Chiêu trò thuế quan của Trump: Hỗn loạn, bất ổn và bãi mìn thị trường

Thị trường

Tuần này bắt đầu bằng một cú đấm vào bụng ngành công nghệ, nhờ mô hình AI giá rẻ của DeepSeek, đã gây chấn động đến các công ty lớn về AI và bán dẫn. Ngay khi các nhà giao dịch đang lấy lại hơi thở, tiếng trống chiến tranh thuế quan của Trump bắt đầu vang lên mạnh mẽ hơn, gây ra một đợt bán tháo khác vào cuối tuần. Tuy nhiên, bất chấp những lời đe dọa, phản ứng chung của thị trường vẫn tương đối hạn chế - cho đến nay. Khi mọi chuyện lắng xuống, cổ phiếu Hoa Kỳ là một hỗn hợp: Dow Jones khó có thể giữ được mức xanh, trong khi S&P 500 và NASDAQ đều bị ảnh hưởng, trượt hơn 1% khi các nhà giao dịch tranh nhau tìm đến "DeepSeek", một biện pháp phòng ngừa rủi ro thuế quan.

Và chúng ta đừng quên Cục Dự trữ Liên bang , nơi đã từng đóng vai trò là một bông hoa tường vi trên thị trường. Thông báo tạm dừng của Fed hầu như không tác động gì, trái ngược hoàn toàn với những phản ứng điện áp cao trong những năm gần đây. Thông điệp của Powell rất rõ ràng nhưng không có gì đáng ngạc nhiên - lạm phát vẫn cứng đầu, tăng trưởng kinh tế ổn định (theo dõi quý 4 ở mức +2,3% ar) và thị trường lao động không phát đi bất kỳ tín hiệu cấp cứu nào. Không có gì bất ngờ ở đây. Trò chơi thực sự bây giờ là gì? Hãy để mắt đến "quả bóng nảy" thuế quan và quan sát cú sốc lạm phát tiềm tàng này ảnh hưởng đến phép tính chính sách của Fed như thế nào.

Nếu những mức thuế này gây ra một cơn địa ngục giá tiêu dùng và kích hoạt một cuộc phản công dữ dội vào các mặt hàng xuất khẩu được ưa chuộng của Hoa Kỳ, chúng ta sẽ không có gì ngoài một cơn lốc kinh tế. Canada và Mexico đã mài sắc những con dao trả đũa của họ, sẵn sàng phản công mạnh mẽ. Ngay cả một cú sốc lạm phát ngắn hạn từ những cuộc chiến thương mại mới nổi này cũng có thể khiến lãi suất dài hạn tăng vọt, buộc Fed phải tạm dừng hoạt động vượt xa kỳ vọng hiện tại.

Theo dõi Lịch Kinh Tế

Thị trường tiền tệ đã lóe lên những dấu hiệu biến động, và chỉ còn là vấn đề thời gian trước khi cổ phiếu và trái phiếu tham gia vào cuộc chơi. Phố Wall phần lớn bác bỏ những mối đe dọa thuế quan này là hành động gây rủi ro cao một thủ đoạn để thắt chặt kiểm soát biên giới, kiểm soát nhập cư hoặc khởi động lại các cuộc đàm phán USMCA. Nhưng nếu những biện pháp này chứng tỏ là cố hữu và xâm lấn hơn dự kiến, thị trường tài chính có thể bị ảnh hưởng bởi một bất ngờ khó chịu, giải phóng những rủi ro giảm giá mới cho tăng trưởng.

Và đây rồi ngày 1 tháng 2 giờ là Ngày D. Trump đã khoanh tròn ngày để áp thuế đối với Canada, Mexico và có thể là Trung Quốc (với EU ẩn núp ở phía sau, mặc dù không rõ liệu họ có nằm trong tầm ngắm ngay lập tức hay không). Thị trường vẫn chưa biết rõ về quy mô và phạm vi của các mức thuế này, và để mọi thứ trở nên thú vị, Trump đã trêu chọc vào thứ Sáu về việc giảm thuế đối với dầu khí của Canada—vì tại sao lại giữ mọi thứ đơn giản? Chính thức thì chính sách này gắn liền với cuộc khủng hoảng fentanyl, nhưng hậu quả có thể rất sâu rộng, gây ra các cuộc đàn áp biên giới, gián đoạn chuỗi cung ứng và hành động trả đũa.

