Chỉ số công nghiệp trung bình Dow Jones tăng nhờ giá thầu không ai thực hiện

• Chỉ số DJIA giao dịch quanh mức 53.600, tăng 0,44%, sau động thái của Bộ Tài chính Hoa Kỳ về việc tăng gấp đôi lượng mua lại trái phiếu dài hạn.
• Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm giảm 9 điểm cơ bản so với mức cao nhất trong 19 năm, trên 5,33%.
• Các hoạt động quy mô lớn hơn sẽ không bắt đầu cho đến ngày 9 tháng 9 và kết thúc vào ngày 4 tháng 11.

Chỉ số Dow Jones Industrial Average (DJIA) giao dịch quanh mức 53.600 điểm vào thứ Tư, tăng hơn 230 điểm và 0,44%, và không có sự tăng trưởng nào đến từ lợi nhuận, tăng trưởng kinh tế hay Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Bộ Tài chính đã thông báo vào đầu ngày rằng họ sẽ tăng gấp đôi quy mô tối đa của các hoạt động mua lại trái phiếu dài hạn để hỗ trợ thanh khoản, nâng mức trần từ 2 tỷ đô la mỗi hoạt động lên ít nhất 4 tỷ đô la. Lợi suất trái phiếu dài hạn giảm mạnh, và thị trường chứng khoán cũng tăng theo.

Đề nghị chưa được đưa ra

Lịch trình được đính kèm trong thông báo đó không hề thực hiện được bất kỳ nhiệm vụ nào như đoạn băng ghi âm đã hứa hẹn. Các hoạt động quy mô lớn đó không bắt đầu cho đến ngày 9 tháng 9, chỉ diễn ra đến ngày 4 tháng 11 và được xem xét lại vào đợt tái cấp vốn hàng quý cùng ngày. Không có thêm trái phiếu nào được mua.

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm, vốn đạt mức trên 5,33% vào thứ Ba và là mức cao nhất kể từ tháng 6 năm 2007, đã giảm hơn 9 điểm cơ bản xuống gần 5,19%, và trái phiếu kỳ hạn 10 năm giảm hơn 6 điểm cơ bản xuống gần 4,65%. Việc tăng quy mô hoạt động tối đa thêm 2 tỷ đô la đã đẩy kỳ hạn dài hạn lên mức đó ba tuần trước khi đợt phát hành quy mô lớn đầu tiên diễn ra. Điều đó cho thấy nhu cầu đã trở nên khan hiếm như thế nào trong một lĩnh vực đã bị người mua đình công kể từ cuối tháng 6, chứ không phải là thước đo cho thấy nhu cầu đã quay trở lại.

Đây là sự sắp xếp lại, không phải là sự trả nợ.

Những gì Bộ Tài chính công bố không phải là giảm nợ. Việc mua lại trái phiếu có kỳ hạn dài và hoàn trả phần chênh lệch ở đầu đường cong lãi suất chỉ làm thay đổi lịch đáo hạn chứ không phải thu hẹp nó, và cuối cùng, bên phát hành sẽ rút ngắn thời gian đáo hạn trung bình của khoản vay của chính mình. Lý do họ lựa chọn làm như vậy là do mức giá mà các trái phiếu dài hạn đang tính phí.

Những tính toán tài chính cho thấy động cơ này rất rõ ràng. Thâm hụt ngân sách liên bang tháng 7 lên tới 432,3 tỷ đô la, mức thâm hụt hàng tháng lớn nhất kể từ tháng 3 năm 2021, trong tổng số thâm hụt cả năm tài chính gần 1,8 nghìn tỷ đô la, với chi phí lãi suất đã vượt quá 1,1 nghìn tỷ đô la. Lượng trái phiếu kho bạc do nước ngoài nắm giữ đã giảm trong tháng 6 khi Anh, Trung Quốc và Nhật Bản đều cắt giảm. Một người đi vay trong tình thế như vậy không thể nhân đôi khoản vay để được hỗ trợ.

Chỗ ở không ai bình chọn

Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) công bố biên bản cuộc họp tháng 7 lúc 18:00 GMT, và sự bất đồng quan điểm là lý do đáng để đọc. Ba chủ tịch khu vực của Fed đã bỏ phiếu tăng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm thay vì giữ nguyên lãi suất, đây là lần đầu tiên có sự bất đồng ba chiều theo cùng một hướng kể từ tháng 9 năm 2016, và cho đến nay vẫn chưa có thông tin nào được công bố giải thích điều gì đã khiến họ khác biệt với chín người còn lại giữ nguyên lãi suất.

