Chỉ số CPI của Mỹ, việc làm của Úc và lợi nhuận ngân hàng được chú trọng.

Tóm tắt tuần trước

Từ địa chính trị và chi phí vay nợ chính phủ tăng cao đến những lo ngại về đầu tư vào trí tuệ nhân tạo, biên bản họp của Cục Dự trữ Liên bang với nội dung cứng rắn, và giá dầu cùng lợi suất tăng cao, tuần vừa qua quả là một tuần đầy biến động. Tổng thống Trump đã xoa dịu lo ngại bằng cách bác bỏ mọi cuộc tấn công vào Iran trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ thông qua một bài đăng trên mạng xã hội. Tuy nhiên, như tôi đã nói trong một ghi chú tuần trước, tôi không thể đếm nổi những lời đe dọa của ông ấy; thị trường gần như đã trở nên chai sạn, và thành thật mà nói, nếu không có phát súng nào được bắn và không có gì được ký kết, các nhà giao dịch phần lớn sẽ bỏ qua các bài đăng của ông ấy.

Các sự kiện chính trong tuần này

Không còn nghi ngờ gì nữa, sự kiện rủi ro quan trọng nhất mà mọi người đang chú ý trong tuần này là báo cáo CPI tháng 9 của Mỹ vào thứ Tư. Một chỉ số kinh tế vĩ mô đáng chú ý khác cần theo dõi là báo cáo việc làm tháng 9 của Úc vào thứ Năm. Chúng ta cũng đang chuẩn bị cho mùa báo cáo lợi nhuận, với cổ phiếu ngân hàng là tâm điểm. Một điểm đáng bàn khác trong tuần này sẽ là bài phát biểu công khai của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh tại cuộc họp thường niên của Quỹ Tiền tệ Quốc tế ở Thái Lan vào thứ Sáu.

Thị trường đang hướng tới

Chỉ số USD đã ghi nhận tuần tăng điểm thứ tư liên tiếp vào tuần trước, đạt mức cao nhất kể từ đầu tháng Tư và gần chạm đỉnh điểm từ đầu năm. Tuy nhiên, đà tăng chắc chắn đã chậm lại. Mặc dù vậy, nếu chỉ số CPI sắp tới cho thấy sự lệch hướng rõ rệt theo chiều hướng giảm, các nhà đầu tư có thể sẽ loại bỏ hoàn toàn bất kỳ sự thắt chặt chính sách tiền tệ nào trong tháng Mười và gây áp lực lên đồng đô la.

Lợi suất trái phiếu kho bạc cũng giảm theo, nhưng lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm và 30 năm đã giảm từ mức cao nhất và ghi nhận tuần giảm đầu tiên sau một thời gian dài, mặc dù từ mức đỉnh cao nhất trong nhiều thập kỷ. Chỉ số S&P 500 và Nasdaq Composite đạt mức kỷ lục mới, chủ yếu nhờ cổ phiếu ngành trí tuệ nhân tạo (AI). Tâm lý tích cực đã thúc đẩy các loại tiền tệ có hệ số beta cao, với AUD và NZD chấm dứt chuỗi giảm giá kéo dài nhiều tuần so với USD.

Lạm phát CPI của Mỹ: Tại sao sai số lại quan trọng hơn

Các dự báo trước khi dữ liệu CPI của Mỹ được công bố cho thấy cả chỉ số CPI tổng thể (YY) và CPI lõi (core) sẽ tăng lên lần lượt 3,7% (từ 3,4% trong tháng 8) và 2,5% (từ 2,4%). Chỉ số CPI tổng thể (MM) cũng được dự báo sẽ tăng lên 0,6% (từ 0,4%), trong khi CPI lõi dự kiến ​​sẽ giảm xuống 0,2% (từ 0,3%).