Nếu những mức thuế này có hiệu lực, hãy thắt dây an toàn Thứ Hai có thể là một ngày điên rồ

Chiêu trò thuế quan của Trump

Thắt dây an toàn—Tổng thống Donald Trump chuẩn bị giáng đòn thuế quan toàn diện vào Canada và Mexico vào thứ Bảy này, và thị trường toàn cầu đang chuẩn bị cho tác động. Thách thức thực sự hiện nay là gì? Giải mã các tín hiệu thay đổi liên tục từ Nhà Trắng trong trò chơi đoán số tiền cược cao đối với các nhà đầu tư.

Theo đúng phong cách của Trump, mốc thời gian là một mục tiêu di động. Vào thứ năm, ông đã ra hiệu rằng thuế quan sẽ có hiệu lực ngay lập tức. Đến thứ sáu, Reuters đưa tin rằng chúng sẽ không có hiệu lực cho đến ngày 1 tháng 3. Sau đó, trong một diễn biến bất ngờ vào cuối thứ sáu, Nhà Trắng đã xác nhận rằng ngày 1 tháng 2 thực sự là Ngày D cho các khoản thuế thương mại này.

Nhưng ngoài cơn lốc hỗn loạn này, ẩn số thực sự là cấu trúc của các mức thuế quan này. Liệu đó có phải là mức thuế chung 25% đối với tất cả hàng nhập khẩu từ Canada và Mexico không? Hay Trump sẽ lựa chọn tăng dần thuế, tăng dần thuế theo thời gian? Ông thậm chí có thể miễn trừ cho các ngành quan trọng như ô tô và năng lượng, tạo ra ảo tưởng về lập trường mềm mỏng hơn trong khi vẫn duy trì áp lực lên các đối tác thương mại.

Và đừng quên những quả bom lớn hơn đang rình rập động thái tiếp theo của Trump đối với Trung Quốc và Châu Âu vẫn là một bí ẩn hoàn toàn. Những lời bàn tán mới nhất cho thấy mức thuế 10% đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc có thể được áp dụng vào cuối tuần này, được cho là liên quan đến vai trò được cho là của Bắc Kinh trong cuộc khủng hoảng fentanyl ở Hoa Kỳ. Điều này lại làm tăng thêm một lớp bất ổn nữa cho một tình hình vốn đã dễ bùng nổ.

Liệu Trump có tăng gấp đôi và tiếp tục leo thang chiến tranh thương mại, gây ra sự hỗn loạn mới trên thị trường? Hay đây chỉ là một chiêu trò đàm phán mạo hiểm khác được thiết kế để đạt được những nhượng bộ vào phút chót trước khi quay lại? Cuối tuần có thể là thời điểm quyết định, thiết lập giai điệu cho mức độ hung hăng mà Nhà Trắng sẵn sàng thực hiện với chương trình nghị sự bảo hộ của mình.

Đối với các nhà đầu tư, đây là một bãi mìn thị trường toàn diện, nơi mọi tiêu đề và chính sách điều chỉnh đều có thể gây ra những biến động lớn. Sự bất ổn đang ở mức cao nhất, và rủi ro không thể cao hơn. Một điều chắc chắn là thị trường sẽ ở trong tình trạng căng thẳng, và các nhà giao dịch nên chuẩn bị cho một số vụ pháo hoa vào sáng thứ Hai.

Tất cả những gì lấp lánh

Những ngày tháng đi bộ xuyên dãy núi Rocky để tìm kiếm những thứ lấp lánh có thể đã qua, nhưng cơn sốt vàng ngày nay lại bùng nổ với cường độ hiện đại.

Vàng đã tăng vọt qua mức cao kỷ lục vào thứ Sáu, được thúc đẩy bởi sự hoảng loạn của các nhà đầu tư về cơn thịnh nộ thuế quan của Trump và một kho dự trữ vàng thỏi tăng vọt ở New York, tạo ra một cuộc khủng hoảng nguồn cung đáng chú ý ở London. Giá chuẩn tăng vọt lên 2.817,16 đô la một ounce troy (theo giá giao ngay ECN), phá vỡ mức cao nhất của thứ Năm, trước đó là kỷ lục tháng Mười. Điều này đã khóa chặt mức tăng 8% trong năm một dấu hiệu rõ ràng cho thấy các nhà giao dịch đang phòng ngừa những gì có thể là một sự thay đổi lớn trong chính sách thương mại của Hoa Kỳ.

Tổng thống Donald Trump đe dọa sẽ áp thuế 25% đối với tất cả hàng nhập khẩu từ Canada và Mexico bắt đầu từ thứ Bảy, gây chấn động thị trường toàn cầu. Mặc dù vàng đã tránh được các loại thuế như vậy trong lịch sử, nhưng các nhà giao dịch đang trong tình trạng cảnh giác cao độ nếu cuộc chiến thương mại này leo thang, kim loại quý này có thể là mục tiêu tiếp theo.