Hãy so sánh điều đó với những gì cơ quan tài chính đã làm vào giữa trưa. Những người theo chủ nghĩa diều hâu trong ủy ban muốn tăng lãi suất chính sách trong bối cảnh giá tiêu dùng đang ở mức 3,4% trong tháng 7, trong khi bên vay lại nghiêng về hướng ngược lại. Việc hỗ trợ tăng thời hạn lãi suất do bên phát hành cung cấp là một biện pháp hỗ trợ khác, và không thành viên nào trong ủy ban bỏ phiếu ủng hộ điều đó.

Nguồn gốc thực sự của điểm số đến từ đâu?

Biến động mạnh nhất của một cổ phiếu riêng lẻ trong phiên giao dịch không mang lại bất kỳ thay đổi nào cho chỉ số. Cổ phiếu Moderna (MRNA) tăng hơn gấp đôi, vượt quá 120% và đang trên đà đạt mức tăng trưởng cao nhất từ ​​trước đến nay, sau khi vắc-xin phòng ung thư da do Moderna phát triển cùng với Merck (MRK) vượt qua giai đoạn thử nghiệm cuối cùng. Moderna nằm ngoài nhóm 30 cổ phiếu hàng đầu, trong khi Merck nằm trong nhóm này, và sự tăng 10% của cổ phiếu đối tác là thành viên của nhóm chính là điểm tựa vững chắc cho chỉ số Dow Jones.

Các cổ phiếu nhạy cảm với lãi suất đã đóng góp phần còn lại, với Home Depot (HD) và McDonald's (MCD) mỗi công ty đóng góp khoảng 1% trong cấu trúc chuyển đổi trực tiếp giá cổ phiếu tính bằng đô la thành điểm chỉ số. Sự sụt giảm khoảng 4% của Broadcom (AVGO) và Advanced Micro Devices (AMD) do kết quả kinh doanh quý không như mong đợi từ lĩnh vực trí tuệ nhân tạo không ảnh hưởng gì đến chỉ số Dow Jones, vì cả hai đều không phải là thành viên của chỉ số này. Sự chênh lệch giữa các chỉ số trung bình một lần nữa phụ thuộc vào các công ty có trong chỉ số chứ không phải tình hình kinh tế.

Những ngày còn lại trong tuần

Dự báo số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu sẽ đạt 210.000 vào thứ Năm lúc 12:30 GMT, so với mức 209.000 trước đó. Cùng với đó, khảo sát sản xuất của Cục Dự trữ Liên bang Philadelphia dự kiến ​​đạt 25 điểm sau khi giảm từ 41,4 điểm, cho thấy sự suy giảm nghiêm trọng chỉ trong một tháng. Một chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang khu vực sẽ phát biểu lúc 15:10 GMT. Thứ Sáu sẽ công bố kết quả khảo sát sơ bộ Chỉ số Quản lý Mua hàng (PMI) toàn cầu của S&P tháng 8 lúc 13:45 GMT, dự kiến ​​sản xuất đạt 53,8 điểm từ 53,9 điểm và dịch vụ đạt 54 điểm từ 54,6 điểm, so với mức tổng hợp trước đó là 54,5 điểm.

Cấp độ

Mức kháng cự: Ngay trên 53.700 là điểm giới hạn của phiên giao dịch tính đến thời điểm hiện tại, và vùng 53.800 phía trên đó đã chặn đứng mọi nỗ lực vượt qua kể từ giữa tháng. Vượt qua mức đó, 54.100 đánh dấu ngưỡng đầu tháng 8, với mức kỷ lục chỉ thấp hơn 54.750 một chút.

Hỗ trợ: Vùng 53.250 giữ vững mức thấp nhất của phiên, với vùng 53.200 ngay bên dưới và mức 53.000 tiếp theo. Đường trung bình động lũy ​​thừa (EMA) 50 ngày gần 52.500 là mức hỗ trợ cấu trúc đầu tiên và đang tăng lên, trong khi đường EMA 200 ngày gần 49.700 nằm khá xa bên dưới.

Xu hướng: Giảm giá khi giá chạm vùng 53.800. Chỉ số sức mạnh tương đối Stochastic (Stoch RSI) hàng ngày ở mức 72,60 đã leo lên vùng trên mà không tạo đỉnh mới, và đợt tăng giá này xuất phát từ thông báo hơn là từ lệnh mua, đây là loại tăng giá yếu nhất hiện có. Mục tiêu là vùng 53.200, sau đó là mốc 53.000. Ngưỡng không còn khả quan là giá đóng cửa hàng ngày trên 53.900.

Biểu đồ Dow Jones hàng ngày

Joshua Gibson