Chỉ số Dow Jones tương lai giảm nhẹ khi chỉ số CPI đạt 3,8%, chuyến đi Trung Quốc sắp diễn ra.

• Chỉ số CPI tổng thể đạt 3,8% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 4, mức cao nhất kể từ tháng 5 năm 2023 và cao hơn mức dự báo 3,7%.
• Chỉ số CPI cốt lõi cũng vượt mức dự kiến, tăng 2,8% so với cùng kỳ năm ngoái và 0,4% so với tháng trước, cho thấy áp lực giá cả đang lan rộng ra ngoài lĩnh vực xăng dầu.
• Chỉ số tương lai DJIA đã giảm từ mức gần 49.800 xuống dưới 49.400 trong vài phút sau khi thông tin được công bố, trước khi ổn định trở lại trên mức 49.500.
• Hiện tại, thị trường đang dự báo Fed sẽ không cắt giảm lãi suất nhiều trong năm 2026, và động thái đầu tiên sẽ được đẩy lùi đến tận năm 2027.

Qua đêm và trước giờ mở cửa thị trường

Hợp đồng tương lai chỉ số Dow Jones Industrial Average (DJIA) đã dao động trong phạm vi hẹp giữa 49.600 và 49.700 trong phiên giao dịch đêm qua, với rất ít động thái hướng đến xu hướng tăng trước khi công bố Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 4. Sự yên tĩnh đó đã bị phá vỡ lúc 12:30 GMT, khi báo cáo được công bố với kết quả khả quan hơn dự kiến ​​và khiến hợp đồng tương lai giảm khoảng 400 điểm chỉ trong một nến 15 phút. Kể từ đó, hợp đồng đã phục hồi được khoảng một nửa mức giảm, giao dịch trở lại trên mức 49.500, nhưng luận điểm về việc cắt giảm lãi suất, vốn là động lực chính trong quý đầu tiên, vừa nhận thêm một đòn giáng mạnh.

Lạm phát dai dẳng, lõi càng dai dẳng hơn

Chỉ số CPI tổng thể tăng 0,6% so với tháng trước trong tháng 4, đúng như dự báo, trong khi con số so với cùng kỳ năm ngoái tăng vọt lên 3,8% từ mức 3,3% trong tháng 3, mức cao nhất kể từ tháng 5 năm 2023. Cục Thống kê Lao động (BLS) cho rằng hơn 40% mức tăng hàng tháng là do chỉ số năng lượng, vốn đã tăng 3,8% so với tháng trước. Giá xăng hiện đang cao hơn gần 30% so với cùng kỳ năm ngoái, phản ánh trực tiếp tác động của cuộc chiến tranh Iran đến nguồn cung dầu và sự gián đoạn ở eo biển Hormuz. Chỉ số CPI cốt lõi, không bao gồm thực phẩm và năng lượng, tăng 0,4% so với tháng trước và 2,8% so với cùng kỳ năm ngoái, cả hai đều cao hơn dự báo. Dòng cuối cùng đó mới là điều quan trọng: cú sốc năng lượng đang lan rộng sang giá cả hàng hóa và dịch vụ nói chung thay vì chỉ giới hạn ở giá xăng dầu .

Hy vọng về việc cắt giảm lãi suất đã tan biến.

Trước khi báo cáo được công bố, các nhà giao dịch đã giảm bớt kỳ vọng về việc nới lỏng chính sách tiền tệ. Dữ liệu đã hoàn tất nốt công việc đó. Công cụ FedWatch của CME Group hiện cho thấy xác suất gần như bằng không về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất trong năm 2026, với động thái đầu tiên dự kiến ​​sẽ diễn ra vào nửa cuối năm 2027 theo dự báo của Bank of America và các nhà phân tích lớn khác. Cuộc họp Goolsbee của Fed, dự kiến ​​diễn ra lúc 13:00 GMT, được đánh dấu là mang tính diều hâu trên lịch kinh tế , điều này càng củng cố thêm thông điệp. Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) có rất ít dư địa để cắt giảm lãi suất khi giá xăng tăng 28% so với cùng kỳ năm ngoái và lạm phát lõi đang tăng tốc trở lại, ngay cả khi các tín hiệu tăng trưởng đang suy yếu ở một số khía cạnh.

Áp suất đường ống vào thứ Tư và thứ Năm

Chỉ số giá sản xuất (PPI) sẽ được công bố vào lúc 12:30 GMT ngày thứ Tư, với con số chính thức so với cùng kỳ năm trước dự kiến ​​sẽ tăng lên 4,9% từ 4,0% và PPI lõi ở mức 4,3% từ 3,8%. PPI tăng cao cùng với CPI tăng cao sẽ kéo dài sự thụt lùi của quá trình giảm phát và khiến Cục Dự trữ Liên bang (Fed) càng ít có cơ sở để cắt giảm lãi suất. Thứ Năm sẽ có số liệu Doanh số bán lẻ tháng Tư, với dự báo tăng 0,5% so với tháng trước, so với mức 1,7% trước đó. Điều đáng lưu ý: doanh số bán lẻ được báo cáo theo giá trị danh nghĩa, không điều chỉnh theo lạm phát. Với CPI chính thức ở mức 0,6% so với tháng trước, con số doanh số bán lẻ danh nghĩa 0,5% thực sự có nghĩa là chi tiêu thực tế của người tiêu dùng đã giảm trong tháng Tư. Hãy chuẩn bị tinh thần cho nhiều tiêu đề "người tiêu dùng vẫn ổn định" nhưng sẽ lặng lẽ biến mất khi bị chính CPI làm giảm giá trị.

Ông Trump đến Bắc Kinh với kỳ vọng thấp.

Thêm vào những bất ổn vĩ mô, ông Trump sẽ đến Bắc Kinh vào tối thứ Tư để thăm cấp nhà nước gặp ông Tập Cận Bình, với các cuộc gặp chính thức vào thứ Năm và thứ Sáu. Iran chắc chắn nằm trong chương trình nghị sự. Với tình trạng tắc nghẽn ở eo biển Hormuz và thỏa thuận ngừng bắn được cho là đang rạn nứt, chính quyền được cho là đang tìm cách gây áp lực lên Trung Quốc về việc mua dầu của Iran. Dự kiến ​​sẽ có những nghi thức trang trọng thường thấy, một đơn đặt hàng đậu nành, có thể là một thỏa thuận với Boeing, và những lời khẳng định lại lịch sự về các lập trường hiện có. Thị trường không phản ánh nhiều về chuyến đi này, và điều đó có lẽ phản ánh thực tế. Trung Quốc vẫn là khách hàng mua dầu lớn nhất của Iran và đã từ chối công nhận các lệnh trừng phạt của Mỹ đối với dầu thô của Iran, vì vậy triển vọng lạc quan về một chiến thắng gây áp lực đáng kể là rất mong manh. Đối với những nhà đầu tư lạc quan về chỉ số DJIA hy vọng chuyến thăm sẽ tạo ra bước ngoặt trong câu chuyện Iran, thì kỳ vọng đặt thấp là có lý do.

Biểu đồ Dow Jones 15 phút

Joshua Gibson