Cơn bão lớn của Bitcoin đã quay trở lại: Vì sao đợt bán tháo vẫn chưa kết thúc

Diễn biến giá Bitcoin trong vài tuần qua không giống như một đợt điều chỉnh bình thường, lành mạnh mà giống một cú sụp đổ âm ỉ, tiếp tục gây thiệt hại cho các khoản nắm giữ và tài khoản giao dịch. Và mọi dấu hiệu đều cho thấy cú sụp đổ mạnh mẽ này vẫn chưa kết thúc.

Từ đầu tháng 2, khi "ông vua" tiền điện tử chạm đáy ở mức 60.000 đô la, đến giữa tháng 5, giá của nó đã tăng đều đặn nhờ sự lạc quan về một thỏa thuận hòa bình lâu dài sắp xảy ra giữa Hoa Kỳ và Iran, cũng như nhu cầu ngày càng tăng từ các tổ chức thông qua các quỹ giao dịch chứng khoán (ETF).

Tuy nhiên, lớp vỏ bọc bất khả chiến bại đó đã bị phá vỡ , với sự sụp đổ mạnh mẽ của Bitcoin từ mức đỉnh 82.822 đô la vào tháng 5 xuống mức khoảng 64.000 đô la dường như vẫn chưa kết thúc. Theo tôi, bất cứ ai còn đang cân nhắc rằng đáy cục bộ đã được thiết lập đều có thể đang phải gánh chịu một khoản đầu tư bị thiệt hại nặng nề.

Tuy nhiên, không thể trách các nhà đầu tư vì mong muốn một đợt tăng giá mạnh mẽ mà không có điều chỉnh, nhưng điều đó hiếm khi xảy ra với Bitcoin. Đặc biệt là khi căng thẳng leo thang ở Trung Đông và lạm phát gia tăng trên khắp các nền kinh tế lớn trên thế giới, bao gồm cả Mỹ.

Bitcoin đang trải qua một đợt giảm giá kinh điển do các yếu tố vĩ mô gây ra , và các tín hiệu kỹ thuật cho thấy một đợt bán tháo sâu hơn sắp xảy ra , nhắm vào vùng cầu tâm lý hoặc mốc giá 60.000 đô la .

Đợt bán tháo Bitcoin: Chuyện gì đang xảy ra vậy?

Để hiểu được đà giảm giá của Bitcoin và sự chi phối mạnh mẽ của nó đối với thị trường, chúng ta cần nhìn xa hơn các biểu đồ và xem xét tất cả các khía cạnh, bao gồm cả các yếu tố vĩ mô và cơ bản.

Lý lẽ về tính thanh khoản của các tổ chức, yếu tố đã thúc đẩy giá BTC trong nửa đầu năm, đã thu hẹp đáng kể , được thể hiện qua dòng vốn chảy ra liên tục và sự sụt giảm đáng lo ngại về dòng vốn chảy vào thông qua các quỹ giao dịch chứng khoán (ETF) và các công cụ phái sinh.

Các quỹ ETF Bitcoin đã ghi nhận lượng tiền rút ra liên tục trong bốn tuần liên tiếp, bao gồm 1 tỷ đô la tính đến ngày 15 tháng 5, 1,26 tỷ đô la tính đến ngày 22 tháng 5, 1,42 tỷ đô la tính đến ngày 29 tháng 5 và 1,40 tỷ đô la tính đến ngày 3 tháng 6.

“Cho đến khi chúng ta thấy một tuần rõ ràng về dòng vốn ròng chảy vào, thì gánh nặng chứng minh hoàn toàn thuộc về phe mua,” các nhà phân tích của Bitfinex.

Lượng hợp đồng tương lai mở (Open Interest - OI) tiếp tục giảm mạnh, trung bình đạt 51,37 tỷ USD vào thứ Năm, giảm so với 64,17 tỷ USD hồi đầu tháng Năm. Mức OI hiện tại thấp hơn nhiều so với mức kỷ lục 94,12 tỷ USD đạt được vào tháng Mười.

