Chỉ số PMI của khu vực đồng Euro giảm sút, trong khi Hoa Kỳ cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ

Tiêu điểm ngày hôm nay

• Trong khu vực đồng euro, trọng tâm chuyển sang dữ liệu tăng trưởng tiền lương ban đầu cho quý 1, cụ thể là chỉ số tiền lương đã đàm phán của ECB. Chúng tôi dự đoán mức tăng trưởng tiền lương sẽ giảm đáng kể so với mức 4,1% theo năm được ghi nhận trong quý 4. Điều này là do áp lực thực tế giảm và hiệu ứng cơ sở từ các khoản bù đắp lạm phát đáng kể được cung cấp cho nhân viên trong quý 1 năm 2024, như được chỉ ra bởi công cụ theo dõi tiền lương của ECB.
• Tại Thụy Điển, số liệu thất nghiệp quý 1 từ các cuộc khảo sát Lực lượng lao động đã cho thấy sự biến động đáng kể. Dữ liệu tháng 4, công bố hôm nay, dự kiến ​​sẽ cho thấy sự cải thiện từ 9,6% của tháng 1 lên 8,9%, nhưng tăng so với mức 8,1% của tháng 3. Việc làm dự kiến ​​sẽ giảm, phản ánh sự sụt giảm trong số lượng việc làm mới được quan sát thấy vào cuối tháng 4.

Tin tức kinh tế và thị trường

Chuyện gì đã xảy ra đêm qua

Tại Nhật Bản , lạm phát cơ bản tăng lên 3,5% so với cùng kỳ năm trước, vượt quá kỳ vọng và đạt tốc độ nhanh nhất trong hơn hai năm, do trợ cấp năng lượng giảm và giá thực phẩm tăng. Không tính chi phí nhiên liệu và thực phẩm tươi sống, chỉ số này tăng lên 3,0% so với cùng kỳ năm trước, nhấn mạnh tình thế khó khăn của BoJ trong việc cân bằng áp lực giá từ lạm phát thực phẩm dai dẳng với những trở ngại ngày càng tăng từ thuế quan của Trump.

Chuyện gì đã xảy ra ngày hôm qua

Ở khu vực đồng euro, PMI có vẻ ôn hòa, với chỉ số tổng hợp giảm xuống dưới 50 xuống 49,5, chủ yếu là do sự sụt giảm đáng thất vọng của dịch vụ xuống 48,9 (giảm: 50,3, trước đó: 50,1). Điều này đáng lo ngại, vì dịch vụ chiếm 73% nền kinh tế và là động lực tăng trưởng chính trong những năm gần đây. Trong khi đó, sản xuất cho thấy khả năng phục hồi, cải thiện lên 49,4, với chỉ số đầu ra duy trì trên 50 do đơn đặt hàng trong nước và quốc tế tăng, cho thấy tác động tối thiểu từ sự bất ổn thương mại.

Các xu hướng tương tự cũng được quan sát thấy ở Pháp và Đức , nơi các dịch vụ hoạt động kém hiệu quả, ghi nhận các con số thấp hơn dự kiến ​​lần lượt là 47,7 và 47,2, trong khi sản xuất vẫn mạnh. Tại Đức, các số liệu của IFO nhấn mạnh kỳ vọng kinh doanh tăng lên, với sự lạc quan được thúc đẩy bởi lãi suất thấp hơn và các dự án lớn được dự đoán, vượt qua mối lo ngại về chiến tranh thương mại.

Tại Hoa Kỳ , dữ liệu PMI cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ, với sản xuất tăng lên 52,3 (trước đó: 50,2) và dịch vụ tăng lên 52,3 (trước đó: 50,8). Chỉ số sản xuất được hưởng lợi từ việc tải trước, trong khi thành phần phụ dự trữ đạt mức cao kỷ lục vào tháng 5.

Hạ viện Hoa Kỳ , do đảng Cộng hòa lãnh đạo, đã thông qua dự luật thuế của Trump với số phiếu 215-214, đưa dự luật này lên Thượng viện, nơi việc thông qua có thể phải đối mặt với nhiều thách thức hơn và có thể mất nhiều tuần.

