Chính phủ liên bang tiếp tục thâm hụt ngân sách lớn vào tháng 7 mặc dù doanh thu thuế quan tăng đột biến

Chú Sam đang kiếm được tiền từ thuế quan, nhưng lại không theo kịp thói quen chi tiêu mất kiểm soát của ông.

Theo Báo cáo hàng tháng của Kho bạc, mặc dù thu nhập từ thuế quan tăng gấp ba lần, thâm hụt ngân sách tháng 7 vẫn tăng vọt lên  294,14 tỷ đô la , cao hơn 19 phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái.

Trong khi đó, nợ quốc gia chính thức vượt mốc 37 nghìn tỷ đô la vào ngày 11 tháng 8.

Mức thâm hụt ngân sách năm tài chính 2025 là  1,63 nghìn tỷ đô la  khi chỉ còn hai tháng nữa.

Doanh thu liên bang tăng khoảng 2% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 7 nhờ sự gia tăng đột biến của thuế quan. Chính phủ đã thu được 22,7 tỷ đô la tiền thuế hải quan, so với mức 7,1 tỷ đô la của tháng 7 năm 2024.

Trong 10 tháng đầu năm tài chính 2025, chính phủ Hoa Kỳ đã thu được 135,7 tỷ đô la tiền thuế hải quan. Con số này tăng 73 tỷ đô la, tương đương 116%, so với cùng kỳ năm tài chính 2024.

Tổng cộng, chính phủ liên bang đã thu được 4,35 nghìn tỷ đô la cho đến nay trong năm tài chính 2025. Con số này cao hơn 6,6 phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái.

Tuy nhiên, mức tăng trưởng lành mạnh về thu nhập không theo kịp mức chi tiêu liên tục của chính phủ.

Chính quyền Trump đã chi tiêu  629,64 tỷ đô la  vào tháng 7. Con số này cao hơn 10% so với năm ngoái.

Tính đến thời điểm hiện tại trong năm tài chính 2025, chính phủ liên bang đã chi  5,98 nghìn tỷ đô la , tăng 6,8 phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái.

Không có dấu hiệu nào cho thấy chi tiêu sẽ sớm chậm lại. Dự luật Big Beautiful đã "cắt giảm" một số khoản chi tiêu nhưng lại tăng ở các lĩnh vực khác. Hơn nữa, những khoản "cắt giảm" này là do dự kiến tăng chi tiêu. Chi tiêu thực tế vẫn sẽ tăng, chỉ là không nhanh như dự kiến ban đầu. Tóm lại, ngay cả với Dự luật Big Beautiful, chi tiêu vẫn sẽ tăng trên cơ sở tuyệt đối.

Đây là điều bình thường.

Bạn có thể nhớ rằng Tổng thống Biden đã hứa rằng việc cắt giảm chi tiêu [giả vờ] sẽ tiết kiệm được "hàng trăm tỷ đô la" với thỏa thuận về trần nợ (hay còn gọi là Đạo luật Trách nhiệm Tài chính [tên gọi sai].

Chuyện đó không bao giờ xảy ra.

Những người ủng hộ Dự luật Lớn Đẹp đẽ kỳ vọng tăng trưởng kinh tế được thúc đẩy bởi việc cắt giảm thuế sẽ tăng doanh thu và thu hẹp thâm hụt. Tuy nhiên, lịch sử đã đặt ra nhiều nghi ngờ về tuyên bố này.

Sự thật phũ phàng là chính phủ không cam kết cắt giảm chi tiêu theo bất kỳ cách có ý nghĩa nào, và luôn tìm ra lý do mới để chi tiêu nhiều hơn, dù là vì "khủng hoảng" trong nước hay chiến tranh ở nước ngoài.

Vấn đề lãi suất

Chính phủ liên bang đang ngày càng chịu gánh nặng bởi chi phí lãi suất tăng vọt. Đây là một trong những lý do khiến Tổng thống Trump và các quan chức khác trong chính quyền đang gây áp lực buộc Cục Dự trữ Liên bang phải cắt giảm lãi suất .

Lãi suất nợ quốc gia là  91,9 tỷ đô la  vào tháng 7. Điều này nâng tổng chi phí lãi suất trong năm tài chính lên  1,01 nghìn tỷ đô la ,  tăng 6%  so với cùng kỳ năm 2024.

Lãi ròng (chi phí lãi – thu lãi) là 841 tỷ đô la trong 10 tháng đầu năm tài chính này.

