CPI tháng 9 không đổi làm tăng đồn đoán về việc BoE cắt giảm lãi suất trong khi gây áp lực lên Bảng Anh

Tổng quan: Đồng đô la Mỹ chủ yếu biến động mạnh trong số các đồng tiền G10. Đồng bảng Anh là ngoại lệ và giảm khoảng 0,35% sau khi CPI yếu hơn dự kiến ​​đã thúc đẩy suy đoán về việc cắt giảm lãi suất. Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm giảm bảy điểm cơ bản trong khi hầu hết lợi suất trái phiếu châu Âu cũng biến động mạnh, ít hơn một điểm cơ bản. Hầu hết các đồng tiền của thị trường mới nổi cũng yếu hơn. Chỉ số Đô la đang tăng phiên thứ tư liên tiếp. Biến động được thấy trong vàng và cổ phiếu đất hiếm cũng tiếp tục diễn ra trong ngày hôm nay. Vàng, lập mức cao kỷ lục một chút trên 4381 đô la vào thứ Hai, đã tiến gần đến mức 4000 đô la vào hôm nay để phá vỡ đường trung bình động 20 ngày (~ 4019 đô la) lần đầu tiên sau hai tháng. Giá vàng đã phục hồi và đang giao dịch gần 4070 đô la vào buổi sáng tại châu Âu, sau khi ổn định ở mức gần 4125 đô la vào hôm qua.

Cổ phiếu nhìn chung giảm, mặc dù các sàn giao dịch chứng khoán Châu Á - Thái Bình Dương diễn biến trái chiều. Chỉ số Nhật Bản cũng biến động trái chiều, trong khi thị trường Trung Quốc, Hồng Kông và Đài Loan giảm. Hàn Quốc và Ấn Độ tăng điểm, trong khi hoạt động chốt lời tại Úc đã đẩy chỉ số ASX 200 rời khỏi mức cao kỷ lục. Chỉ số Stoxx 600 của Châu Âu giảm điểm lần đầu tiên trong tuần này và đang xóa bỏ mức tăng 0,20% của ngày hôm qua. Hợp đồng tương lai chỉ số của Mỹ cũng biến động trái chiều. Trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm của Mỹ đã giảm xuống dưới 3,96%. Mức thấp nhất của thứ Sáu tuần trước là gần 3,93%. Giá dầu WTI tháng 12 đã chạm đáy vào thứ Hai, ở mức dưới 56 đô la một chút và hiện đang giao dịch ở mức cao nhất trong bốn ngày, cao hơn một chút so với mức 58 đô la.

USD: Chỉ số Đô la Mỹ đang tăng phiên thứ tư liên tiếp trong ngày hôm nay. Chỉ số này đã đạt mức thoái lui (61,8%) sau khi giảm từ mức cao nhất trong tháng được ghi nhận vào ngày 9 tháng 10. Mục tiêu tiếp theo được dự đoán là quanh mức 99,20. Khả năng xảy ra cao nhất trên thị trường là việc đóng cửa chính phủ tại Mỹ sẽ vượt qua kỷ lục 35 ngày được thiết lập trong nhiệm kỳ đầu tiên của Tổng thống Trump. Hôm nay, thời gian đóng cửa hiện tại sẽ là thời gian đóng cửa dài thứ hai. Vẫn chưa thấy dấu hiệu nào cho thấy sẽ có một lối thoát, mặc dù các báo cáo cho biết các lãnh đạo Đảng Cộng hòa đang âm thầm tăng cường thảo luận với các quan chức cấp cao và với các quan chức Nhà Trắng về cách thức xây dựng kế hoạch gia hạn các khoản trợ cấp bảo hiểm y tế quan trọng của chương trình Chăm sóc Sức khỏe Giá cả Phải chăng trước cuối năm.

