Cổ phiếu châu Á đạt kỷ lục nhờ quan điểm ôn hòa của Fed và nhu cầu công nghệ

Tuần này khởi đầu với một chút lạc quan sau khi dữ liệu lạm phát của Mỹ yếu hơn dự kiến ​​vào tuần trước đã mở đường cho việc cắt giảm lãi suất vào thứ Tư. Cùng với những dấu hiệu cho thấy thị trường việc làm Mỹ đang xấu đi nhanh chóng, các nhà đầu tư hiện kỳ ​​vọng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ bắt đầu một loạt các đợt cắt giảm lãi suất trong tuần này. Thị trường gần như đã định giá hoàn toàn cho việc giảm 25 điểm cơ bản lãi suất của Mỹ, đồng đô la vẫn được chào bán trên diện rộng, và lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm của Mỹ, mặc dù đã phục hồi từ mức 3,50% của tuần trước, vẫn đang dao động gần mức thấp nhất trong năm. Thị trường chứng khoán đang tận hưởng đà tăng trưởng này, với chỉ số S&P 500 báo hiệu một khởi đầu tích cực sau khi lập kỷ lục mới vào thứ Sáu.

Tại châu Âu, tâm lý trên thị trường tương lai đang rất lạc quan mặc dù Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đã kiềm chế việc nới lỏng thêm vào tuần trước, báo hiệu chu kỳ cắt giảm lãi suất của họ có thể đã kết thúc. Chỉ số FTSE 100 đã giảm từ mức cao gần kỷ lục vào thứ Sáu. Ngân hàng Anh (BoE) dự kiến ​​sẽ giữ nguyên lãi suất trong tuần này do áp lực lạm phát vẫn còn cao, trong khi Ngân hàng Canada (BoC) được dự đoán rộng rãi sẽ cắt giảm 25 điểm cơ bản để hỗ trợ nền kinh tế đang chịu áp lực bởi những bất lợi thương mại. Lập trường trái chiều của các ngân hàng trung ương đang tạo ra những cơ hội ngoại hối thú vị: đồng đô la Mỹ yếu đi do kỳ vọng nới lỏng của Fed, đồng euro vẫn được hỗ trợ bởi chính sách ECB cứng rắn hơn và sự rõ ràng hơn về thương mại với Hoa Kỳ, mặc dù rủi ro chính trị tại Pháp đã hạn chế đà tăng. Fitch đã hạ xếp hạng tín nhiệm của Pháp từ AA- xuống A+ vào thứ Sáu, với lý do thiếu một kế hoạch kiểm soát nợ đáng tin cậy. Động thái này có thể làm gia tăng thêm chênh lệch lợi suất giữa Pháp và Đức khi các nhà đầu tư tổ chức điều chỉnh danh mục đầu tư, có khả năng kích hoạt làn sóng bán tháo trái phiếu Pháp. Đồng bảng Anh giữ vững trước đồng đô la yếu hơn nhưng lại mất giá so với đồng euro. Lập trường cứng rắn của BoE dường như kém hấp dẫn hơn trong bối cảnh lạm phát tăng cao, thuế tăng và nền kinh tế chậm lại. Lợi suất trái phiếu chính phủ Anh kỳ hạn 10 năm đạt gần 4,65% sáng nay một trong những mức cao nhất trong số các đồng tiền chung của DM.

Lợi suất trái phiếu trên khắp các thị trường phát triển đã tăng mạnh kể từ thời kỳ trước đại dịch, phản ánh lạm phát, chi tiêu và gánh nặng nợ tăng cao.  Sự gia tăng nợ trong thời kỳ đại dịch tiếp tục gây áp lực lên trái phiếu chính phủ kỳ hạn dài, thúc đẩy dòng vốn đổ vào hàng hóa. Do đó, giá vàng củng cố gần mức cao nhất mọi thời đại, giá bạc tăng lên mức cao nhất kể từ năm 2011, trong khi các ngân hàng trung ương tại các thị trường mới nổi tiếp tục mua vàng , bất chấp việc trái phiếu kho bạc Mỹ bị bán tháo.

Giá dầu thô tăng vào sáng thứ Hai sau các cuộc tấn công vào các cơ sở dầu mỏ của Nga vào cuối tuần, và Trump yêu cầu các đồng minh ngừng mua năng lượng từ Nga , đồng thời đe dọa áp thuế lên tới 100% đối với Ấn Độ và Trung Quốc nếu họ không ngừng mua dầu giá rẻ của Nga. Trung Quốc và Ấn Độ sẽ củng cố mức hỗ trợ gần 62 đô la Mỹ, nhưng phe mua cần một sự thay đổi địa chính trị lớn để có thể vượt qua mốc 65 đô la Mỹ một cách bền vững vào thời điểm OPEC sẵn sàng cung cấp thêm dầu cho thị trường - mặc dù khả năng thực hiện điều này của họ đang bị đặt dấu hỏi lớn.

Tại Châu Á, tuần bắt đầu với dữ liệu của Trung Quốc yếu hơn dự kiến ​​về sản xuất công nghiệp, doanh số bán lẻ và đầu tư, cùng với tỷ lệ thất nghiệp cao hơn . Tuy nhiên, thị trường coi sự thất vọng này là tín hiệu cho các biện pháp kích thích hơn. Kết hợp với sự nhiệt tình với AI, điều này đang duy trì nhu cầu đối với cổ phiếu Trung Quốc: CSI 300 tăng, Hang Seng củng cố gần mức cao nhất trong bốn năm. Gã khổng lồ pin EV CATL đã tăng gần 10% lên mức kỷ lục mới tại Hồng Kông sau khi Bắc Kinh công bố kế hoạch lưu trữ năng lượng mới và JPMorgan nâng cấp cổ phiếu . Cổ phiếu châu Á nói chung đạt mức cao kỷ lục vào thứ Hai, được thúc đẩy bởi kỳ vọng ôn hòa của Fed, đồng đô la yếu hơn và sức mạnh của công nghệ. Alibaba đã kéo dài đợt tăng giá của tuần trước (+3%), BYD tăng 4%, trong khi Tencent giao dịch gần mức đỉnh năm 2021. Tại Hàn Quốc, KOSPI cũng đang tận dụng dòng vốn mạnh đổ vào công nghệ. Nhà vô địch chip quốc gia SK Hynix đã mở cửa ở mức cao kỷ lục mới trước khi thu hẹp mức tăng. Đà tăng trưởng nhờ AI trong lĩnh vực công nghệ châu Á dường như còn nhiều dư địa để bứt phá, với mức định giá vẫn thấp hơn nhiều so với các công ty cùng ngành tại Mỹ. Các quỹ ETF công nghệ châu Á tiếp tục mang đến cho nhà đầu tư một cách hấp dẫn để đa dạng hóa danh mục đầu tư, tránh xa các cổ phiếu Mỹ trong khi vẫn tận dụng được sự bùng nổ của AI và công nghệ.

Ipek Ozkardeskaya