Chỉ số công nghiệp Dow Jones vật lộn với tâm lý tiêu dùng bất ổn

• Chỉ số Dow Jones giảm thêm 200 điểm vào thứ sáu khi thị trường chứng khoán giảm điểm trên nhiều mặt trận.
• Phân khúc công nghệ tập trung vào AI đang phải đối mặt với sự suy giảm hơn nữa do chi tiêu cho AI cao và doanh thu thấp.
• Tâm lý người tiêu dùng Hoa Kỳ có sự thay đổi đáng lo ngại, kéo tâm lý thị trường xuống thấp hơn nữa.

Chỉ số Dow Jones Industrial Average (DJIA) tiếp tục giảm điểm vào thứ Sáu, lần đầu tiên kiểm tra dưới mức 46.800 điểm sau gần ba tuần trước khi gần như quay trở lại mức cân bằng trong ngày do đà giảm của cổ phiếu AI và kết quả khảo sát người tiêu dùng ảm đạm đã kéo cả hai vế của phương trình đầu tư-tiêu dùng đi xuống. Thứ Sáu đáng lẽ đã chứng kiến ​​việc công bố báo cáo việc làm Phi nông nghiệp (NFP) mới nhất của Hoa Kỳ, nhưng việc chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa, chính thức là đợt đóng cửa dài nhất trong lịch sử Hoa Kỳ, đang làm hạn chế dòng dữ liệu chính thức, khiến các nhà đầu tư phải vật lộn với dữ liệu tư nhân biến động, và đặt ra những dấu hỏi lớn về việc liệu các số liệu lạm phát và việc làm quan trọng sẽ ra sao.

Các Thượng nghị sĩ Dân chủ Hoa Kỳ đã chuẩn bị một giải pháp tài trợ chính phủ minibus để các Hạ nghị sĩ Cộng hòa chấp nhận, nhưng các Thượng nghị sĩ Cộng hòa đã nhanh chóng bác bỏ giải pháp này trước khi các tít báo kịp được viết. Các Thượng nghị sĩ Dân chủ sẵn sàng đình chỉ các điều khoản chăm sóc sức khỏe theo Đạo luật Chăm sóc Giá cả phải chăng (ACA) trong cả một năm để chính phủ Hoa Kỳ có thể khởi động lại, nhưng những người ủng hộ Đảng Cộng hòa của Donald Trump trong chính phủ Hoa Kỳ vẫn không muốn mở lại các dịch vụ của chính phủ liên bang trừ khi các Thượng nghị sĩ Dân chủ hoàn toàn sẵn sàng cho phép từ 15 đến 40 triệu người Mỹ mất quyền tiếp cận bảo hiểm chăm sóc sức khỏe quan trọng. Các phúc lợi của Chương trình Hỗ trợ Dinh dưỡng Bổ sung, còn được gọi là chương trình SNAP, cũng đã bị đóng cửa trong thời gian chính phủ liên bang đóng cửa này, đánh dấu lần đầu tiên trong lịch sử Hoa Kỳ, SNAP bị rút lại trong thời gian chính phủ đóng cửa. SNAP cung cấp phúc lợi thực phẩm cho hơn 9% hộ gia đình Mỹ, trong đó 80% có trẻ em. Chính quyền của Donald Trump đã do dự rất nhiều về việc tài trợ cho SNAP, tuyên bố rằng họ sẽ được tài trợ toàn bộ, một phần hoặc không tùy thuộc vào ngày hoặc người đặt câu hỏi.

Tâm lý người tiêu dùng đang suy giảm

Kết quả khảo sát Tâm lý Người tiêu dùng của Đại học Michigan (UoM) cho thấy người tiêu dùng và người có thu nhập tại Hoa Kỳ đang cay đắng hơn nhiều về tình hình kinh tế xấu đi so với dự đoán trước đây của các nhà đầu tư. Chỉ số Tâm lý Người tiêu dùng và Chỉ số Kỳ vọng Người tiêu dùng của UoM đều giảm xuống mức thấp nhất trong lịch sử, với Chỉ số Tâm lý giảm từ 53,6 xuống 50,3 và Chỉ số Kỳ vọng giảm từ 50,3 xuống 49. Sự sụt giảm mạnh này làm nổi bật triển vọng kinh tế đang xấu đi đối với người tiêu dùng, những người đã phải đối mặt với điều kiện việc làm, thu nhập và tuyển dụng tồi tệ hơn trong nửa cuối năm. Thị trường đã phải vật lộn để nắm bắt tình hình xấu đi ở cấp độ bề mặt của dữ liệu người tiêu dùng, với nhóm người có thu nhập cao hơn bù đắp lạm phát và lỗ hổng cắt giảm việc làm bằng sức mua tiêu dùng quá mức trong kỷ nguyên kinh tế hậu COVID.

