CPI của Hoa Kỳ khẳng định lại kỳ vọng cắt giảm lãi suất khi cổ phiếu đạt mức cao kỷ lục mới

Cổ phiếu Hoa Kỳ lập kỷ lục mới

Các chỉ số chứng khoán chính của Mỹ một lần nữa đã khám phá vùng đất chưa được khám phá vào thứ Ba, sau dữ liệu lạm phát "khả quan" của Mỹ. Dẫn đầu bởi các ngành dịch vụ truyền thông và công nghệ, cả S&P 500 và Nasdaq 100 đều đạt mức cao kỷ lục mới, với S&P 500 tăng 1,1% lên 6.445 điểm, và Nasdaq 100 tăng 1,3% lên 23.839 điểm. Mặc dù chỉ số Dow Jones Industrial Average không thể đạt mức cao nhất mọi thời đại, nhưng vẫn tăng trưởng 1,1%, đạt 44.458 điểm.

Trong không gian FX, đồng đô la Mỹ (USD) kết thúc ngày thứ Ba giảm 0,5% (Chỉ số đô la), đi xuống dưới đường trung bình động đơn giản 50 ngày, với đồng euro (EUR) và bảng Anh (GBP) được hưởng lợi, tăng 0,5%. Trong khi đó, trong nhóm hàng hóa phức hợp, Vàng giao ngay (XAU/USD) và Bạc (XAG/USD) vẫn khá trầm lắng vào ngày hôm qua, mặc dù bạc đã tăng 0,6% tại châu Á hôm nay. Tuy nhiên, thị trường dầu mỏ đã bị ảnh hưởng trong giao dịch gần đây, khiến WTI (West Texas Intermediate) giảm 1,4%.

Dữ liệu lạm phát CPI của Hoa Kỳ

Xem xét kỹ hơn các số liệu lạm phát, giá nhà ở chủ yếu là nguyên nhân dẫn đến mức tăng MM trong số liệu chính, tăng 0,2% (tương đương mức 0,2% của tháng 6). Giá thực phẩm không đổi (giảm so với mức 0,3%), trong khi giá năng lượng giúp giữ cho số liệu chính của YY ở mức thấp, giảm 1,6% (so với mức giảm 1,1%), theo chỉ số năng lượng. Giá xăng cũng giảm 2,2% MM (so với mức tăng 1,0%) và giảm 9,5% so với YY.

Đào sâu hơn

Xem xét kỹ hơn các số liệu lạm phát, giá nhà ở chủ yếu là nguyên nhân dẫn đến mức tăng MM trong số liệu chính, tăng 0,2% (tương đương mức 0,2% của tháng 6). Giá thực phẩm không đổi (giảm so với mức 0,3%), trong khi giá năng lượng giúp giữ cho số liệu chính của YY ở mức thấp, giảm 1,6% (so với mức giảm 1,1%), theo chỉ số năng lượng. Giá xăng cũng giảm 2,2% MM (so với mức tăng 1,0%) và giảm 9,5% so với YY.

Giá vé máy bay tăng 4,0% sau ba tháng giảm giá. Hàng may mặc tăng nhẹ 0,1%, giảm so với mức tăng 0,4% của tháng 6. Tuy nhiên, điểm đáng chú ý trong phân khúc này là hàng may mặc cho trẻ sơ sinh và trẻ mới biết đi, tăng 3,3% so với mức 0,4%, trong khi giày dép cũng tăng đáng kể 1,4% (so với mức 0,7%). Giá xe mới vẫn khá ổn định, mặc dù giá xe đã qua sử dụng tăng 0,5%; điều này diễn ra sau hai tháng liên tiếp giá giảm.

Cắt vào tháng 9?

Mặc dù số liệu cốt lõi vượt mức khiêm tốn, các bên tham gia thị trường vẫn tập trung vào lộ trình chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cho cuộc họp tháng 9. Dữ liệu này củng cố kỳ vọng về việc nới lỏng chính sách vào tháng tới, cho phép ngân hàng trung ương chuyển hướng sang giải quyết tình trạng thị trường lao động suy yếu - trụ cột bổ sung cho nhiệm vụ kép của ngân hàng. Bạn có thể nhớ lại rằng dữ liệu bảng lương tháng 7 của Hoa Kỳ đã được điều chỉnh giảm tổng cộng 258.000 việc làm trong tháng 5 và tháng 6, khiến mức trung bình bảng lương ba tháng là 35.000 việc làm.

Như tôi đã trình bày trong buổi họp báo tuần tới, với giả định lạm phát vẫn được kiểm soát tương đối, tôi dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Thị trường tiền tệ tiếp tục kỳ vọng Fed sẽ nới lỏng 60 điểm cơ bản (bps), với mức giảm 25 điểm cơ bản được dự đoán hoàn toàn trong tháng 9. Do đó, việc mua vào khi giá giảm trên thị trường chứng khoán có thể vẫn là xu hướng chủ đạo, với khả năng đồng USD giảm giá, trừ khi có bất kỳ sự kiện bất ngờ nào xảy ra. Cần lưu ý rằng trước cuộc họp của Fed vào tháng 9, chúng ta sẽ có một báo cáo khác về CPI và việc làm, cũng như báo cáo PCE (Chi tiêu tiêu dùng cá nhân) được công bố vào cuối tháng 8.

Về dữ liệu việc làm, tôi xin lỗi vì hơi lạc đề, nhưng có thể bạn đã đọc rằng Ủy viên BLS mới được đề cử, EJ Antoni, gần đây đã bày tỏ ý định tạm dừng công bố dữ liệu việc làm hàng tháng cho đến khi "nó chính xác hơn", và lựa chọn công bố hàng quý! Điều này được nói ra một tuần trước khi ông được đề cử, nhưng theo Thư ký Báo chí Nhà Trắng Karoline Leavitt hôm qua,  may mắn thay, kế hoạch vẫn  là tiếp tục công bố báo cáo hàng tháng.

Có gì ở phía trước?

Rủi ro biến cố vĩ mô hiện nay khá thấp, nhưng ngày mai sẽ có số liệu PPI (Chỉ số giá sản xuất) tháng 7 của Hoa Kỳ và dữ liệu doanh số bán lẻ vào thứ sáu.

Dự báo về dữ liệu PPI tháng 1 cho thấy lạm phát sản xuất tăng 0,2%, từ mức 0,0% của tháng 6, trong khi dữ liệu PPI năm nay cũng dự kiến tăng 2,5% (từ mức 2,3%). Đây là một báo cáo quan trọng. Tương tự như dữ liệu CPI vừa được công bố, một số dữ liệu PPI được sử dụng để cung cấp thông tin cho báo cáo PCE, thước đo lạm phát mà Fed nhắm đến - thước đo chính.

Về dữ liệu bán lẻ, các nhà kinh tế dự kiến mức tăng 0,5%, thấp hơn một chút so với mức 0,6% của tháng 6, trong khi nhóm kiểm soát bán lẻ dự kiến sẽ giảm xuống còn 0,4%, từ mức 0,5%. Số liệu của nhóm kiểm soát bán lẻ cũng là một thông tin quan trọng, không bao gồm các yếu tố biến động như doanh số bán ô tô và giá xăng , và được sử dụng trong tính toán GDP (Tổng sản phẩm quốc nội).

Aaron Hill