Chỉ số Dow Jones Industrial Average không bị ảnh hưởng bởi sự điều chỉnh về lạm phát.

• Chỉ số DJIA hiện ở mức dưới 53.500 điểm, thấp hơn khoảng 2,3% so với mức kỷ lục hồi tháng 8.
• Mọi chỉ số giá trong quý hai đều được điều chỉnh tăng, nhưng tăng trưởng thực tế vẫn giữ ở mức 1,5%.
• Chi tiêu tiêu dùng thực tế tháng 7 không thay đổi: tăng 0,2% theo giá trị danh nghĩa so với mức tăng 0,2% theo giá PCE.

Chỉ số Dow Jones Industrial Average giao dịch ở mức dưới 53.500 điểm và giảm khoảng 100 điểm trong phiên, sau khi dữ liệu được công bố lúc 12:30 GMT mà các hãng thông tấn ghi nhận là không có gì đáng chú ý. Chỉ số Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) cốt lõi tháng 7 tăng 0,2% so với tháng trước và 3,3% so với cùng kỳ năm ngoái, cả hai đều phù hợp với dự báo, và đó là con số mà các kỳ vọng về lãi suất dựa vào. Các điều chỉnh đối với quý II được công bố cùng lúc trên cùng một trang, và không có điều chỉnh nào phù hợp với dự báo.

Giá của đồng xu tăng lên mà kích thước không hề lớn hơn.

Ước tính lần thứ hai về Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) quý II cho thấy sản lượng thực tế vẫn giữ nguyên như kết quả sơ bộ cuối tháng 7, ở mức 1,5% hàng năm. Tất cả các chỉ số giá gắn liền với sản lượng này đều tăng lên. Chỉ số giá GDP tăng từ 6,3% lên 6,4%, giá PCE tổng thể hàng quý tăng từ 5,1% lên 5,3%, và giá PCE cốt lõi hàng quý tăng từ 3,4% lên 3,7%, cả ba đều cao hơn mức dự báo không có sự điều chỉnh nào.

Kết quả đo lường không hề mơ hồ, bởi vì các nhà thống kê không tìm thấy sản lượng bổ sung nào trong quý và nhận thấy rằng sản lượng đã được tính toán có chi phí cao hơn so với ước tính ban đầu. Toàn bộ sự điều chỉnh này đều ảnh hưởng đến chỉ số giảm phát. Mức tăng 0,3 điểm phần trăm trong giá cốt lõi hàng quý lớn hơn con số giá cốt lõi hàng tháng mà thị trường đã dành cả buổi sáng để phân tích, nhưng lại không nhận được bất kỳ sự chú ý nào.

Đây là lần thứ hai trong vòng một tháng mà dữ liệu giá cả hàng quý gây bất ngờ trong khi dữ liệu hàng tháng lại thu hút sự chú ý. Ước tính sơ bộ ngày 30 tháng 7 cho thấy chỉ số giá GDP ở mức 6,3% so với mức đồng thuận 3,6%, dễ dàng là mức chênh lệch lớn nhất trong bảng dự báo đó, và thị trường lại giao dịch theo con số GDP cốt lõi hàng tháng phù hợp hơn. Con số tương tự hiện đã được điều chỉnh tăng lên và cũng nhận được phản ứng tương tự.

Tiền đã về nhưng tiền chi tiêu thì không.

Về phía hộ gia đình, việc điều chỉnh giá không còn chỉ là một sự tò mò về mặt kế toán nữa. Thu nhập cá nhân tăng 0,4% trong tháng 7 so với mức dự báo 0,3%, chi tiêu cá nhân tăng 0,2% đúng như dự báo, và chỉ số giá PCE hàng tháng cũng tăng 0,2%. Chi tiêu danh nghĩa tăng đúng bằng mức tăng của giá cả, điều này khiến chi tiêu thực tế của người tiêu dùng không thay đổi so với tháng trước.

Thu nhập vượt chi tiêu đến hai phần mười, trong khi giá cả đã hấp thụ toàn bộ khoản chi tiêu đã phát sinh, có nghĩa là các hộ gia đình đã tích lũy phần chênh lệch thay vì tiêu dùng. Đó không phải là hành vi của người tiêu dùng cảm thấy hài lòng về nửa cuối năm, và điều này tiếp nối chỉ số tâm lý sơ bộ tháng 8 cho thấy sự cải thiện của hai tháng trước đó chỉ trong một lần báo cáo.

Đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền có vẻ khả quan ở mức 1,1% so với mức dự báo 0,7%, cho đến khi dữ liệu về vận tải được công bố, lúc đó con số giảm xuống còn 0,4% và thấp hơn dự báo. Chỉ số chi tiêu vốn đầu tư không thuộc lĩnh vực quốc phòng (không bao gồm máy bay) còn tệ hơn, với đơn đặt hàng giảm xuống 0,2% trong tháng 7 so với 1,2% trong tháng 6.

