Chỉ số Dow Jones Industrial Average tiếp tục giảm điểm do lợi suất trái phiếu tăng.

• Chỉ số DJIA tiếp tục giảm điểm, mất khoảng 200 điểm, xuống còn dưới 52.400, trong khi lợi suất trái phiếu tăng cao.
• Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm vượt mốc 5% lần đầu tiên kể từ tháng 10 năm 2023, hai ngày trước khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) công bố quyết định.
• Giá dầu thô WTI vượt mốc 103 USD sau khi Ả Rập Xê Út đóng cửa đường ống dẫn dầu Hormuz có công suất 7 triệu thùng mỗi ngày.

Chỉ số Dow Jones Industrial Average giảm khoảng 200 điểm và giao dịch ở mức dưới 52.400, và lý do không hấp dẫn như những tiêu đề báo chí. Những tiêu đề đó nói về trí tuệ nhân tạo (AI) và sự bán tháo cổ phiếu chip, còn câu chuyện đó lại thuộc về chỉ số Nasdaq Composite, giảm khoảng 1%. Vấn đề của Dow Jones rõ ràng hơn. Lợi suất trái phiếu kho bạc đang đạt mức cao nhất kể từ năm 2023, và trái phiếu chính phủ trả lãi suất 5% là một lý do chính đáng để không mua cổ phiếu.

Vì sao lợi suất trái phiếu 5% lại khiến chỉ số Dow Jones mất tiền

Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm hiện ở mức trên 5%. Hầu hết mọi khoản vay của người Mỹ đều được định giá dựa trên con số này: lãi suất thế chấp trung bình 30 năm là 6,76%, tăng từ 6,15% vào đầu năm, và các khoản vay mua ô tô, thẻ tín dụng và nợ doanh nghiệp cũng được định giá lại theo cùng một mức. Điều này cũng làm thay đổi cách tính toán khi sở hữu cổ phiếu. Quỹ theo dõi chỉ số Dow Jones trả cổ tức khoảng 1,4% mỗi năm, và chính phủ hiện trả 5% để vay tiền của bạn trong một thập kỷ.

Dự luật tác động đầu tiên đến các cổ phiếu ngành nhà ở thuộc chỉ số Dow Jones. Home Depot (HD) và Sherwin-Williams (SHW) bán gỗ và sơn trong một thị trường mà tỷ lệ chuyển nhà giảm ở mức 6,76%, vì vậy thị trường trái phiếu đang thực hiện nhiệm vụ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đối với thị trường nhà ở hai ngày trước khi Fed bỏ phiếu. Lãi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm lần cuối chạm mức 5% vào tháng 10 năm 2023 và duy trì ở mức đó trong một ngày.

Chỉ số Dow Jones giảm ít hơn vì nó nắm giữ khách hàng chứ không phải nhà cung cấp.

Câu chuyện về trí tuệ nhân tạo (AI) là có thật, và nó bắt đầu vào thứ Bảy, khi người đứng đầu Anthropic công bố một bài luận dài lập luận rằng các công ty AI nên giảm tốc độ nâng cao khả năng của các mô hình tốt nhất của họ. Người đứng đầu OpenAI đồng ý, và Elon Musk cũng vậy, và OpenAI đã loại trừ khả năng niêm yết trên thị trường chứng khoán trong năm nay. Thị trường hiểu điều đó là sẽ có ít chip và trung tâm dữ liệu được mua hơn, vốn là động lực thúc đẩy giá cổ phiếu công nghệ trong ba năm qua.

Cổ phiếu Nvidia (NVDA) giảm khoảng 3%, đây là nhà sản xuất chip duy nhất thuộc chỉ số Dow Jones. Broadcom (AVGO), Advanced Micro Devices (AMD), Intel (INTC) và Marvell Technology (MRVL) giảm từ 4% đến 7%, và không cổ phiếu nào trong số đó nằm trong chỉ số này. Microsoft (MSFT) và Amazon (AMZN), hai ông lớn công nghệ khác của Dow Jones, lại mua chip thay vì bán, và họ đang trụ vững hơn. Ba đối thủ cạnh tranh mạnh nhất trong ngành đã đồng loạt đưa ra nhận định chỉ trong một ngày, và cổ phiếu các công ty sản xuất chip cho rằng đó là điều đáng báo động.

Giá dầu thô ở mức 103 đô la là hóa đơn cho 29 trong số 30

Ả Rập Xê Út đã đóng đường ống dẫn dầu Đông-Tây vào thứ Sáu sau các cuộc tấn công bằng máy bay không người lái, và giá dầu thô West Texas Intermediate (WTI) đã tăng khoảng 3% lên trên 103 đô la một thùng, trong khi giá dầu Brent vượt quá 108 đô la. Đường ống này vận chuyển tới 7 triệu thùng dầu mỗi ngày đến Biển Đỏ, tuyến đường xuất cảnh chính của vương quốc kể từ khi eo biển Hormuz đóng cửa vào tháng Ba. Ả Rập Xê Út đã xây dựng đường ống này để không phụ thuộc vào eo biển. Giờ đây, họ không còn phụ thuộc vào cả hai nữa.