Kết quả khảo sát Kỳ vọng Lạm phát của Người tiêu dùng trong 1 năm và 5 năm của UoM cũng cho thấy đường cong kỳ vọng của người tiêu dùng dốc hơn, với kỳ vọng lạm phát 1 năm tăng từ 4,6% lên 4,7% và triển vọng 5 năm giảm từ 3,9% xuống 3,6%. Đường cong kỳ vọng lạm phát thắt chặt ngụ ý rằng mối lo ngại về kinh tế ở cấp độ người tiêu dùng đang chuyển từ tình trạng bất ổn chung sang nỗi lo ngày càng tăng về sự suy thoái trong ngắn hạn.

Kết quả tâm lý người tiêu dùng của Fed có sự khác biệt, nhưng thông điệp chung vẫn như vậy

Nỗi lo sợ về một nền kinh tế hình chữ K, nơi một số ít người có thu nhập cao chi tiêu nhiều hơn những người có thu nhập thấp hơn, vừa đủ để che đậy những mối đe dọa về suy thoái kinh tế nghiêm trọng, đã gia tăng trong suốt năm qua trong giới học thuật, và hiện tại các nguồn dữ liệu hình chữ K dường như làm phức tạp thêm vấn đề này. Theo Ngân hàng Liên bang New York (Fed), kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng tương đối không đổi trong tháng 10, với việc Fed New York báo cáo mức giảm nhẹ trong kỳ vọng lạm phát 1 năm từ 3,4% xuống 3,2% và triển vọng lạm phát 5 năm không đổi ở mức 3,0%. Mặc dù dữ liệu tương đối lạnh hơn, ngay cả Fed New York cũng phải miễn cưỡng thừa nhận rằng triển vọng thị trường lao động hộ gia đình trong tháng 10 "chủ yếu là tiêu cực", trong khi nhận thức của người tiêu dùng về cả điều kiện tài chính hiện tại và tương lai đều xấu đi đáng kể.

Việc đóng cửa là lỗi của tổng thống, ngoại trừ khi không phải vậy

Việc đóng cửa chính phủ Hoa Kỳ tiếp tục kéo dài đến mức kỷ lục, và Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump có vinh dự đáng ngờ khi lãnh đạo chính phủ liên bang trong hai lần đóng cửa dài nhất trong lịch sử Hoa Kỳ, đồng thời cũng là Tổng thống Hoa Kỳ đương nhiệm có nhiều lần đóng cửa liên bang nhất. Với các tập dữ liệu chính thức bị đóng băng do cắt giảm ngân sách, các nhà đầu tư buộc phải chuyển sang tìm kiếm các tập dữ liệu riêng tư để cố gắng ước tính lạm phát và sự thay đổi của thị trường lao động đang ảnh hưởng đến đâu, và các số liệu không mấy khả quan. Theo số liệu từ DataWeave, các nhà bán lẻ lớn Target (TGT) và Walmart (WLMT) đã chứng kiến ​​giá trung bình của họ tăng lần lượt 5,5% và 5,3%, một lời nhắc nhở rõ ràng rằng các số liệu lạm phát có xu hướng là tập hợp các giả định, ước tính và giá trị trung bình, và thường có thể che giấu những đợt tăng giá mạnh, mất cân bằng khiến nhiều người tiêu dùng có thu nhập thấp phải trả giá đắt.

Giải pháp cá nhân của Donald Trump cho những lo ngại ngày càng gia tăng về cuộc khủng hoảng khả năng chi trả là lên mạng xã hội và đăng một bài viết yêu cầu mọi người "NGỪNG NÓI DỐI", thay vào đó, ông khẳng định chính quyền của mình đã thực sự "thổi bay" được lạm phát. Năm 2013, Donald Trump, một ứng cử viên chính trị đầy tham vọng, đã tuyên bố trên mạng xã hội rằng "việc chính phủ đóng cửa đồng nghĩa với việc tổng thống yếu kém". Tuy nhiên, đó là trước khi Donald Trump đích thân chỉ đạo hai lần chính phủ đóng cửa dài nhất từ ​​trước đến nay.

Biểu đồ hàng ngày của Dow Jones

Joshua Gibson