Quốc neo đậu tại các cảng của Hoa Kỳ một động thái có thể đốt cháy các tuyến đường vận chuyển toàn cầu và leo thang cuộc chiến thương mại 2.0.

Đồng euro bị kẹt trong một cuộc đấu súng chéo Fed vẫn đang nói cứng rắn, ECB bị dồn vào chân tường vì tình trạng giảm phát, và hoàn toàn không ai bên kia Đại Tây Dương yêu cầu một đồng EUR mạnh hơn. Nhưng câu chuyện thực sự là gì? Đồng đô la đang trôi dạt trong địa ngục. Miễn là chủ nghĩa ngoại lệ của Hoa Kỳ vẫn bị chôn vùi trong tầng hầm, thì sẽ không có nhu cầu thực sự nào để theo đuổi sức mạnh của đồng bạc xanh.

Các nhà giao dịch không mua vào khi giá giảm họ đang chờ một chất xúc tác thích hợp. Một sự đột phá rõ ràng trong cổ phiếu Hoa Kỳ, chứ không phải một cú bật lại của mèo chết được ngụy trang như một sự phục hồi. Cho đến lúc đó, FX vẫn dao động trong phạm vi và dao động.

Bây giờ là kỳ nghỉ lễ yên tĩnh kỳ lạ thật nhưng đừng để bị lừa. Sự bình tĩnh này có thể nhanh chóng mất đi. Một bước đi sai lầm về thuế quan, một tiêu đề quá xa, và chúng ta không đua cao hơn… chúng ta đang tụt xuống.

Stephen Innes