Số liệu việc làm mới nhất của Mỹ cho thấy kết quả thấp hơn dự kiến: 29.000 việc làm so với khoảng 90.000, giảm so với con số ban đầu là 162.000 của tháng 8. Sau đó, các điều chỉnh đã loại bỏ 31.000 việc làm từ tháng 7 (hiện ở mức -10.000) và 29.000 việc làm từ tháng 8 (hiện ở mức 133.000), khiến tổng số việc làm trong hai tháng thấp hơn 60.000 so với ước tính trước đó. Tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ lên 4,2% từ 4,1%, mặc dù chưa làm tròn, tỷ lệ này chỉ tăng từ 4,14% lên 4,18%, với tốc độ tăng trưởng tiền lương chậm lại. Số liệu PCE tháng 8 của Mỹ cũng được công bố gần đây và đều thấp hơn kỳ vọng. Mặc dù BEA đã thay đổi phương pháp tính toán, áp lực giá cả vẫn ở mức cao hơn mục tiêu 2% của Fed.

Tóm lại, đối với chỉ số CPI của Mỹ tuần này, tôi dự đoán kết quả sẽ không đạt kỳ vọng tập trung vào các chỉ số cốt lõi sẽ gây ra nhiều biến động hơn là vượt kỳ vọng. Một kết quả không đạt kỳ vọng có thể sẽ làm đảo ngược các dự đoán về việc thắt chặt chính sách tiền tệ trong tháng 10 (và có lẽ loại bỏ khả năng tăng lãi suất vào tháng 12), làm suy yếu vị thế mua của USD, và tiếp nối các dữ liệu việc làm và PCE yếu gần đây. Một kết quả tốt sẽ phần lớn xác nhận mức giá hiện tại và, nhiều nhất, chỉ làm tăng thêm một chút phí bảo hiểm cho lần tăng lãi suất thứ tư.

Việc làm tại Úc

Dữ liệu kinh tế duy nhất khác mà tôi sẽ theo dõi sát sao trong tuần này là báo cáo việc làm của Úc. Dự báo chung cho thấy nền kinh tế Úc đã tạo thêm 20.000 việc làm mới, giảm so với 39.500 việc làm trong tháng 8, với tỷ lệ thất nghiệp dự kiến ​​sẽ duy trì ổn định ở mức 4,6%.

Sau phát biểu của Thống đốc Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) Michele Bullock, thị trường đã giảm xác suất tăng lãi suất cuối năm xuống mức gần như chắc chắn, và kỳ vọng về việc tăng lãi suất trong năm tới giảm từ hai lần xuống chỉ còn một lần. Bà Bullock lưu ý rằng Hội đồng đã xem xét cả việc tăng và giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp gần đây và cho biết bà hy vọng sẽ không cần thắt chặt chính sách hơn nữa. Với điều này, tôi cảm thấy một kết quả không như mong đợi việc làm giảm và tỷ lệ thất nghiệp tăng có thể sẽ mang lại lợi nhuận cao nhất cho nhà đầu tư, vì điều này có thể khiến họ loại bỏ khả năng thắt chặt chính sách vào tháng 11 (khoảng 7 điểm cơ bản) và kích hoạt sự giảm giá của đồng AUD.

Kết quả kinh doanh: Các ngân hàng khởi đầu quý 3.

Mùa báo cáo lợi nhuận quý 3 bắt đầu với Citi, Goldman Sachs, JPMorgan, Wells Fargo, Bank of America, BlackRock và Morgan Stanley. Những bình luận của họ về chất lượng tín dụng, nhu cầu vay vốn và chi phí tiền gửi sẽ cung cấp những hiểu biết hữu ích cho người tiêu dùng và doanh nghiệp.

Rủi ro nằm ở chỗ kỳ vọng đang rất cao sau một quý 2 khả quan, vì vậy ngay cả kết quả tốt hay dự báo thận trọng cũng có thể gây thất vọng. Thị trường chứng khoán đang ở gần mức cao kỷ lục bất chấp giá dầu tăng cao, lo ngại về lạm phát dai dẳng và lợi suất trái phiếu cao nhất trong nhiều thập kỷ, do đó lợi nhuận đang gánh chịu phần lớn áp lực.

Aaron Hill