Cổ phiếu tăng giá, lạm phát được chú ý

Tiêu điểm ngày hôm nay

Tại Hoa Kỳ, trọng tâm sẽ là việc công bố CPI tháng 3. Hoa Kỳ dự kiến ​​sẽ báo cáo sự chậm lại trong lạm phát, với sự đồng thuận kỳ vọng lạm phát tiêu đề từ 2,8% theo năm xuống 2,5% theo năm và sự đồng thuận lạm phát cốt lõi sẽ giảm nhẹ từ 3,1% theo năm xuống 3,0% theo năm. Việc tăng đáng kể thuế quan rõ ràng đã làm tăng triển vọng giá cả trong các quý tới, nhưng Fed sẽ chú ý nhiều hơn đến áp lực giá 'hữu cơ' trong nền kinh tế. Thị trường trái phiếu sẽ theo dõi chặt chẽ phiên đấu giá Kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 30 năm vào tối nay như một chỉ báo về điều kiện thị trường hiện tại.

Tại Thụy Điển, các chỉ số GDP, sản xuất và tiêu dùng tháng 2 sẽ được công bố lúc 08:00 CET. Vì doanh số bán lẻ và đặc biệt là giờ làm việc đã có một số cải thiện trong tháng này, nên có một chút khả năng cho các số liệu tích cực về tiêu dùng và sản xuất. Seim của Riksbank sẽ thảo luận về nền kinh tế và chính sách tiền tệ lúc 09:00 CET.

Tại Na Uy, số liệu lạm phát tháng 3 sẽ được công bố. Lạm phát bất ngờ tăng mạnh vào tháng 2, do giá thực phẩm, vé máy bay và nhà hàng thúc đẩy. Câu hỏi lớn hiện nay là liệu mức tăng này có phải là khởi đầu cho sự tăng tốc của giá tiêu dùng, những tác động một lần sẽ được đảo ngược hoàn toàn hoặc một phần hay những tác động một lần sẽ không được đảo ngược hoàn toàn. Chúng tôi tin tưởng nhất vào kịch bản sau, cho thấy rằng trong khi tốc độ tăng trưởng hàng năm có thể vẫn ở mức cao, thì tốc độ tăng trưởng hàng tháng có khả năng sẽ giảm. Chúng tôi dự đoán lạm phát cơ bản sẽ giảm xuống 3,3% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 3, một phần là do giá thực phẩm và vé máy bay tăng thấp hơn một chút so với tháng 3 năm ngoái. Dựa trên mô hình lịch sử, dự báo này có thể nằm ở phần dưới của phạm vi có thể, nhưng nó phản ánh thực tế là các số liệu của tháng 2 nằm ở phần trên của phạm vi lịch sử.

Tại Đan Mạch, chúng tôi sẽ nhận được dữ liệu lạm phát cho tháng 3. Chúng tôi dự kiến ​​sẽ giảm từ 2,0% xuống 1,7% do giá điện và xăng đặc biệt thấp . Ngoài ra, chỉ số thất nghiệp dự kiến ​​sẽ được công bố. Để biết thêm thông tin chi tiết, hãy xem Đọc thị trường Đan Mạch - EUR/DKK tăng , ngày 9 tháng 4.

Tin tức kinh tế và thị trường

Chuyện gì đã xảy ra đêm qua

Tại Trung Quốc, lạm phát tiêu dùng tháng 3 thấp hơn một chút so với dự kiến ​​ở mức -0,1% theo năm (nhược điểm: 0,0%) và -0,4% theo tháng (nhược điểm: -0,3%). Con số lạm phát hàng năm cao hơn đáng kể so với mức -0,7% theo năm được ghi nhận vào tháng 2. NBS ghi nhận sự gia tăng này là nhờ tác động của các chính sách nhằm kích thích tiêu dùng, vốn đang bắt đầu có hiệu lực.

Trong hàng hóa, giá dầu giảm khoảng 1% qua đêm, khi Trump tăng cường chiến tranh thương mại với Trung Quốc, mặc dù đã áp dụng lệnh tạm dừng 90 ngày đối với hầu hết các quốc gia khác. Các chuẩn mực kết thúc với mức tăng 4% vào hôm qua sau khi giảm tới 7% vào đầu phiên. Giá dầu Brent hiện giao dịch trong phạm vi 64-65 USD/thùng vào sáng nay.

Chuyện gì đã xảy ra ngày hôm qua

Trong cuộc chiến thương mại toàn cầu, Trump đã tuyên bố tạm dừng áp thuế trong 90 ngày đối với thuế quan có đi có lại để tạo điều kiện cho các cuộc đàm phán, đồng thời tăng thuế đối với hàng hóa Trung Quốc lên 125%. Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Bessent khẳng định rằng việc rút lại đã là kế hoạch từ đầu để đưa các nước vào bàn đàm phán. Tuy nhiên, việc đảo ngược thuế quan không phải là tuyệt đối; mức thuế 10% đối với hầu hết hàng nhập khẩu của Hoa Kỳ vẫn giữ nguyên và thuế đối với ô tô, thép và nhôm sẽ không bị ảnh hưởng bởi lập trường mềm mỏng hơn. Ngoài ra, lệnh đóng băng không áp dụng đối với Canada và Mexico. Trước đó trong ngày, Trung Quốc đã công bố mức thuế trả đũa bổ sung ăn miếng trả miếng, tăng thuế đối với hàng hóa Hoa Kỳ thêm 50%, khiến mức thuế có hiệu lực là 84% kể từ hôm nay. Thị trường hiện định giá dưới 50% suy thoái kinh tế trong tương lai gần của Hoa Kỳ, giảm so với mức gần 70% trước thông báo. S&P 500 tăng 9,5%, đánh dấu mức tăng trong một ngày lớn nhất kể từ năm 2008.