Đối với chỉ số Dow Jones, giá dầu thô tăng cao là một khoản chi phí. Chevron (CVX) là công ty duy nhất trong chỉ số Dow Jones kiếm được nhiều hơn khi giá dầu tăng. Walmart (WMT) và McDonald's (MCD) bán hàng cho những người vừa phải trả nhiều tiền hơn tại cây xăng, và Caterpillar (CAT) bán máy móc chạy bằng dầu diesel. Giá dầu thô cũng là lý do khiến thị trường trái phiếu lo ngại: năng lượng chiếm phần lớn khoảng cách giữa lạm phát chung ở mức 3,4% và lạm phát lõi ở mức 2,4%, và thị trường trái phiếu đang định giá theo mức lạm phát chung này.

Giá vé cho đợt tăng giá hôm thứ Tư đã được niêm yết, nhưng biểu đồ giá vé hôm thứ Tư thì chưa.

Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ đưa ra quyết định vào lúc 18:00 GMT ngày thứ Tư, và thị trường tương lai dự đoán khoảng 90% sẽ tăng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm, nâng lãi suất của Fed từ mức 3,50-3,75% lên 3,75-4,00%, đây là lần tăng lãi suất đầu tiên kể từ năm 2023. Việc tăng lãi suất đồng nghĩa với việc Fed tính phí cao hơn cho các ngân hàng khi vay tiền qua đêm, và mọi thứ khác sẽ theo sau. Rủi ro không nằm ở quyết định, bởi vì tỷ lệ 90% có nghĩa là thị trường đã phản ứng theo đó, và một phần của mức giảm 5% ngày hôm nay chính là sự phản ứng đó. Rủi ro nằm ở biểu đồ mà Fed công bố cùng với quyết định đó.

Dự báo tháng 6 của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cho thấy lãi suất sẽ ở mức 3,8% vào cuối năm nay, 3,6% vào năm sau và 3,4% vào năm 2028, tức là tăng lãi suất ngay bây giờ và giảm sau đó. Thị trường trái phiếu đã phản ánh khả năng tăng lãi suất ngay bây giờ và nhiều lần tăng nữa sau đó, với các nhà kinh tế được khảo sát trong tuần này dự đoán ít nhất một lần tăng nữa trước tháng 3. Dự báo hôm thứ Tư sẽ cho biết liệu Fed có đồng ý với mức lãi suất này vào năm 2027 hay không. Một trong hai bên phải thay đổi quyết định, và cuộc họp báo lúc 18:30 GMT sẽ là nơi chỉ số này biết được bên nào sẽ thay đổi.

Doanh số bán lẻ tháng 8 sẽ được công bố lúc 12:30 GMT vào thứ Tư, với dự báo tăng 0,9% sau khi giảm 0,6%. Doanh số bán lẻ được tính bằng đô la, vì vậy sự tăng đột biến có thể là do người mua hàng quay lại hoặc cùng một người mua hàng mua cùng một lượng xăng với giá cao hơn. Nhóm đối chứng, loại trừ nhiên liệu, ô tô và vật liệu xây dựng, cho thấy mức giảm 0,4% và sẽ cho biết nhóm nào bị ảnh hưởng, năm tiếng rưỡi trước cuộc bỏ phiếu mà dữ liệu này được cho là sẽ cung cấp thông tin. Số liệu về khởi công xây nhà và giấy phép xây dựng vào lúc 12:30 GMT thứ Năm là những tín hiệu đầu tiên về tác động của lãi suất thế chấp 6,76% đối với khách hàng của Home Depot. Một thống đốc của Cục Dự trữ Liên bang sẽ phát biểu vào lúc 07:30 GMT thứ Sáu.

Mức độ và sự thiên vị

Kháng cự: Mức cao nhất đầu ngày, ngay trên 52.500, là rào cản đầu tiên. Đường trung bình động lũy ​​thừa 50 ngày (EMA) gần 52.750 mới là mức quan trọng, bởi vì chỉ số đã trải qua ba phiên giao dịch không thể vượt qua mức này và đợt tăng giá hôm thứ Sáu đã dừng lại ngay trước ngưỡng đó. 53.000 là mức kháng cự tiếp theo.

Mức hỗ trợ: Mức thấp nhất hôm nay, ngay trên 52.250, là tầng hỗ trợ đầu tiên. Mức thấp nhất hôm thứ Năm, ngay dưới 52.000, mới là mức quan trọng, và bên dưới đó không có gì hỗ trợ thêm cho đến vùng hỗ trợ cuối tháng Bảy gần 51.500.

Xu hướng: Giảm giá khi đường EMA 50 ngày gần mức 52.750 gặp trở ngại, với mục tiêu đầu tiên là mức thấp nhất của ngày thứ Năm ngay dưới 52.000 và mục tiêu tiếp theo là 51.500. Chỉ số sức mạnh tương đối Stochastic (Stoch RSI) hàng ngày, một thước đo động lượng, đang ở mức gần 39 và hướng xuống, do đó lực bán vẫn còn dư địa. Việc giá đóng cửa trên mức 53.000 sẽ làm vô hiệu hóa kịch bản này.

Biểu đồ Dow Jones hàng ngày

Joshua Gibson