Chính phủ Hoa Kỳ đang chịu mức thâm hụt ngân sách lớn thứ tư trong lịch sử

Bất chấp mọi lời bàn tán về DOGE và việc cắt giảm chi phí vào đầu năm nay, chính phủ liên bang vẫn chi tiêu nhiều hơn vào năm tài chính 2025 so với năm trước và lập kỷ lục chi tiêu mới.

Tuy nhiên, nhờ nguồn thu thuế quan dồi dào, thâm hụt ngân sách năm tài chính 2025 đã giảm đi một chút – nếu bạn có thể gọi mức thâm hụt 1,78 nghìn tỷ đô la là “nhỏ”.

Con số này tương đương với mức thâm hụt 1,82 nghìn tỷ đô la trong năm tài chính 2024.

Đây là mức thâm hụt lớn thứ tư trong lịch sử. Những mức thâm hụt lớn hơn hai năm gần đây chỉ xảy ra trong thời kỳ đại dịch năm 2020 và 2021.

Các quan chức Bộ Tài chính ước tính tỷ lệ thâm hụt ngân sách so với GDP đã giảm nhẹ xuống còn 5,9%. Con số này thường dao động quanh mức 3%.

Đây là lần đầu tiên tỷ lệ thâm hụt so với GDP xuống dưới 6% kể từ năm 2022, khiến Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent tuyên bố "chúng ta đang trên đà đạt được mục tiêu".

Tuy nhiên, những con số này không có gì đáng khoe khoang.

Phân tích các con số thâm hụt

Chính phủ Hoa Kỳ đã thu được 5,2 nghìn tỷ đô la trong năm tài chính 2025. Con số này cao hơn 6,4 phần trăm so với năm 2024.

Doanh thu thuế quan tăng mạnh đã góp phần thúc đẩy tổng thu ngân sách. Hoa Kỳ đã thu được 202 tỷ đô la tiền thuế hải quan, tăng 142% so với cùng kỳ năm trước. Chỉ riêng trong tháng 9, chính phủ đã thu được 30 tỷ đô la tiền thuế quan, tăng 295% so với cùng kỳ năm trước.

Sự gia tăng lớn về thuế này diễn ra sau mức tăng doanh thu 11 phần trăm vào năm ngoái.

Vấn đề rõ ràng nằm ở khâu chi tiêu.

Chính quyền Trump đã phá vỡ kỷ lục chi tiêu hơn 7 nghìn tỷ đô la vào năm ngoái, tăng 4,1 phần trăm.

Không có dấu hiệu nào cho thấy chi tiêu sẽ sớm chậm lại. Dự luật Big Beautiful đã "cắt giảm" một số khoản chi tiêu nhưng lại tăng ở các lĩnh vực khác. Hơn nữa, những khoản "cắt giảm" này là do dự kiến ​​tăng chi tiêu. Chi tiêu thực tế vẫn sẽ tăng, chỉ là không nhanh như dự kiến ​​ban đầu. Tóm lại, ngay cả với Dự luật Big Beautiful, chi tiêu vẫn sẽ tăng trên cơ sở tuyệt đối.

Đây là điều bình thường.

Bạn có thể nhớ rằng Tổng thống Biden đã hứa rằng việc cắt giảm chi tiêu [giả vờ] sẽ tiết kiệm được "hàng trăm tỷ đô la" với thỏa thuận về trần nợ (hay còn gọi là Đạo luật Trách nhiệm Tài chính [tên gọi sai].

Chuyện đó không bao giờ xảy ra.

Những người ủng hộ Dự luật Lớn Đẹp đẽ kỳ vọng tăng trưởng kinh tế được thúc đẩy bởi việc cắt giảm thuế sẽ tăng doanh thu và thu hẹp thâm hụt. Tuy nhiên, lịch sử đã đặt ra nhiều nghi ngờ về tuyên bố này.

Sự thật phũ phàng là chính phủ không cam kết cắt giảm chi tiêu theo bất kỳ cách có ý nghĩa nào, và luôn tìm ra lý do mới để chi tiêu nhiều hơn, dù là vì "khủng hoảng" trong nước hay chiến tranh ở nước ngoài.

Trả nợ

Chính phủ liên bang đang ngày càng chịu gánh nặng bởi chi phí lãi suất tăng vọt. Đây là một trong những lý do khiến Tổng thống Trump và các quan chức khác trong chính quyền đang gây áp lực buộc Cục Dự trữ Liên bang phải cắt giảm lãi suất.