Các nhà phân tích của Bitfinex giải thích rằng “ tỷ lệ phí tài trợ ở mức trung lập đến âm trong tuần qua, cho thấy đây không phải là hiện tượng siết chặt lệnh mua thông thường đối với lệnh mua quá tải. Thay vào đó, việc bán và mua lại do thị trường giao ngay dẫn đầu đã gặp phải tình trạng sổ lệnh thưa thớt, trầm trọng hơn do các giao dịch chênh lệch biến động ngắn hạn khiến các nhà giao dịch thiếu hụt gamma. Khoảng trống này đã cho phép giá giảm từ 70.000 đô la xuống 65.000 đô la mà không có sự hấp thụ đáng kể.”

Câu chuyện trên Phố Wall đã tạm lắng xuống, và các quỹ ETF đang giảm mạnh, phản ánh tâm lý né tránh rủi ro kéo dài và tiếp tục lan rộng sang thị trường bán lẻ, khiến Bitcoin gần như không có khả năng tự vệ khi các nhà giao dịch tránh mở thêm vị thế mới.

Thị trường phái sinh yếu kém và nhu cầu gần như không tồn tại thông qua các quỹ ETF đã làm giảm đáng kể khả năng hấp thụ áp lực bán của Bitcoin. Sự gia tăng liên tục dòng tiền chảy ra khỏi các quỹ ETF đã làm thay đổi động lực thị trường từ tích lũy ổn định sang áp lực bán mạnh mẽ từ các tổ chức , tước đi nguồn hỗ trợ cốt lõi của thị trường giao ngay.

Hơn nữa, môi trường vĩ mô vẫn tiềm ẩn những rủi ro nguy hiểm đối với các tài sản rủi ro. Căng thẳng ở Trung Đông vẫn tiếp diễn, gây ra sự gia tăng mạnh mẽ tâm lý né tránh rủi ro. Điều này đã làm gia tăng dòng vốn chảy ra khỏi các tài sản đầu cơ, bao gồm cả tiền điện tử, sang các tài sản truyền thống như vàng , trái phiếu và đô la Mỹ (USD).

Khi căng thẳng địa chính trị leo thang, thị trường thường ưu tiên tính thanh khoản hơn là câu chuyện về "vàng kỹ thuật số" của Bitcoin , nhấn mạnh hành vi né tránh rủi ro của các nhà đầu tư.

Hiệu ứng đòn bẩy, một lần nữa

Các nhà phân tích của Bitfinex chỉ ra rằng “đợt bán tháo dường như được thúc đẩy bởi sự rút lui của nhu cầu hơn là sự đầu hàng của phía cung”. Bên cạnh dòng tiền chảy ra từ các quỹ ETF, “những người bán đứng sau động thái này là những người tham gia sử dụng đòn bẩy và dòng tiền kho bạc tự động, trong khi những người nắm giữ có niềm tin cao vẫn chưa cho thấy dấu ấn phân phối nào”.

Theo dữ liệu của CryptoQuant, lượng Bitcoin dự trữ trên sàn Binance hiện ở mức hơn 660.000 BTC, tăng từ khoảng 616.000 BTC. Sự gia tăng này cho thấy các nhà đầu tư đang chuyển tài sản sang các nền tảng giao dịch, sẵn sàng bán ra khi niềm tin vào khả năng phục hồi của Bitcoin giảm dần.

Liệu mức giá sàn 60.000 đô la có thể giữ vững Bitcoin?

Điều này dẫn chúng ta đến câu hỏi quan trọng mà hầu hết các nhà phân tích thị trường và nhà đầu tư đang phải đối mặt: Liệu mức giá 60.000 đô la có đánh dấu đáy thị trường cục bộ , giống như hồi đầu tháng Hai, sau đợt điều chỉnh mạnh từ mức cao kỷ lục 126.200 đô la?

