Chỉ số công nghiệp Dow Jones tiếp tục trượt dốc khi đà tăng của AI chững lại

• Chỉ số Dow Jones đã giảm xuống dưới mức trung bình động quan trọng lần đầu tiên sau hơn một tháng vào thứ Ba.
• Thị trường chứng khoán tiếp tục đối mặt với những thách thức mới từ dữ liệu đáng lo ngại của Hoa Kỳ, nỗi lo chi tiêu cho AI và kỳ vọng không rõ ràng của Fed.
• Các nhà đầu tư đang mong đợi số liệu việc làm NFP được công bố vào thứ năm.

Chỉ số Dow Jones Industrial Average lại chịu áp lực giảm điểm vào thứ Ba, giảm 680 điểm so với mức đóng cửa thấp nhất của ngày hôm trước trước khi chạm ngưỡng kỹ thuật nửa vời gần 46.255 điểm. Chỉ số chứng khoán chính này đã bước vào ngày giảm điểm thứ tư liên tiếp khi các nhà đầu tư phải đối mặt với nhiều yếu tố bất lợi.

Dữ liệu việc làm hạn chế của Hoa Kỳ không giúp ích gì cho tâm trạng

Dữ liệu lao động của Hoa Kỳ tiếp tục hé lộ những dấu hiệu của một đợt suy thoái sâu hơn sau khi số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu của Hoa Kỳ đạt mức quen thuộc, tăng nhẹ lên 232.000 từ mức 219.000 của báo cáo trước đó. Chỉ số Thay đổi Việc làm (Employment Change) trung bình 4 tuần của ADP đã cải thiện lên -2,5.000 từ mức -11,25.000 của báo cáo trước đó, nhưng vẫn ở mức âm. Mặc dù các số liệu này không hẳn là bi quan khi so sánh với các báo cáo công bố trước đó, nhưng chúng cho thấy nền kinh tế Hoa Kỳ đang ngày càng khó khăn trong việc tạo ra các cơ hội việc làm mới, một điều kiện tiên quyết cho sự tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ mà cả thị trường toàn cầu và chính quyền Trump đều cần để đạt được dự báo và kỳ vọng của họ.

Cổ phiếu Nvidia (NVDA), "thỏi nam châm" của đợt tăng giá AI, đã giảm thêm 1,4% vào thứ Ba, xuống dưới 185 đô la một cổ phiếu. Nvidia đã giảm hơn 15% so với mức cao kỷ lục được thiết lập vào cuối tháng 10, và đã đóng cửa trong sắc đỏ hoặc gần như đi ngang trong tất cả các phiên giao dịch, ngoại trừ ba phiên trong số 14 phiên giao dịch liên tiếp gần đây. Báo cáo quý mới nhất của Nvidia sẽ được công bố sau tiếng chuông đóng cửa vào thứ Tư.

Chi tiêu đầu tư AI và nghĩa vụ chi phí vốn không còn là yếu tố chi phối định giá của các công ty công nghệ nữa. Một thỏa thuận đầu tư tuần hoàn khác đã được công bố vào thứ Ba, cho phép công ty khởi nghiệp Anthropic của LLM tham gia vào một cuộc đầu tư vòng tròn với tổng giá trị lên tới 30 tỷ đô la với Microsoft (MSFT) và Nvidia. Mặc dù số tiền khổng lồ được dành cho các chương trình đầu tư tuần hoàn giữa các công ty AI hàng đầu và các nhà cung cấp phần cứng dữ liệu, nhưng rất ít trong số đó mang lại lợi nhuận cho các dự án LLM đang gặp khó khăn trong việc tìm kiếm một lượng khách hàng đáng tin cậy sẵn sàng chi đủ tiền để vượt qua hàng loạt vốn chủ sở hữu đang được đổ vào việc xây dựng và duy trì các dịch vụ AI.

Dữ liệu quan trọng sẽ được công bố trong tuần này, sẽ thu hút nhiều sự chú ý

Báo cáo Bảng lương Phi nông nghiệp (NFP) tháng 9, vốn bị trì hoãn công bố sau đợt đóng cửa chính phủ dài nhất trong lịch sử Hoa Kỳ, sẽ được công bố vào thứ Năm. Các nhà đầu tư đang rất mong chờ những con số này bất chấp ngày công bố cũ, vì đây sẽ là một trong số ít dữ liệu quan trọng mà Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có được trước khi ngân hàng trung ương này đưa ra quyết định lãi suất tiếp theo vào ngày 10 tháng 12.

Phát biểu của nhiều quan chức Fed đã lan rộng sang nhiều lập trường khác nhau, khác với những gì thường thấy ở nhóm các nhà hoạch định chính sách, vốn nổi tiếng với những tuyên bố được chuẩn bị kỹ lưỡng. Các thành viên chủ chốt của Hội đồng Thống đốc Fed, đặc biệt là chuyên gia chính sách Stephen Miran do Tổng thống Donald Trump lựa chọn, đã bất ngờ đưa ra lập trường ôn hòa về lãi suất , ủng hộ việc cắt giảm lãi suất mạnh tay trong bối cảnh lạm phát vẫn là một vấn đề nan giải và khó giải quyết. Những người bình tĩnh hơn, hiểu rõ hơn về tầm quan trọng của việc không kích động lạm phát bằng cách chạy theo nguồn vốn vay nợ rẻ hơn, dự kiến ​​sẽ tiếp tục chiếm ưu thế trong các cuộc họp lãi suất của Fed trong thời gian tới.

Theo công cụ FedWatch của CME, thị trường lãi suất đang đặt cược 50-50 vào khả năng lãi suất sẽ giảm vào tháng 12. Các nhà quan sát thị trường lãi suất đang nghiêng về khả năng tháng 1 sẽ chứng kiến ​​đợt cắt giảm lãi suất thứ ba, vì các nhà hoạch định chính sách của Fed khó có thể đưa ra quyết định theo hướng nào sau khi dữ liệu kinh tế bị mất hoàn toàn do chính phủ đóng cửa.

Biểu đồ hàng ngày của Dow Jones

Joshua Gibson