Lãi suất nợ quốc gia là  1,2 nghìn tỷ đô la  trong năm tài chính 2024. Con số này  tăng  7,3 phần trăm  so với năm 2024.

Lãi ròng (chi phí lãi – thu lãi) đạt 970 tỷ đô la trong năm tài chính 2025.

Trong năm tài chính vừa qua, chính phủ liên bang đã chi trả lãi vay nợ nhiều hơn cả chi cho quốc phòng (917 tỷ đô la) hoặc Medicare (997 tỷ đô la). Hạng mục chi tiêu cao hơn duy nhất là An sinh Xã hội (1,58 nghìn tỷ đô la).

Chú Sam đã trả  1,13 nghìn tỷ đô la  tiền lãi trong năm tài chính 2024. Đây là lần đầu tiên chi phí lãi suất vượt quá 1 nghìn tỷ đô la.

Phần lớn các khoản nợ hiện có trên sổ sách được tài trợ với lãi suất rất thấp trước khi Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất. Hàng tháng, một số giấy tờ có lợi suất siêu thấp đó đáo hạn và phải được thay thế bằng trái phiếu có lợi suất cao hơn nhiều. Và ngay cả sau khi Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất, lợi suất trái phiếu kho bạc vẫn tăng do nhu cầu nợ của Mỹ giảm sút.

Tại sao điều này lại quan trọng?

Nhiều người hành động như thể thâm hụt ngân sách khổng lồ không quan trọng. Tuy nhiên, như Trung tâm Chính sách Lưỡng đảng chỉ ra, nợ quốc gia ngày càng tăng và sự vô trách nhiệm về tài chính ngày càng gia tăng đang làm suy yếu đồng đô la.

“Niềm tin vào khả năng tín dụng của Hoa Kỳ có thể bị suy yếu do tình hình tài chính xấu đi nhanh chóng, mối lo ngại ngày càng tăng về nợ liên bang sẽ tăng đáng kể trong những năm tới.”

Điều này có thể dẫn đến tăng trưởng kinh tế thấp hơn, thất nghiệp cao hơn và ít tài sản đầu tư hơn.

Việc thiếu niềm tin vào tình hình tài chính của Hoa Kỳ cũng có thể làm giảm nhu cầu trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ. Điều này sẽ buộc lãi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ phải tăng cao hơn nữa để thu hút nhà đầu tư, làm trầm trọng thêm vấn đề thanh toán lãi suất.

Tóm lại, chính phủ Hoa Kỳ đang gặp vấn đề về chi tiêu mà họ không thể giải quyết. Bất kể các chính trị gia ở Washington D.C. tuyên bố thế nào, không có cách nào giải quyết vấn đề ngân sách bằng cách bơm thêm tiền vào ngân sách bằng thuế quan, chứ đừng nói đến việc thay thế Sở Thuế vụ (IRS).

Phần còn lại của thế giới đang chú ý.

Biden đã đẩy nợ công lên cao với tốc độ chóng mặt, nhưng công bằng mà nói, đây không chỉ là vấn đề của riêng Biden. Mọi tổng thống kể từ Calvin Coolidge đều để lại cho nước Mỹ một khoản nợ quốc gia lớn hơn so với khi họ nhậm chức.

Sẽ cần nhiều hơn là việc DOGE loại bỏ lãng phí để kiểm soát việc vay mượn và chi tiêu. Ngay cả khi chính quyền Trump cắt giảm được các khoản chi tiêu tùy ý như đã hứa, thì con số này cũng chỉ chiếm 27% tổng chi tiêu. Phần lớn là dành cho các chế độ phúc lợi, và hầu như không có ý chí chính trị nào muốn cắt giảm An sinh Xã hội hoặc Medicare.

Và sự thật đáng buồn là, xét đến những động cơ chính trị, những người nắm quyền sẽ luôn trì hoãn việc trả nợ. Đây là một vấn đề lâu dài đòi hỏi những biện pháp đau đớn để giải quyết. Các chính trị gia không muốn tạo ra đau khổ. Đó là một con đường nhanh chóng để rời khỏi chức vụ. Vì vậy, họ sẽ bỏ qua vấn đề nợ nần và chi tiêu nhiều hơn để làm hài lòng cử tri.

Điều này cũng tốt thôi, nhưng vấn đề của việc trì hoãn giải quyết vấn đề là cuối cùng bạn sẽ không còn đường để đi nữa.

Mike Maharrey