Chính sách tài khóa của ông Trump tại cuộc họp vào tháng 12 sẽ khiến Fed có đối sách gì ?

Tại một cuộc họp báo sau quyết định cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản của Cục Dự trữ Liên bang vào tuần trước, Chủ tịch Jerome Powell lưu ý rằng các chính sách kinh tế tiềm năng của chính quyền ông Trump sắp tới sẽ không ảnh hưởng đến các quyết định "ngắn hạn" của ngân hàng trung ương.

Mặc dù ông thừa nhận rằng kế hoạch cắt giảm thuế và áp thuế khắc nghiệt của ông Trump đối với hàng nhập khẩu của Mỹ sẽ được xem xét, ông Powell cảnh báo rằng có thể mất một thời gian trước khi các quan chức có đủ sự rõ ràng để đánh giá tác động của những thay đổi chính sách này đối với việc hiệu chỉnh lãi suất.

Để đánh giá cách các quan chức có thể đánh giá kết quả bầu cử tại cuộc họp cuối cùng của họ trong năm vào tháng tới, các nhà phân tích tại Deutsche Bank (ETR:DBKGn) do ông Matthew Luzzetti dẫn đầu đã lùng sục biên bản cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang thiết lập lãi suất vào tháng 12 năm 2016 - một tháng sau khi ông Trump lần đầu tiên được bầu vào Nhà Trắng.

Họ nói rằng cuộc họp có "một số điểm tương đồng với năm nay, với việc Tổng thống Trump sẽ tiếp quản Nhà Trắng và hứa hẹn những thay đổi mạnh mẽ trong bối cảnh chính sách kinh tế".

Cuộc họp tháng 12/2016 đã tập trung rõ ràng vào các chính sách tài khóa, các nhà phân tích cho biết, với Fed phần lớn dự đoán một lập trường mở rộng hơn vào thời điểm đó. Mặc dù có sự không chắc chắn đáng kể xung quanh "thời gian và hình thức" của các chính sách tài khóa và thương mại, họ lưu ý rằng "khoảng một nửa" các quan chức Fed bắt đầu tính đến những thay đổi này đối với triển vọng lãi suất cơ bản của họ. Trong khi đó, gần như tất cả đều cho biết rủi ro nghiêng về tăng trưởng mạnh hơn và "nhiều người" cho rằng điều này "có khả năng đòi hỏi phải thắt chặt chính sách tiền tệ hơn một chút so với dự đoán hiện tại".

Một số nhà kinh tế đã suy đoán rằng các đề xuất của ông Trump, đặc biệt là thuế nhập khẩu, có thể làm tăng lạm phát và khiến Fed để lãi suất ở mức cao hơn dự đoán ban đầu. Sự gia tăng biến động này có thể làm trầm trọng thêm khả năng xảy ra xung đột giữa Fed và chính quyền mới của ông Trump, Wall Street Journal cho biết.

Tuần trước, ông Powell thẳng thừng bác bỏ quan điểm cho rằng ông Trump có thể sa thải ông khỏi vị trí của mình, nói với các phóng viên rằng ông sẽ không từ chức nếu được chính quyền sắp tới yêu cầu. Ông Powell cũng có thể sẽ đưa ra một thách thức pháp lý đối với bất kỳ nỗ lực nào nhằm lật đổ ông trước khi nhiệm kỳ của ông kết thúc, WSJ đưa tin.

Về phần mình, ông Trump gần đây đã không chỉ ra bất kỳ kế hoạch nào để cố gắng buộc ông Powell từ chức, nói vào tháng Sáu rằng ông sẽ cho phép ông Powell phục vụ phần còn lại của nhiệm kỳ "đặc biệt nếu tôi nghĩ ông ấy đang làm điều đúng đắn". Các cố vấn của ông Trump đang tranh cãi về việc ông nên đưa vấn đề đi bao xa, WSJ cho biết.

Trong khi đó, bất kỳ thay đổi nào trong cấu trúc của Fed có thể đe dọa phá vỡ nỗ lực đang diễn ra của các nhà hoạch định chính sách để đánh bại lạm phát mà không gây ra một cuộc khủng hoảng trong nền kinh tế rộng lớn hơn hoặc nhu cầu lao động. Fed đã mô tả hoạt động kinh tế đang trên một "tốc độ vững chắc".