Tính đến nay, trong năm tài chính 2025, chính phủ liên bang đã chi trả lãi vay nợ nhiều hơn cả chi cho quốc phòng (758 tỷ đô la) hoặc Medicare (823 tỷ đô la). Hạng mục chi tiêu cao hơn duy nhất là An sinh Xã hội (1,31 nghìn tỷ đô la).

Chính phủ Mỹ đã chi trả  1,13 nghìn tỷ đô la  chi phí lãi vay trong năm tài chính 2024. Đây là lần đầu tiên chi phí lãi vay vượt quá 1 nghìn tỷ đô la. Chúng ta đã gần chạm đến con số đó rồi, khi chỉ còn hai tháng nữa là kết thúc năm tài chính.

Phần lớn các khoản nợ hiện có trên sổ sách được tài trợ với lãi suất rất thấp trước khi Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất. Hàng tháng, một số giấy tờ có lợi suất siêu thấp đó đáo hạn và phải được thay thế bằng trái phiếu có lợi suất cao hơn nhiều. Và ngay cả sau khi Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất, lợi suất trái phiếu kho bạc vẫn tăng do nhu cầu nợ của Mỹ giảm sút.

Hậu quả

Một số người cho rằng việc vay mượn, chi tiêu và nợ quốc gia lớn không quan trọng.

Họ có làm vậy.

Theo đồng hồ nợ quốc gia, mức nợ hiện tại chiếm 123,3% GDP. Các nghiên cứu đã chỉ ra rằng tỷ lệ nợ trên GDP trên 90% sẽ làm chậm tăng trưởng kinh tế khoảng 30%.

Và như Trung tâm Chính sách Lưỡng đảng chỉ ra, nợ quốc gia ngày càng tăng và sự vô trách nhiệm về tài chính ngày càng gia tăng đang làm suy yếu đồng đô la.

“Niềm tin vào khả năng tín dụng của Hoa Kỳ có thể bị suy yếu do tình hình tài chính xấu đi nhanh chóng, mối lo ngại ngày càng tăng về nợ liên bang sẽ tăng đáng kể trong những năm tới.”

Điều này có thể dẫn đến tăng trưởng kinh tế thấp hơn, thất nghiệp cao hơn và ít tài sản đầu tư hơn.

Việc thiếu niềm tin vào tình hình tài chính của Hoa Kỳ cũng có thể làm giảm nhu cầu trái phiếu chính phủ. Điều này sẽ buộc lãi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ phải tăng cao hơn nữa để thu hút nhà đầu tư, làm trầm trọng thêm vấn đề trả lãi. Như đã đề cập, chúng ta đã chứng kiến lợi suất trái phiếu kho bạc tăng vọt bất chấp việc Fed cắt giảm lãi suất. Lợi suất đã tăng trở lại sau chiến tranh thương mại. Ngày càng có nhiều bằng chứng cho thấy trái phiếu kho bạc đã mất đi sức hấp dẫn như một kênh trú ẩn an toàn.

Biden đã đẩy nợ công lên cao với tốc độ chóng mặt, nhưng công bằng mà nói, đây không chỉ là vấn đề của riêng Biden. Mọi tổng thống kể từ Calvin Coolidge đều để lại cho nước Mỹ một khoản nợ quốc gia lớn hơn so với khi họ nhậm chức.

Sẽ cần nhiều hơn là việc DOGE loại bỏ lãng phí để kiểm soát việc vay mượn và chi tiêu. Ngay cả khi chính quyền Trump cắt giảm được các khoản chi tiêu tùy ý như đã hứa, thì con số này cũng chỉ chiếm 27% tổng chi tiêu. Phần lớn là dành cho các chế độ phúc lợi, và hầu như không có ý chí chính trị nào muốn cắt giảm An sinh Xã hội hoặc Medicare.

Và sự thật đáng buồn là, xét đến những động cơ chính trị, những người nắm quyền sẽ luôn trì hoãn việc trả nợ. Đây là một vấn đề lâu dài đòi hỏi những biện pháp đau đớn để giải quyết. Các chính trị gia không muốn tạo ra đau khổ. Đó là một con đường nhanh chóng để rời khỏi chức vụ. Vì vậy, họ sẽ bỏ qua vấn đề nợ nần và chi tiêu nhiều hơn để làm hài lòng cử tri.

Điều này cũng tốt thôi, nhưng vấn đề của việc trì hoãn giải quyết vấn đề là cuối cùng bạn sẽ không còn đường để đi nữa.

Mike Maharrey