CPI nhanh tháng 12 của Khu vực đồng Euro: Dễ dàng hơn?

Một cú va chạm được mong đợi

Tuy nhiên, lạm phát mạnh hơn có thể không có tác động lâu dài đến đồng tiền. Đó là bởi vì lạm phát tăng cao trong mùa đông đã được ECB dự đoán trước và đang được cơ quan này tính đến trong chính sách tiền tệ của mình. Ngân hàng trung ương đã nới lỏng trong suốt quý trước ngay cả khi lạm phát tăng. Đó là bởi vì kỳ vọng lạm phát sẽ quay trở lại vào khoảng quý đầu tiên của năm nay.

Ngoài ra, lạm phát còn được thúc đẩy bởi các yếu tố nằm ngoài tầm kiểm soát của chính sách tiền tệ. Thời tiết mùa đông lạnh giá bất thường kết hợp với việc Nga ngừng cung cấp khí đốt qua Ukraine vào châu Âu. Các kho dự trữ khí đốt tự nhiên đang cạn kiệt với tốc độ nhanh nhất trong hơn hai năm, đẩy giá năng lượng lên mức cao chưa từng thấy kể từ năm 2023 – khi lạm phát là một mối lo ngại đáng kể.

Đó là tất cả về thời gian

Lạm phát trong số liệu tiêu đề được cho là đang tăng do các loại yếu tố không ổn định này, nhưng tỷ lệ cơ bản dự kiến ​​sẽ vẫn ổn định. Nếu thời tiết được cải thiện và nhu cầu về điện cao điểm ở châu Âu giảm xuống (như đã xảy ra vào cuối mùa đông năm 2023-2024), thì chi phí gia tăng có thể sẽ không ảnh hưởng đến tỷ lệ lạm phát dài hạn. Chủ tịch ECB Christine Lagarde mới cho biết vào tuần trước rằng bà kỳ vọng CPI sẽ giảm xuống mục tiêu 2,0% trong năm nay, nhắc lại lập trường của mình bất chấp lạm phát dự kiến ​​sẽ cao hơn.

Trong khi đó, các nhà kinh tế lo ngại rằng ECB đã phải đợi quá lâu để bắt đầu nới lỏng, dẫn đến tình hình kinh tế đang xấu đi. Phần lớn các nhà kinh tế được Financial Times thăm dò vào đầu năm cho rằng ECB cần thực hiện nới lỏng nhiều hơn dự kiến ​​hiện tại. Không có nhà kinh tế nào khuyến nghị chuyển sang một chính sách diều hâu hơn. Tất cả những điều này cho thấy ECB có thể chịu áp lực phải tiếp tục nới lỏng miễn là các chỉ số kinh tế tiếp tục nhấp nháy cảnh báo.

Những điều cần chú ý

Điều có thể thay đổi quan điểm của các nhà phân tích và kinh tế học là nếu tỷ lệ lạm phát cơ bản tăng đột ngột, bất ngờ. Mặt khác, nhịp tăng của tỷ giá tiêu đề có thể dẫn đến sức mạnh nhất thời của đồng Euro, với xu hướng được thiết lập bởi sự chênh lệch lãi suất với việc Mỹ tái khẳng định chính mình sau khi thị trường tiếp thu tin tức.

Dự báo trung bình của các nhà phân tích là lạm phát hàng năm ở Khu vực đồng Euro sẽ tăng lên 2,4% trong tháng 12 từ mức 2,2% trước đó. Tuy nhiên, lãi suất cơ bản dự kiến ​​sẽ không thay đổi ở mức 2,7%.