Tại Na Uy , khảo sát Kỳ vọng của Ngân hàng Norges phù hợp với kỳ vọng của thị trường, cho thấy dự báo tăng trưởng tiền lương năm 2025 là 4,4%, phù hợp với chuẩn mực tiền lương trung ương và dự báo của Ngân hàng Norges. Đáng chú ý, kỳ vọng tăng trưởng tiền lương năm 2026 vẫn không đổi ở mức 3,7%, thấp hơn dự báo của Ngân hàng Norges là 4,0%. Kỳ vọng lạm phát ngắn hạn tăng, nhưng mức giảm trong năm năm làm giảm bớt áp lực cho Ngân hàng Norges. Kỳ vọng lợi nhuận chuyển sang tiêu cực, cho thấy tăng trưởng tuần tự yếu hơn, nhưng chỉ số khuếch tán việc làm đã cho thấy xu hướng tích cực.

Cổ phiếu : Thị trường cổ phiếu đóng cửa thấp hơn vào ngày hôm qua, phần lớn phản ánh hiệu ứng lan tỏa từ phiên giao dịch yếu của Hoa Kỳ vào thứ Tư. Điều này có nghĩa là hiệu suất kém đáng chú ý nhất là ở các thị trường tiền mặt trên khắp Châu Âu, Nhật Bản và Châu Á nói chung, trong khi cổ phiếu Hoa Kỳ vẫn giữ được mức ổn định. Do Hoa Kỳ chủ yếu bị chi phối bởi các lĩnh vực theo chu kỳ, chúng tôi đã quan sát thấy hiệu suất vượt trội theo chu kỳ biên vào ngày hôm qua. Biến động giảm nhẹ khi VIX giảm trở lại và trên toàn bộ tài sản, chúng tôi đã có một giá thầu khiêm tốn quay trở lại đồng đô la. Trong khi đó, lợi suất dài hạn của Hoa Kỳ, đã chạm mức 5,15% đối với kỳ hạn 30 năm, đã giảm nhẹ khi đóng cửa. Tại Hoa Kỳ ngày hôm qua, Dow 0,0%, S&P 500 -0,04%, Nasdaq +0,3% và Russell 2000 -0,1%. Nhìn vào sáng nay, cổ phiếu Châu Á chủ yếu tăng, với tông màu xây dựng chiếm ưu thế ở cả Nhật Bản và Trung Quốc mặc dù dữ liệu lạm phát của Nhật Bản được công bố ở mức cao vào sáng nay. Thị trường tương lai ở Châu Âu và Hoa Kỳ hầu như không thay đổi.

FI&FX: Lợi suất trái phiếu Hoa Kỳ ban đầu tăng vào hôm qua nhưng đã đảo chiều vào cuối buổi chiều với UST 10 năm di chuyển từ mức đỉnh 4,62% ​​lên 4,52% và UST 30 năm từ mức đỉnh 5,15% vào hôm qua xuống 5,04%, giao dịch đi ngang qua đêm. Hôm nay có dữ liệu nhẹ về Tier 1 nên sự chú ý sẽ đổ dồn vào Thượng viện Hoa Kỳ, nơi một số thành viên Đảng Cộng hòa đã yêu cầu những thay đổi lớn để bỏ phiếu ủng hộ dự luật thuế. Bất chấp sự đảo ngược trong lợi suất trái phiếu Hoa Kỳ, EURUSD đã một lần nữa tăng trên mức 1,13 vào đêm qua sau khi chạm mức dưới 1,1260 vào hôm qua. EURSEK đã tăng nhẹ vào hôm qua và mức hiện tại quanh 10,88 không bị lệch đáng kể so với giá trị hợp lý ngắn hạn của chúng tôi. EURNOK vẫn ổn định qua đêm, ở phần dưới của khoảng thời gian 11,50-11,54 được thấy kể từ hôm qua.

Danske Research Team