EURO: Đồng euro đã vượt qua mức thoái lui (61,8%) của mức tăng trong tháng này với mức lỗ 1,1615 đô la vào ngày hôm qua. Đồng tiền này đã giảm nhẹ xuống dưới 1,1600 đô la. Mức lỗ đã được mở rộng đến 1,1590 đô la vào hôm nay. Việc phá vỡ 1,1585 đô la hiện không còn nhiều dấu hiệu trên biểu đồ trước mức thấp nhất trong tháng này là gần 1,1540 đô la. Mặc dù đồng euro đã đạt mức cao mới trong nhiều năm gần 1,1920 đô la khi Fed cắt giảm lãi suất vào tháng trước, ngoại trừ một thời gian ngắn vào cuối tháng 7/đầu tháng 8, nhưng đồng tiền này đã dao động trong khoảng 1,15-1,18 đô la kể từ cuối tháng 6. Có vẻ như đồng tiền này đang củng cố mức tăng gần 16,5% trong nửa đầu năm 2025. Với lợi suất trái phiếu hai năm của Hoa Kỳ gần mức thấp nhất trong ba năm, mức chênh lệch của Hoa Kỳ so với Đức dao động nhẹ trên mức thấp nhất trong năm (~150 điểm cơ bản) và các chỉ báo động lượng hàng ngày đang chuyển sang trạng thái quá bán, thì khả năng thua lỗ sẽ bị hạn chế.

CNY: Đồng đô la đã giảm xuống mức thấp mới trong tháng vào hôm qua gần CNH7,1160 nhưng đã phục hồi trong bối cảnh đồng bạc xanh mạnh hơn và ổn định trở lại trên mức CNH7,1250. Đồng bạc xanh vẫn nằm trong phạm vi được thiết lập vào thứ Sáu tuần trước: ~CNH7,1170-CNH7,1325. Trái ngược với quan điểm thông thường cảnh báo rằng Trung Quốc sẽ sử dụng tỷ giá hối đoái làm vũ khí, PBOC đã tiếp tục dẫn dắt đồng nhân dân tệ tăng và đồng đô la giảm. Tỷ giá cố định của đồng đô la, trong năm nay, đạt đỉnh vào giữa tháng 4 gần CNY7,2131. Tỷ giá này được thiết lập hôm nay là 7,0954 CNY, sau khi tỷ giá cố định thấp nhất trong năm được thiết lập vào hôm qua là CNY7,0930. Trong khi đó, không có nhiều sự phô trương, mức chênh lệch lãi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ so với Trung Quốc đã thu hẹp đáng kể. Mức chênh lệch này là khoảng 315 điểm cơ bản vào giữa tháng 1 và hiện tại là dưới 215 điểm cơ bản. Đây là mức chênh lệch thấp nhất kể từ tháng 10 năm ngoái.

JPY: Đồng đô la đã giảm 12% so với đồng yên trong bốn tháng đầu năm và trong suốt ngày 9-10 tháng 10, đã phục hồi khoảng 9,5%. Mức thoái lui (61,8%) của đợt trượt giá trong nửa đầu năm được tìm thấy gần mức JPY151,60. Thứ sáu tuần trước, đồng đô la đã được bán ở mức khoảng JPY149,40 trước khi phục hồi. Nến tăng giá đã chứng kiến ​​đồng bạc xanh tăng nhẹ lên trên JPY152,15 vào hôm qua. Đồng đô la đang củng cố trong khoảng một nửa phạm vi của đồng yên dưới JPY152,00. Thủ tướng Takaichi không lãng phí thời gian. Chỉ vài giờ sau khi đắc cử, bà đã chỉ thị cho nội các đưa ra một gói kinh tế mới. Đồng yên dường như đã giảm bớt mức lỗ trước đó sau tin tức này . Nhật Bản báo cáo rằng thâm hụt thương mại của tháng 9 phù hợp với mức thâm hụt của tháng 8 (235 tỷ JPY so với 242,8 tỷ JPY). Nhật Bản đã báo cáo thâm hụt thương mại khoảng 2,84 nghìn tỷ yên trong chín tháng đầu năm, so với mức thâm hụt 3,6 nghìn tỷ yên trong cùng kỳ năm ngoái. Tính theo năm, xuất khẩu đã tăng lần đầu tiên kể từ tháng 4 (4,2%). Nhập khẩu đã giảm so với cùng kỳ trong phần lớn thời gian của năm nhưng có thể đang ổn định. Cuối cùng, mặc dù một vài thành viên diều hâu tại BOJ đang cố gắng đưa ra lý lẽ cho việc tăng lãi suất vào tuần tới, thị trường vẫn còn hoài nghi. Thị trường hoán đổi tiền tệ gần như đã loại trừ khả năng này. Vào cuối tháng 9, thị trường đã giảm gần 70% khả năng tăng lãi suất.

