Châu Á mở cửa: Sự lạc quan của Phố Wall lan sang phía đông khi Châu Á hướng đến sự tan băng thương mại và động lực công nghệ

Thị trường châu Á đang tăng tốc, sẵn sàng đón đầu làn gió thuận từ sự bùng nổ của Phố Wall. Hợp đồng tương lai đang nhấp nháy màu xanh lá cây trên khắp Nhật Bản và Hồng Kông sau khi S&P 500 tăng 2% trong một đợt siết chặt cảm thấy một phần là do thu nhập thúc đẩy và một phần là do định giá lại vĩ mô. Thu nhập của Alphabet đã phá vỡ mọi dự đoán, Fed đang nghiêng về phía ôn hòa vừa đủ để duy trì hy vọng cắt giảm lãi suất, và các nhà giao dịch đang đánh hơi thấy những dấu hiệu ban đầu của sự tan băng trong quan hệ thương mại Mỹ-Trung. Không phải là một thỏa thuận, không phải là sự hòa hoãn chỉ là đủ đối thoại để giảm bớt mức phí bảo hiểm tách rời.

Nhưng đừng để bị cuốn đi. Đây không phải là về việc dỡ bỏ hoàn toàn thuế quan hay khoảnh khắc kumbaya nào đó giữa DC và Bắc Kinh. Cuộc biểu tình được xây dựng dựa trên sắc thái tín hiệu, không phải bản chất. Thị trường đang bám vào sự thay đổi giọng điệu, không phải bản dự thảo hiệp ước. Tuy nhiên, trong một băng ghi âm phản ứng này, những điểm xoay mềm là tất cả những gì bạn cần để duy trì rủi ro.

Nhật Bản là dự án thí điểm ở đây. Washington đang soạn thảo một sách lược thương mại với Tokyo là bản thiết kế thử nghiệm các điều khoản song phương có thể được phản ánh với Ấn Độ, Hàn Quốc và các đồng minh hỗ trợ khác và chuyển dòng chảy thương mại ra khỏi sự phát triển công nghiệp của Trung Quốc mà không gây ra khủng hoảng chuỗi cung ứng, để đạt được nền tảng công bằng hơn cho tất cả mọi người.

Đó là nơi cao su chạm đường: EV, công nghệ năng lượng sạch và chip. Những lĩnh vực này không chỉ là mục tiêu chính sách mà còn là chiến trường. Hoa Kỳ sẽ không để Trung Quốc xuất khẩu thoát khỏi tình trạng giảm phát bằng cách gây tổn hại cho phương Tây. Đây là chính sách công nghiệp được trang bị áo giáp địa chính trị, và không ai muốn tình trạng dư thừa năng lượng mặt trời hay một siêu chu kỳ EV khác đổ bộ vào bờ.

Trong khi đó, Fed chỉ cung cấp đủ vỏ bọc để thị trường thở. Waller đang ở ngoài kia để treo lơ lửng việc cắt giảm lãi suất nếu thuế quan bắt đầu ảnh hưởng đến việc làm, và Hammack của Cleveland đã để mắt đến tháng 6 như một điểm xoay tiềm năng. Lợi suất giảm, vàng đang hướng đến một lưới cao hơn, và biến động tiền tệ đang trôi xuống thấp hơn theo một cách có trật tự.

Thêm vào đó là mức tăng 5% sau khi đóng cửa của Alphabet, và bạn sẽ thấy Nasdaq tràn vào châu Á. Các quầy giao dịch của Úc và New Zealand đóng cửa trong kỳ nghỉ lễ ANZAC, nhưng Nhật Bản và Hồng Kông có vẻ đã sẵn sàng bùng nổ.

Net-net? Kinh tế vĩ mô có một cơn gió nhẹ, căng thẳng thương mại đang âm ỉ thay vì sôi sục, và thu nhập đang mang lại những gì cần thiết. Nhưng đây không phải là một cuộc chơi rủi ro miễn phí mà là một cửa sổ chiến thuật. Hãy chú ý đến nghi phạm thường gặp, không ai khác ngoài Tổng thống Trump.

Stephen Innes