Sức mạnh đầu tư kinh doanh là bằng chứng mà chủ tịch Fed đã viện dẫn tại cuộc họp báo hồi tháng 7 khi bảo vệ lập trường hiện tại, và việc giảm tốc độ đơn đặt hàng cốt lõi đến một điểm phần trăm là vết nứt đầu tiên trong lập trường đó. Giá cả được điều chỉnh tăng, chi tiêu thực tế không đổi và đơn đặt hàng vốn chậm lại là một sự kết hợp gây ra lạm phát đình trệ, và thị trường đã định giá nó là điều vô hại.

Hai sự kiện mà chỉ số này chưa ghi nhận.

Tất cả những điều đó không phản ánh thực tế giá trị của chỉ số, bởi vì hai sự kiện quyết định kết quả tuần này đều không nằm trong lịch kinh tế. Nvidia (NVDA) sẽ công bố báo cáo sau giờ giao dịch với mức giá dự kiến ​​là 2,09 đô la/cổ phiếu, doanh thu đạt gần 92,28 tỷ đô la, và con số này sẽ được xem như một phán quyết về chu kỳ vốn đầu tư vào trí tuệ nhân tạo hơn là kết quả kinh doanh quý của một công ty cụ thể. Là một thành viên chính thức của chỉ số Dow Jones Industrial Average, ...

Thứ Sáu sẽ là bài phát biểu quan trọng đầu tiên của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Warsh tại hội nghị chuyên đề thường niên Jackson Hole. Chủ đề được công bố là đổi mới tài chính và thanh toán, điều này hạn chế các bài báo học thuật hơn là bài phát biểu quan trọng, và các nhóm đã tranh luận suốt tuần về việc liệu một chủ tịch đã loại bỏ hướng dẫn dự báo khỏi tuyên bố, bỏ qua các dự báo tháng 7 và đề xuất giảm số cuộc họp mỗi năm có dành 20 phút trong tháng 8 để nói điều gì đó về tháng 9 hay không.

Trong suốt một tháng qua, lãi suất kỳ hạn dài mới thực sự là yếu tố quyết định thị trường và không mang lại sự an tâm nào cho cả hai diễn biến. Lãi suất kỳ hạn 30 năm đã đạt mức cao nhất trong gần hai thập kỷ vào tuần trước và duy trì ở mức 5,23% theo chuỗi kỳ hạn cố định của Cục Dự trữ Liên bang vào thứ Hai, chỉ giảm nhẹ so với mức đó. Một chỉ số chỉ cách mức kỷ lục khoảng 2,3% trong khi lãi suất kỳ hạn 30 năm cao hơn bất kỳ thời điểm nào kể từ trước cuộc khủng hoảng tài chính, đó vẫn là một xu hướng giao dịch chưa được giải quyết như suốt cả tháng nay.

Mức độ và sự thiên vị

Kháng cự: Mức cao nhất trong phiên ở khu vực 53.700 là ranh giới đầu tiên và nó đã đảo chiều giảm một lần trong ngày hôm nay. Phía trên đó là mức kháng cự 53.800 đã được giữ vững kể từ giữa tháng 8, tiếp theo là mức đỉnh đầu tháng 8 gần 54.100 và mức kỷ lục chỉ thấp hơn 54.750 một chút.

Hỗ trợ: Mức thấp nhất của phiên giao dịch ngay trên 53.400 là mức sàn ngay lập tức, với vùng 53.200 bên dưới là ngưỡng kháng cự thực sự đầu tiên. Bên dưới đó, mức 53.000 sẽ mở ra và vùng 52.800, mức thấp nhất của tuần trước, trở thành mục tiêu nếu giá thực sự giảm, với đường trung bình động lũy ​​thừa 50 ngày (EMA) gần 52.600 bên dưới.

Xu hướng: Giảm giá khi giá chạm vùng 53.800, vì bốn phiên giao dịch đã phục hồi khoảng 600 điểm so với mức thấp nhất của tuần trước và phiên thứ năm đã chững lại dưới vùng 53.700 với chỉ số Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) hàng ngày ở gần mức 44 và đang giảm xuống từ dải trên. Điều đó cho thấy sự phục hồi đang mất đà chứ không phải là một nền tảng đang được xây dựng. Mục tiêu là vùng 53.200, sau đó là mốc 53.000, và sự đảo chiều sẽ xảy ra khi giá đóng cửa hàng ngày trên mức 53.800.

Biểu đồ Dow Jones hàng ngày

Joshua Gibson