GBP: Đồng bảng Anh đã giảm xuống gần 1,3360 đô la vào hôm qua, sau khi chạm mức thoái lui (50%) của đợt tăng giá tuần trước. Mức thoái lui tiếp theo (61,8%) là khoảng 1,3335 đô la đã bị vượt qua hôm nay khi đồng bảng Anh giảm nhẹ xuống còn 1,3315 đô la. Mức hỗ trợ gần nhất có thể là khoảng 1,3290 đô la và sau đó là mức thấp của tuần trước (khoảng 1,3250 đô la). Chỉ số CPI của Anh không đổi trong tháng 9, tăng tích lũy 0,4% trong Quý 3. Cần lưu ý rằng sự gia tăng của giá dịch vụ tiện ích trong Quý 2 đã nâng mức tăng tích lũy lên 1,9% sau khi tăng 0,6% trong Quý 1. Tỷ lệ lạm phát hàng năm không đổi ở mức 3,8%. Các thành viên của Ủy ban Chính sách Tiền tệ, họp vào tuần tới, sẽ cảm thấy phần nào an ủi trước áp lực trượt giá lõi (3,5% so với 3,6%), mặc dù giá dịch vụ không đổi (ở mức 4,7% so với cùng kỳ năm ngoái). Vương quốc Anh có vinh dự đáng ngờ là có CPI cao nhất trong số các quốc gia có thu nhập cao. Tuy nhiên, thị trường hoán đổi đã làm tăng khả năng cắt giảm lãi suất vào tuần tới lên khoảng 37% từ mức khoảng 13% vào ngày hôm qua. Chúng tôi nghi ngờ rằng điều này có phần phóng đại.

CAD: Đồng đô la Canada ghi nhận mức thấp nhất trong phiên giao dịch hôm qua gần 1,4000 CAD sau khi CPI của Canada mạnh hơn dự kiến. CPI tháng 9 của nước này bất ngờ tăng 0,1%. Dự báo trung bình trong cuộc khảo sát của Bloomberg cho thấy mức giảm 0,1%, giống như trong tháng 8. Trong tháng 9 năm 2024, CPI hàng tháng đã giảm 0,4%. Do đó, hiệu ứng cơ sở đã đẩy lãi suất toàn phần lên 2,4% từ 1,9%. Đây là mức cao nhất kể từ tháng 2. Lãi suất cốt lõi cơ bản, mà Thống đốc Ngân hàng Canada Macklem đã hạ thấp, cũng vẫn giữ nguyên và cả hai hiện đều ở mức trên 3%. Tuy nhiên, thị trường hoán đổi không mấy ấn tượng. Xác suất được cho là sẽ cắt giảm lãi suất vào tuần tới đã giảm xuống còn khoảng 70% từ mức gần 77%. Sau dữ liệu việc làm mạnh hơn dự kiến ​​vào ngày 10 tháng 10, thị trường có 40% khả năng lãi suất sẽ tăng. Đồng đô la Mỹ đã tăng gần 2,6% từ mức thấp nhất trong Ngày Fed gần nhất (17 tháng 9) lên mức cao nhất của tuần trước. Đồng tiền này đã tích lũy trong biến động giá dao động trong khoảng từ 1,40 đến 1,4065 CAD, nhưng đã giảm mạnh xuống mức thấp nhất trong ngày hôm nay, xuống còn khoảng 1,3995 CAD. Canada sẽ công bố doanh số bán lẻ tháng 8 vào ngày mai. Dự kiến, mức giảm 0,8% của tháng 7 sẽ được phục hồi hoàn toàn.