Mức giá 60.000 đô la Mỹ đánh dấu một vùng hỗ trợ gần đây, nơi người mua tái tham gia, làm tăng mức độ rủi ro thông qua các quỹ ETF và các công cụ phái sinh, đồng thời đánh dấu các cụm giá thực tế dày đặc trên chuỗi khối, nơi các nhà đầu tư dài hạn trước đó đã can thiệp và thay đổi hướng đi lên.

Nếu Bitcoin tuân theo các chu kỳ thị trường đã được thiết lập, một đợt điều chỉnh mạnh ở mức này có thể kích hoạt sự đầu hàng của những người mua quá mức đòn bẩy , cuối cùng mở đường cho một nền tảng tích lũy bền vững hơn.

Tuy nhiên, tôi đặc biệt khuyên không nên dựa vào những sự kiện trong quá khứ , vì lịch sử đơn thuần không phải là một chiến lược vững chắc. Mức 60.000 đô la đã đóng vai trò là bàn đạp vào tháng Hai, nhưng sự bứt phá đó được hỗ trợ bởi dòng vốn mạnh mẽ đổ vào các quỹ ETF, một môi trường kinh tế vĩ mô tương đối ổn định và hy vọng về một thỏa thuận hòa bình Mỹ-Iran sắp xảy ra sau khi chiến tranh nổ ra. Hiện tại, những yếu tố này đã không còn nữa , Mỹ và Iran vẫn đang giao tranh và đe dọa thỏa thuận ngừng bắn mong manh hiện tại.

Bitcoin hiện đang bảo vệ cùng một mức hỗ trợ quan trọng trong bối cảnh nhiều yếu tố, bao gồm nhu cầu giảm, dòng vốn chảy ra, thanh khoản thấp, các yếu tố địa chính trị và sự bất ổn vĩ mô.

Nếu vùng kháng cự 60.000 đô la bị phá vỡ dưới sức nặng của tâm lý né tránh rủi ro và bán tháo hoảng loạn, một "cạm bẫy kỹ thuật" có thể mở rộng hơn nhiều, khiến các nhà đầu tư đối mặt với những phân khúc thanh khoản thấp. Các mức quan trọng cần theo dõi bao gồm 56.000 đô la và 52.000 đô la, những mức đã đóng vai trò hỗ trợ vào tháng 9.

Kịch bản tăng giá sẽ xảy ra nếu Bitcoin lấy lại được mức hỗ trợ quan trọng 65.000 đô la. Theo tôi, động thái này cần sự hỗ trợ của dòng vốn chảy vào thông qua các quỹ ETF, các công cụ phái sinh, vị thế trên chuỗi và sự sụt giảm đáng kể trong dự trữ giao dịch của Bitcoin.

Tôi thấy Bitcoin đang tiến gần đến một điểm uốn theo chu kỳ . Tuy nhiên, đợt bán tháo cuối cùng vẫn chưa đến. Thị trường hiếm khi chạm đáy như dự đoán hoặc một cách có trật tự. Chúng thường chạm đáy theo từng đợt thanh khoản , mở đường cho tình trạng bán quá mức và nhu cầu mới ở các điểm vào lệnh thấp hơn.

“Bitcoin thường hoạt động tốt nhất khi các nhà giao dịch có vị thế không như mong đợi,” Vitalii Bulynin, CEO của Versus Trade, cho biết. “Hiện tại, phần lớn thị trường vẫn đang chờ đợi một chất xúc tác thanh khoản lớn từ Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Tuy nhiên, nếu chất xúc tác đó không xuất hiện, Bitcoin có thể sẽ dành nhiều thời gian hơn để điều chỉnh kỳ vọng hơn là thiết lập các mức cao mới,” ông nói thêm.

Các nhà đầu tư nên theo dõi vùng giá $60.000 một cách cẩn trọng, tìm kiếm sự từ chối mạnh mẽ với khối lượng giao dịch lớn tại mức này, tín hiệu cho thấy sự tham gia của các nhà mua giá trị cao. Ngược lại, một sự tích lũy yếu ớt sẽ cho thấy phe gấu vẫn đang kiểm soát thị trường.

John Isige