Chu kỳ 4 năm của Bitcoin dường như đang tự hoàn thành, nhưng RWA có thể định hình những gì sẽ xảy ra tiếp theo – ARK Invest

• Chu kỳ 4 năm của Bitcoin định hình các kịch bản thị trường tăng và giảm không chỉ thông qua các sự kiện giảm một nửa mà còn thông qua tâm lý và hành vi của nhà đầu tư.
• Lorenzo Valente của ARK Invest dự đoán sự hợp nhất giữa nền kinh tế tài sản kỹ thuật số và tài chính truyền thống sẽ là biên giới tăng trưởng tiếp theo.
• Việc mã hóa RWA và cơ sở hạ tầng liên quan mở rộng các trường hợp sử dụng công nghệ blockchain vượt ra ngoài phạm vi các token gốc.

Trong những năm qua, các nhà đầu tư đã tận dụng chu kỳ 4 năm của Bitcoin (BTC), mua vào ở đáy thị trường gấu và chốt lời ở đỉnh thị trường bò. Trong khi đó, theo Lorenzo Valente, Giám đốc Nghiên cứu Tài sản Kỹ thuật số của ARK Invest, các xu hướng lớn hơn trong năm 2026 chỉ ra sự dịch chuyển liên tục hướng tới thể chế hóa, mã hóa tài sản thực (RWA) và quy định.

Trả lời phỏng tại Hội nghị Blockchain châu Âu ở Barcelona, ​​Valente cho biết mặc dù khó xác định chính xác các yếu tố xúc tác quan trọng cho Bitcoin và tiền điện tử nói chung, nhưng các nhà đầu tư dường như đang chuẩn bị cho điểm uốn của chu kỳ vào tháng 11, có khả năng xác nhận mô hình này như "một lời tiên tri tự ứng nghiệm". Valente tin rằng chu kỳ 4 năm của Bitcoin không chỉ bị ảnh hưởng bởi động lực giảm một nửa mà còn bởi các mô hình hành vi của nhà đầu tư, chính sách tiền tệ và khung pháp lý.

“Tôi nghĩ tháng 11 sẽ chứng kiến ​​chu kỳ bốn năm, và dường như đó là một lời tiên tri tự ứng nghiệm,” Valente nói, và thêm rằng, “nhiều người có thể đang chuẩn bị cho điều đó. Vì vậy, tôi không muốn xem nhẹ tầm quan trọng của nó.”

Sự trỗi dậy của việc mã hóa và thể chế hóa RWA

Theo báo cáo của InvestaX , tài sản được mã hóa trên các blockchain công khai (RWA) đã tăng trưởng lên 38 tỷ đô la trong quý 3 năm 2026 tính đến cuối tháng 8, tăng từ 20,6 tỷ đô la một năm trước đó. Triển vọng tăng trưởng này bao gồm cả số lượng người dùng, đã vượt quá 2,5 triệu người trong cùng quý. Trong khi đó, RWA.io định giá thị trường RWA rộng lớn hơn ở mức khoảng 345 tỷ đô la, cho thấy sự tăng trưởng của tài sản thực được thực hiện trên blockchain.

Một báo cáo của CoinGecko xác nhận các định giá của InvestaX, cho thấy lĩnh vực RWA đã tăng hơn gấp ba lần, đạt 19,3 tỷ đô la vào quý 1 năm 2026. Hàng hóa được mã hóa (tokenized commodities) tăng từ 1,4 tỷ đô la lên 5,5 tỷ đô la trong cùng kỳ, được thúc đẩy bởi các token được bảo đảm bằng vàng. Hơn nữa, khối lượng token hóa vĩnh viễn (tokenized perpetual) đã tăng vọt lên 525 tỷ đô la vào cuối quý 1 năm 2026, tăng từ 313 tỷ đô la trong cả năm 2025.

Tiếp nối quan điểm này, Valente cho rằng tương lai của tiền điện tử nằm ở việc thể chế hóa, với các sản phẩm và loại tài sản mới chủ yếu phục vụ người dùng quan trọng, các nhà bán lẻ và nhà giao dịch. Các thị trường mới nổi phụ thuộc vào sự chấp nhận của nhà giao dịch. Các tổ chức tham gia sau khi các nhà bán lẻ và nhà giao dịch đã xác nhận tính hiệu quả của loại tài sản đó.