AUD: Thị trường chứng khoán Úc đã thoái lui khỏi mức cao kỷ lục thiết lập ngày hôm qua, được thúc đẩy bởi thỏa thuận đạt được với Hoa Kỳ về đất hiếm, nhưng đồng đô la Úc đang gặp khó khăn. Sau khi đạt mức cao nhất trong sáu ngày vào hôm qua (~ 0,6525 đô la), đồng tiền này đã được bán ra qua mức thấp của ngày thứ Hai (~ 0,6475 đô la). Đồng tiền này đang giao dịch khá trầm lắng trong ngày hôm nay (~ 0,6485 đô la - 0,6510 đô la). Mức thấp của tuần trước là trong khoảng 0,6440-5 đô la. Sáng sớm thứ Hai, New Zealand đã báo cáo CPI quý 3 vững chắc (tăng 1,0% so với quý trước sau khi tăng 0,5% trong quý 2). Tỷ lệ so với cùng kỳ năm ngoái đã tăng nhẹ lên 3,0% từ 2,7%, mức cao nhất kể từ quý 2 năm 2024. Đây là mức tăng theo quý thứ tư liên tiếp sau khi giảm từ cuối nửa đầu năm 2022 (7,3%) đến quý 3 năm 2024 (2,2%). Tuy nhiên, thị trường tin rằng điều này sẽ không ngăn cản Ngân hàng Dự trữ New Zealand cắt giảm lãi suất tại cuộc họp vào tháng tới. Đồng đô la New Zealand đã giảm xuống mức thấp nhất trong sáu tháng vào ngày 14 tháng 10, vài ngày trước khi công bố CPI. Hôm nay, đồng đô la đạt 0,5760 đô la, mức cao nhất kể từ ngày 9 tháng 10. Mức này đã vượt qua mức thoái lui (61,8%) của đợt tăng giá năm nay, đạt gần 0,5730 đô la.

MXN: Đồng đô la tăng mạnh đã giúp nó tiến gần đến MXN18,49 vào hôm qua. Mức cao nhất của tuần trước gần MXN18,63 và mức cao nhất của tháng, được ghi nhận vào ngày 10 tháng 10, là khoảng MXN18,6370. Mức tăng của đồng đô la đã bị thu hẹp và nó ổn định dưới MXN18,44. Đồng bạc xanh chỉ ổn định trên MXN18,50 một lần kể từ ngày 10 tháng 9. Nó đang giao dịch với xu hướng nặng hơn vào hôm nay, nhưng trong một phạm vi hẹp (~MXN18,3980-MXN18,4540). Chỉ số hoạt động kinh tế IGAE của Mexico, sẽ được công bố hôm nay, dự kiến ​​sẽ tăng nhẹ vào tháng 8 sau khi giảm gần 0,90% vào tháng 7. Chỉ số này đã giảm trung bình 0,28% trong ba tháng tính đến tháng 7, đây là giai đoạn ba tháng tồi tệ nhất trong năm nay. Ngày mai, Mexico sẽ báo cáo doanh số bán lẻ (dự kiến ​​sẽ tăng 0,2% sau khi tăng 0,1% vào tháng 7) và CPI trong nửa đầu tháng 10. Theo dự báo trung bình trong khảo sát của Bloomberg, lãi suất cơ bản và lãi suất chính theo năm dự kiến ​​sẽ giảm nhẹ. Trong khi đó, căng thẳng giữa Mỹ và Colombia đã tác động tiêu cực đến đồng peso vào thứ Hai. Đồng peso Colombia giảm khoảng 1,4%, mất hơn một nửa mức tăng của ba phiên trước đó. Đồng đô la tăng giá vào thứ Hai và giữ nguyên mức đỉnh của khoảng cách vào hôm qua (mức thấp nhất của thứ Hai là ~COP3847) và đạt mức cao nhất trong bốn ngày, cao hơn một chút so với COP3907. Đồng đô la Mỹ cũng tăng lên mức cao mới so với đồng peso Argentina. Đây là lần tăng giá thứ sáu liên tiếp. Đồng bạc xanh đã ổn định vào tuần trước ở mức cao hơn một chút so với ARS1329 và đạt gần ARS1490,50 vào hôm qua.

Marc Chandler