Chủ tịch Fed không trả lời ngay khi được hỏi liệu ngân hàng trung ương có cắt giảm lãi suất vào tháng 9 hay không

Thị trường

Lãi suất chính sách của Fed giữ nguyên ở mức 4,25-4,5% vào hôm qua . Tuy nhiên, đây không phải là quyết định nhất trí. Hai thống đốc ủng hộ việc cắt giảm 25 điểm cơ bản. Waller đã nhiều lần kêu gọi cắt giảm vào tháng 7, với lý do nền kinh tế và thị trường lao động yếu hơn so với các số liệu chính thức. Đối với Bowman, đó là vấn đề lạm phát thuế quan không diễn ra nhiều như lo ngại ban đầu. Nhưng đối với đa số FOMC, mọi thứ vẫn còn phải chờ xem và muốn chờ thêm vài tháng nữa. Tuyên bố chỉ chứa một số thay đổi nhỏ. Đánh giá tăng trưởng đã bị hạ cấp từ "mở rộng với tốc độ vững chắc" xuống "giảm tốc trong nửa đầu năm", với Powell trong cuộc họp báo đề cập đến sự chậm lại trong chi tiêu của người tiêu dùng. Với tình trạng hiện tại của tháng 7, Fed đang mua thời gian để chờ đợi và xem dữ liệu trong tương lai. Điều đó dường như vừa khả thi với thị trường lao động và nền kinh tế ở vị thế vững chắc vừa cần thiết: Powell cho biết họ "vẫn còn một chặng đường dài để thấy mọi thứ [tức là tác động của thuế quan] ổn định". Chủ tịch Fed đã không cắn câu khi được hỏi liệu ngân hàng trung ương có cắt giảm lãi suất vào tháng 9 hay không, như đã được Tổng thống Hoa Kỳ Trump gợi ý trước đó. Lãi suất của Hoa Kỳ đã tăng từ 4,3 đến 7,3 điểm cơ bản trong một động thái làm phẳng thị trường giá xuống. Điều này cho thấy các thị trường ít nhất đang kỳ vọng một số loại manh mối cụ thể cho việc nới lỏng trong ngắn hạn. Các khoản cược cho một động thái vào tháng 9 đã giảm từ khoảng 70% xuống còn <50%. Mọi con mắt hiện đang đổ dồn vào hội thảo chuyên đề Jackson Holy với chủ đề "Thị trường lao động trong quá trình chuyển đổi: Nhân khẩu học, Năng suất và Chính sách kinh tế vĩ mô" diễn ra từ ngày 21 đến ngày 23 tháng 8. Trong quá khứ, sự kiện này đã nhiều lần được dùng làm dịp để công bố các thay đổi chính sách. Đồng đô la đã mở rộng mức tăng ba ngày so với đồng euro và đẩy cặp EUR/USD về phía mức hỗ trợ 1,1431. Chỉ số theo trọng số thương mại đã kiểm tra nhưng đóng cửa dưới ngưỡng 100.

Trong tin tức đêm qua, Hàn Quốc đã trở thành quốc gia mới nhất đạt được thỏa thuận thương mại với Hoa Kỳ trước thời hạn ngày 1 tháng 8. Họ đã đồng ý áp thuế nhập khẩu 15% và một quỹ SK trị giá 350 tỷ đô la tương tự Nhật Bản dành cho các khoản đầu tư của Hoa Kỳ. Trong khi các cuộc đàm phán với Ấn Độ đang diễn ra, họ sẽ phải chịu mức thuế 25% cộng với một khoản phạt khi mua năng lượng của Nga bắt đầu từ thứ Sáu. Lịch kinh tế cho cuối ngày hôm nay sẽ lùi lại một bước sau loạt dữ liệu hôm qua bao gồm GDP của Hoa Kỳ và Châu Âu. Các bản in lạm phát đầu tiên của các quốc gia thành viên EU cũng đã được công bố vào thứ Tư, với Ý, Pháp và Đức tham gia vào chuỗi ngày hôm nay. Lạm phát PCE tháng 6 tại Hoa Kỳ cũng sẽ được công bố nhưng có thể đã được trích xuất từ số liệu quý 2 hôm qua. Ngoài ra, Powell trong cuộc họp báo đã nói rằng PCE (cốt lõi) sẽ là 2,7%. Hiện tại, chúng ta đang xem xét báo cáo bảng lương của thứ Sáu để xác nhận quan điểm tương đối lạc quan của ngân hàng trung ương và để xác định quỹ đạo ngắn hạn (đầu vào). Đó cũng sẽ là trường hợp của đồng USD. Chúng tôi dự đoán EUR/USD sẽ chạm đáy một chút nhưng báo cáo về thị trường lao động sẽ quyết định cuối cùng. EUR/USD hiện đang ở mức 1,1431.

Tin tức và quan điểm

Ngân hàng Nhật Bản giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 0,5% vào sáng nay. Ngân hàng này đã nâng nhẹ triển vọng tăng trưởng cho năm tài chính 2025 (đến tháng 3 năm 2026) lên 0,6% trong khi vẫn giữ nguyên dự báo cho hai năm sau khi không thay đổi. Lạm phát cơ bản (trừ thực phẩm tươi sống) cho năm tài chính 2025 đã tăng đáng kể từ 2,2% lên 2,7% . Dự báo lạm phát cho năm 2026 và 2027 được nâng lên 1,8% và 2%. Rủi ro đối với tăng trưởng vẫn nghiêng về phía giảm nhưng sự bất ổn đã giảm từ "cực kỳ cao" xuống "cao". Trong khi đó, rủi ro về giá được coi là nhìn chung cân bằng, khi so sánh với rủi ro giảm giá cho năm 2025 và 2026 mà ngân hàng đã trích dẫn trong báo cáo triển vọng trước đó . Điều này cho thấy ngân hàng trung ương đang tiến gần hơn đến một đợt tăng lãi suất khác. Giá thị trường tiền tệ không thay đổi nhiều với mức tăng 25 điểm cơ bản được định giá khoảng 80% vào cuối năm. Đồng yên Nhật tăng cao hơn so với đồng USD nói chung yếu hơn. USD/JPY giao dịch ở mức gần 148,9.

Ngân hàng Banco do Brasil đã giữ nguyên lãi suất ở mức 15% tại cuộc họp chính sách ngày hôm qua. Lần giữ nguyên đầu tiên và được nhiều người mong đợi đã làm gián đoạn chuỗi bảy lần tăng lãi suất Selic tổng cộng 4,5 ppt. BdB cho biết sẽ duy trì ở mức 15% trong tương lai gần trong bối cảnh lạm phát cao hơn mục tiêu (5,3% trong tháng 6 so với mục tiêu 3% +/‐ 1,5 ppt) do chi tiêu công và tỷ lệ thất nghiệp gần mức thấp kỷ lục. Lạm phát dự kiến sẽ vẫn ở mức quá cao ít nhất là cho đến quý 1 năm 2027. Sự không chắc chắn liên quan đến thuế quan đối với thương mại củng cố lập trường thận trọng của ngân hàng trung ương. Tổng thống Hoa Kỳ Trump hôm thứ Tư đã trì hoãn việc thực hiện mức thuế 50% trong bảy ngày (sau thời hạn ngày 1 tháng 8). Ông cũng đã liệt kê hàng trăm sản phẩm được miễn thuế. Đồng real của Brazil hoan nghênh điều đó bằng cách xóa bỏ phần lớn các khoản lỗ trước đó. USD/BRL đóng cửa ở mức 5,57 và vẫn chưa phản ứng với quyết định chính sách của BdB.

KBC Market Research Desk