Việc điều chỉnh đóng vai trò quan trọng vì nó truyền đạt đến các nhà đầu tư và cộng đồng các tổ chức rộng lớn hơn rằng thị trường đã trưởng thành và ổn định. Mặc dù Đạo luật CLARITY đã không được thông qua tại Thượng viện Hoa Kỳ, các cơ quan bao gồm Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) đang tăng cường nỗ lực để xây dựng các hướng dẫn ngành trong phạm vi thẩm quyền hiện tại của họ. Trong khi đó, châu Âu đang thực hiện Quy định về Thị trường Tài sản Tiền điện tử (MiCA), một khung pháp lý toàn diện cho toàn bộ khối kinh tế.

“Bạn cần các tổ chức, phải không? Bạn cần những người chơi này, vì vậy tôi nghĩ ngành này đã thay đổi rất nhiều,” Valente nói thêm, “đối với chúng tôi [Ark Invest], rõ ràng là cơ sở hạ tầng đã trở nên hoàn thiện hơn. Có nhiều quy định hơn.”

Về việc Đạo luật CLARITY không được thông qua, Valente lập luận rằng thất bại này phần lớn đã được dự đoán trước, điều này được phản ánh qua việc Bitcoin giảm khoảng 2% đến 3% trước khi tiếp tục bứt phá vượt mức 87.000 đô la. Kể từ đó, Bitcoin đã điều chỉnh và đang ổn định ở mức từ 82.000 đến 85.000 đô la.

Valente cho biết việc mã hóa tài sản rủi ro (RWA tokenization) và cơ sở hạ tầng liên quan là nền tảng cho sự tăng trưởng và dòng tiền. Với vốn hóa thị trường tiền điện tử hiện đang tụt hậu so với các thị trường truyền thống, vẫn còn nhiều dư địa để tăng giá trị của việc mã hóa RWA và để công nghệ blockchain mở rộng hỗ trợ các tài sản ngoài các token gốc.

“Nhìn chung, tiền điện tử là một cơ sở hạ tầng mạng và công nghệ, vì vậy nếu chúng hữu ích, chúng tôi nghĩ rằng chúng sẽ được sử dụng rộng rãi hơn nhiều so với chỉ là các token, phải không? Điều này sẽ tiếp tục, nhưng tôi nghĩ sự tăng trưởng chính trong tương lai chắc chắn nằm ở RWA và việc mã hóa token nói chung,” Valente giải thích.

Khi được hỏi dự án tiền điện tử nào có thể là người chiến thắng cuối cùng trong giai đoạn tăng trưởng tiếp theo của thị trường tiền điện tử, Valente tỏ ra khá kén chọn. Tuy nhiên, ông nhấn mạnh Hyperliquid (HYPE) , cho rằng mạng lưới này đã chứng minh được sự phù hợp mạnh mẽ giữa sản phẩm và thị trường, đặc biệt là đối với các nhà giao dịch chuyên nghiệp. Về Zcash (ZEC), dự án gần đây đã đạt mức cao kỷ lục mới, nhà nghiên cứu của ARK Invest cho biết dự án này đang đối mặt với những thách thức vì khả năng lập trình kém hơn so với các mạng lưới như Ethereum (ETH) và Solana (SOL), vốn cung cấp cho người dùng nhiều tính năng hơn với hợp đồng thông minh.

Nhìn về phía trước

Ngành công nghiệp tiền điện tử dường như đang ở một bước ngoặt, với các chính phủ trên toàn cầu đang nhanh chóng xây dựng các quy định và các tổ chức đang áp dụng RWA (Real-Time Account) và token hóa như là biên giới tăng trưởng tiếp theo. Về tương lai của ngành công nghiệp tiền điện tử, Valente cho biết thị trường cần nhiều nhà quản lý quỹ, ngân hàng và nhà môi giới hơn để thúc đẩy tăng trưởng, đặc biệt là sau đợt giảm giá hồi tháng 10 khiến nhiều nhà giao dịch và nhà đầu tư nhỏ lẻ chịu tổn thất nặng nề.

Valente nói, “Nếu bạn hỏi tôi sản phẩm, dịch vụ hoặc nguồn thu lớn tiếp theo sẽ đến từ đâu, thì đó sẽ là RWA, mã hóa token và két sắt an toàn.”

John Isige