Chiến thắng của Trump: Chúng ta có thể mong đợi điều gì ở FX trong những ngày tới?

Trích đoạn:

Nguyên nhân nào khiến đồng đô la Mỹ tăng giá?

Như chúng tôi đã nêu trước cuộc bầu cử, thị trường rõ ràng đang có quan điểm rằng một nhiệm kỳ nữa tại Phòng Bầu dục của Donald Trump là một diễn biến tăng giá cho đồng đô la Mỹ. Chúng tôi coi đây phần lớn là hậu quả của những điều sau:

1) Sở thích của Trump đối với mức thuế suất thấp hơn của Hoa Kỳ. Các đề xuất cắt giảm thuế toàn diện dưới thời tổng thống Trump, có nhiều khả năng được thông qua với chiến thắng áp đảo của đảng Cộng hòa, được coi là thúc đẩy tăng trưởng của Hoa Kỳ trong ngắn hạn, đồng thời dẫn đến lạm phát cao hơn và quan trọng nhất đối với thị trường là lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang cao hơn .

2) Chủ nghĩa bảo hộ lớn hơn có nghĩa là thuế quan của Hoa Kỳ cao hơn, đặc biệt là đối với Trung Quốc và Châu Âu. Hàm ý ở đây là các mức thuế quan này có thể là tiền thân của tăng trưởng toàn cầu yếu hơn dưới thời Donald Trump. Đây là một kịch bản mà các nhà đầu tư sẽ ủng hộ các tài sản rủi ro thấp hơn, bao gồm cả đồng đô la, với cái giá phải trả là các loại tiền tệ rủi ro cao hơn, đặc biệt là những loại tiền tệ dễ bị ảnh hưởng bởi chu kỳ kinh tế toàn cầu.

3) Một nhiệm kỳ Trump khác có thể đảm bảo bất ổn địa chính trị cao hơn, điều này cũng không có lợi cho khẩu vị rủi ro. Sự ủng hộ dành cho Ukraine không được đảm bảo, Trump cũng không có quan điểm đặc biệt thuận lợi đối với NATO.

Chúng ta có thể mong đợi điều gì ở FX trong những ngày tới?

Cho đến nay, có lẽ chúng ta sẽ lập luận rằng các động thái trên thị trường FX đã được kiềm chế phần nào so với kỳ vọng từ một số quý. Tuy nhiên, vẫn còn quá sớm và chúng tôi kỳ vọng sự biến động sẽ vẫn ở mức cao trong vài phiên giao dịch tiếp theo, vì các nhà đầu tư tự định vị mình trong sự mong đợi một nhiệm kỳ tổng thống khác của Trump. Điều này có thể có nghĩa là sự sụt giảm mới trong các tài sản rủi ro và một đợt tăng giá khác của đồng đô la, đặc biệt là nếu Cục Dự trữ Liên bang ám chỉ với thị trường tại các cuộc họp chính sách sắp tới, có khả năng là vào thứ Năm, rằng kết quả của cuộc bầu cử có thể làm chậm tốc độ của chu kỳ cắt giảm của Cục Dự trữ Liên bang.

Tất nhiên, hiện tại, không có gì thay đổi. Tổng thống Biden sẽ vẫn giữ chức vụ cao nhất cho đến đầu năm sau, và chúng ta sẽ phải đợi đến ngày 20 tháng 1 năm 2025 để Trump nhậm chức. Trong thời gian chờ đợi, những lời lẽ hùng biện của ông sẽ được những người tham gia thị trường theo dõi chặt chẽ. Bình luận nhấn mạnh vào các mối đe dọa về thuế quan và cắt giảm thuế của ông có thể tạo ra thêm áp lực tăng giá đối với đồng bạc xanh, khi các nhà đầu tư dự đoán tăng trưởng toàn cầu yếu hơn và lãi suất cuối cùng của Cục Dự trữ Liên bang cao hơn.

Matthew Ryan, CFA