Cổ phiếu chiến lược giảm khi giá Bitcoin giảm xuống dưới 90.000 đô la, làm dấy lên lo ngại về việc thanh lý bắt buộc

• MSTR của Strategy đã giảm hơn 55% kể từ ngày 20 tháng 11, làm dấy lên lo ngại về việc thanh lý bắt buộc trong số các nhà đầu tư.
• Việc bán tháo bắt nguồn từ việc công ty này đầu tư quá nhiều vào Bitcoin sau đợt mua vào mạnh tay trong năm qua.
• Strategy có thể buộc phải thanh lý một phần lượng Bitcoin nắm giữ nếu các nhà đầu tư mua lại trái phiếu chuyển đổi sớm.

Strategy (trước đây là MicroStrategy) chứng kiến ​​cổ phiếu giảm 11% vào thứ Ba, do giá Bitcoin trên thị trường giảm xuống dưới 90.000 đô la và làm dấy lên suy đoán về việc công ty bị thanh lý bắt buộc.

Cổ phiếu chiến lược giảm làm dấy lên nỗi lo về việc thanh lý lượng nắm giữ Bitcoin

Cổ phiếu MSTR của Strategy đã giảm 11% trong 24 giờ qua khi Bitcoin và thị trường tiền điện tử chứng kiến ​​sự sụt giảm mạnh.

Theo The Kobeissi Letter, cổ phiếu của công ty tình báo kinh doanh này đã liên tục giảm kể từ khi đạt đỉnh vào tháng 11, giảm 55% so với mức đỉnh điểm.

Sự sụt giảm này diễn ra sau đợt tăng giá trước đó nhờ chiến thắng trong cuộc bầu cử tổng thống của Donald Trump, tạo nên làn sóng mua mạnh mẽ các tài sản tiền điện tử như Bitcoin, mà công ty đã tích cực mua vào kể từ tháng 9.

Strategy nắm giữ tổng cộng 499.096 BTC trị giá 43,7 tỷ đô la, nhưng với việc giá Bitcoin giảm xuống dưới 90.000 đô la, các nhà đầu tư hiện đang suy đoán rằng công ty có thể bán một số Bitcoin mà mình nắm giữ.

Strategy đã tiếp tục mua Bitcoin kể từ năm 2020 với mức giá trung bình là 66.350 đô la cho mỗi BTC.

Tuy nhiên, theo Kobeissi Letter, khả năng công ty bán hết số Bitcoin mình nắm giữ là "rất khó xảy ra".

Michael Saylor was asked about liquidation recently.

His answer was that even if Bitcoin fell to $1, they still would not get liquidated.

They would "just buy all of the Bitcoin."

While this sounds good in theory, the convertible note holders cannot be forgotten. pic.twitter.com/al2KQFR09A

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) February 25, 2025

Điều này phần lớn là do cơ cấu trái phiếu chuyển đổi của công ty - nguồn vốn chính của công ty.

Strategy tạo ra vốn bằng cách phát hành trái phiếu chuyển đổi 0% cho các nhà đầu tư, sau đó dùng số tiền này để mua Bitcoin.

Đáng chú ý là hầu hết các trái phiếu chuyển đổi của công ty đều không đáo hạn cho đến năm 2028. Điều này khiến công ty khó có thể thanh lý lượng Bitcoin nắm giữ.

Kobeissi Letter cho biết thêm rằng để xem xét thanh lý lượng nắm giữ, giá BTC sẽ phải "giảm hơn 50% so với mức hiện tại và duy trì ở mức đó".

Tương tự như vậy, Strategy có thể buộc phải thanh lý một phần lượng Bitcoin nắm giữ nếu các nhà đầu tư mua lại trái phiếu chuyển đổi sớm.

Michael Ebiekutan