Tại Hoa Kỳ, biên bản cuộc họp của FOMC cho thấy mối lo ngại về lạm phát cao hơn trong bối cảnh tăng trưởng và việc làm chậm lại, với các quan chức lưu ý về sự đánh đổi đầy thách thức. Điều này rất phù hợp với những thông tin rút ra từ cuộc họp báo của Powell và SEP. Barkin của Fed đã có mặt trên đường dây vào cuối ngày hôm qua, nhấn mạnh tầm quan trọng của chi tiêu của người tiêu dùng, vốn vẫn ổn định trong thời điểm hiện tại. Barkin lưu ý rằng chức năng phản ứng của Fed giải quyết các điều chỉnh kinh tế trung hạn đến dài hạn, với thời hạn chính sách thuế quan là rất quan trọng đối với đánh giá.

Tại khu vực đồng euro , hội đồng EU đã bỏ phiếu ủng hộ việc áp thuế lên tới 25% đối với hàng hóa trị giá 21 tỷ euro của Hoa Kỳ đối với các sản phẩm bao gồm đậu nành và xe máy, như một biện pháp trả đũa đối với thuế quan của Hoa Kỳ đối với thép và nhôm. Phản ứng này ít hơn 1:1, ảnh hưởng đến hàng hóa của Hoa Kỳ trị giá 0,14% GDP và nhắm vào các sản phẩm từ các tiểu bang Cộng hòa. Các cuộc đàm phán sắp tới của EU sẽ giải quyết các mức thuế quan lớn hơn như một phản ứng đối với mức thuế ô tô 25% và mức thuế ngày giải phóng 20%. Ủy ban đặt mục tiêu đạt được một thỏa thuận thuế quan "không đổi không" với Trump và tăng lượng mua năng lượng của Hoa Kỳ, nhưng triển vọng vẫn chưa chắc chắn. Nếu không đạt được thỏa thuận nào, các biện pháp đối phó tiếp theo của EU có thể kết hợp thuế quan và rào cản thương mại đối với cả hàng hóa và dịch vụ.

Cổ phiếu: Sau những ngày giao dịch tệ nhất là những ngày tốt nhất, được đưa đến mức cực đoan. Trump nhượng bộ đã khiến S&P 500 tăng 10% chỉ trong một lần (!). Đây là một điều hiếm thấy: Đây là phiên giao dịch tốt nhất kể từ tháng 10 năm 2008 và là phiên giao dịch tốt thứ ba kể từ Thế chiến thứ II. Vì vậy, cổ phiếu Hoa Kỳ đã lấy lại được hầu hết mức giảm kể từ ngày 2 tháng 4.

Đương nhiên, đây là phiên mua khi giá giảm. Giống như hầu hết các đợt phục hồi, các cổ phiếu vốn hóa lớn theo chu kỳ đã có hiệu suất vượt trội. Cổ phiếu công nghệ và hàng tiêu dùng tùy ý đứng đầu, với Tesla, Apple và Nvidia lướt sóng khoảng 20% ​​mỗi cổ phiếu. Thị trường châu Á cũng đang phục hồi vào sáng nay, với Nikkei tăng 8%, Kospi tăng 6% trong khi Trung Quốc - đang mắc kẹt trong cuộc chiến thương mại - chỉ tăng 2%. Hợp đồng tương lai châu Âu cho thấy mức tăng 7% khi thị trường mở cửa.

FI&FX: Quyết định của chính quyền Trump về việc dừng áp dụng thuế quan có đi có lại đối với hầu hết các quốc gia đã dẫn đến một đợt tăng giá mạnh mẽ trên thị trường chứng khoán vào đêm qua. S&P 500 tăng 9,5%, quay trở lại khoảng 2/3 mức giảm trong tuần qua, trong khi cổ phiếu công nghệ ghi nhận mức tăng trong một ngày lớn nhất (+14%) kể từ năm 2001. Đường cong Kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 20 năm 2010 đã phẳng ra khoảng 25 điểm cơ bản do sự gia tăng đáng kể ở đầu ngắn hạn của đường cong. Thị trường đã điều chỉnh mức chiết khấu cuối năm cho lãi suất Quỹ Fed lên 20 điểm cơ bản sau thông báo về thuế quan. Chỉ số đô la rộng (DXY) hầu như không thay đổi trong suốt phiên giao dịch với tỷ giá EUR/USD giảm xuống dưới 1,10 vào buổi tối. Các loại tiền tệ EM đã chứng kiến ​​sự thuận lợi, trong khi các loại tiền tệ trú ẩn như CHF và JPY mất giá. Cổ phiếu Nhật Bản (NIKKEI 225) tăng 8% sáng nay, trong khi quyết định của Trump áp thuế quan cao hơn đối với hàng hóa Trung Quốc (hiện là 125%) đã làm giảm đà tăng nhẹ của cổ phiếu Trung Quốc xuống mức khiêm tốn hơn là 1%. Hợp đồng tương lai cổ phiếu châu Âu tăng 8%.

Danske Research Team