Theo dõi Điểm Tin Nóng 24/7

Trong khi đó, những người chơi lớn đã tích trữ vàng thỏi với tốc độ chóng mặt. Lượng vàng tồn kho của Comex đã tăng vọt 75% kể từ cuộc bầu cử Hoa Kỳ, với định giá kho dự trữ của thứ Năm đạt mức đáng kinh ngạc là 85 tỷ đô la tương đương với hơn 30,4 triệu ounce troy. Dấu hiệu đã rõ ràng: các nhà đầu tư tích trữ vàng như thể không có ngày mai.

Điểm cốt lõi của đợt tăng giá này là làn sóng mua vàng ồ ạt của các ngân hàng trung ương, đặc biệt là những ngân hàng nằm trong tầm ngắm của lệnh trừng phạt của Hoa Kỳ. Trung Quốc, chứng kiến ​​sự thay đổi của bàn cờ địa chính trị, đã ủng hộ Xe tải Brinks với hơn 320 tấn vàng kể từ khi chiến tranh Ukraine bắt đầu. Nga và các ngân hàng trung ương trên khắp Trung Đông, Trung Á và Ấn Độ cũng đã tích cực tăng dự trữ vàng. Năm ngoái, yếu tố sợ hãi đã xuất hiện ở Ba Lan và Hungary, hai quốc gia nhận thức rõ ràng về những gì sẽ xảy ra khi rủi ro địa chính trị leo thang. Ba Lan từ lâu đã tìm cách tăng dự trữ vàng lên 20% lượng nắm giữ của mình. Ngân hàng Quốc gia Hungary đã tiếp tục mua vào vào năm 2024 lần đầu tiên sau ba năm, tuyên bố rằng "trong bối cảnh bất ổn gia tăng... vai trò của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn và lưu trữ giá trị có tầm quan trọng đặc biệt".

Điều quan trọng cần nhớ khi các ngân hàng trung ương mua vàng là vàng không chỉ lưu thông trở lại thị trường mà còn bị khóa trong các kho, bám bụi trong nhiều thập kỷ. Không giống như các luồng giao dịch đầu cơ, các giao dịch mua của tổ chức này rất khó khăn, nghĩa là chúng thực sự loại bỏ nguồn cung vật chất khỏi lưu thông, tạo ra tình trạng thiếu hụt cơ cấu tiềm ẩn.

Và đừng quên con voi trong phòng BRICS+ hiện kiểm soát 42% dự trữ ngoại hối của ngân hàng trung ương toàn cầu và đã dẫn đầu phong trào phi đô la hóa toàn cầu. Đối với khối này, vàng không chỉ là một hàng rào mà là giải pháp thay thế tốt nhất cho đồng đô la Mỹ. Lời đe dọa gần đây của Trump về việc áp thuế 100% đối với các quốc gia từ bỏ đồng bạc xanh chỉ đẩy nhanh việc giành giật vàng, có khả năng châm ngòi cho đợt tăng giá mới nhất lên trên 2800 đô la.

Sự phát triển dài hạn của dự trữ vàng bric+

Với cơn bão hoàn hảo của thuế quan, phi đô la hóa, căng thẳng địa chính trị và tích trữ của ngân hàng trung ương, vàng đang cưỡi trên một con sóng không thể ngăn cản. Và trong khi 2800 đô la có vẻ như là một cột mốc, thì nó có thể không là gì hơn một bước đệm để đạt đến những đỉnh cao hơn nữa trong bối cảnh này.

Một điều chắc chắn là đây không phải là một cuộc biểu tình bình thường. Đây là cơn sốt vàng mới.

Biểu đồ tuần

Dấu hiệu cho thấy các nhà đầu tư đang lạc quan về vàng

Theo một cuộc khảo sát khách hàng tổ chức gần đây của Goldman Sachs, vàng đã nổi lên như một ngôi sao nổi bật cho năm 2025, với 32% số người được hỏi gọi đây là khoản đầu tư hàng hóa hấp dẫn nhất một sự gia tăng đáng kể so với mức chỉ 5% của năm ngoái. Ngược lại, sức hấp dẫn của Bitcoin đã giảm đáng kể, với chỉ 25% nhà đầu tư ủng hộ nó cho năm 2025, giảm so với mức 39% trong cuộc khảo sát trước đó.

Stephen Innes